Comprendre la décision de la Banque du Canada sur les taux d'intérêt du 28 janvier 2026

La première annonce de la banque centrale de l'année est arrivée — et la Banque du Canada l'a lancée en maintenant son taux directeur, conservant le coût de référence de l'emprunt au Canada à 2,25 %, où il est resté depuis octobre dernier. Ce taux est utilisé par les prêteurs lors de la fixation de leurs taux préférentiels et, par extension, des produits d'emprunt à taux variable tels que les prêts hypothécaires à taux variable, les marges de crédit hypothécaires et certains types de prêts personnels.

Le fait que le taux reste inchangé ne constitue pas une grande surprise pour les observateurs de la banque centrale ; la Banque a clairement déclaré dans chaque annonce depuis octobre que son taux directeur actuel est « approprié » pour soutenir les conditions économiques. Aujourd'hui, ils ont réitéré ce message dans un contexte d'économie en ralentissement, d'inflation stable et de marché du travail morose. Si l'économie se comporte comme prévu, nous pouvons nous attendre à ce que les taux restent stables pour le moment.

C'est cependant une mise en garde considérable : l'annonce du taux de janvier est remplie de risques pour notre économie, notamment les tensions géopolitiques croissantes et la pression commerciale continue venant du sud de la frontière.

« Les restrictions commerciales américaines et l'incertitude continuent de perturber la croissance au Canada. Après un troisième trimestre solide, la croissance du PIB au quatrième trimestre s'est probablement arrêtée », écrit la Banque dans le communiqué de presse accompagnant l'annonce du taux. 

La question de savoir si l'ACEUM sera renégocié avec succès cette année entre le Canada, le Mexique et les États-Unis de plus en plus conflictuels est également un point d'attention majeur pour la Banque — si cela échoue, une part beaucoup plus large de biens canadiens serait soumise aux tarifs d'importation américains, présentant de nouveaux bouleversements pour l'économie. 

La banque centrale a également clairement indiqué que si l'économie en a besoin, elle attend sur la touche avec quelques baisses de taux en réserve.

« … l'incertitude est accrue et nous surveillons les risques de près », ajoutent les membres du Conseil de direction de la Banque. « Si les perspectives changent, nous sommes prêts à réagir. La Banque s'engage à garantir que les Canadiens continuent d'avoir confiance dans la stabilité des prix pendant cette période de bouleversement mondial. »

L'inflation stable soutient également le maintien du taux

En plus de prévisions de croissance tiède — la Banque prévoit une amélioration de l'économie de 1,1 % cette année et de 1,5 % en 2027 — la stabilisation de l'inflation a également donné à la banque centrale la marge de manœuvre pour faire une pause sur les taux.

L'inflation est un indicateur clé pour la politique des taux de la Banque ; il fait partie de son mandat d'utiliser son taux d'intérêt de référence pour maintenir sa croissance dans une cible de 2 %. Lorsque l'inflation dépasse ce seuil, la Banque réagit en augmentant son taux, ce qui dissuade à son tour les dépenses de consommation et l'investissement, refroidissant théoriquement les prix. L'inverse se produit lorsque l'inflation est inférieure à 2 %. C'est un indicateur d'une économie en difficulté qui a besoin de stimulation pour maintenir l'activité de dépenses.

Les chiffres d'inflation les plus récents de décembre ont révélé une augmentation annuelle du chiffre principal à 2,4 % (contre 2,2 % en novembre). À première vue, on pourrait penser que cela signalerait la nécessité d'augmenter les taux, mais en examinant plus en profondeur les mesures de base — qui sont les indicateurs préférés de la banque — la croissance globale des prix se refroidit globalement. Si cela continue, la Banque pourrait être en mesure de réduire, plutôt que d'augmenter les taux, à l'avenir, et de soutenir davantage le maintien actuel du taux.

Ce que signifie le maintien du taux de la BdC si vous êtes emprunteur hypothécaire

Ceux qui sont le plus touchés par les décisions de taux de la Banque sont les détenteurs de prêts hypothécaires à taux variable, car les taux variables sont fixés en fonction d'un pourcentage plus ou moins élevé par rapport au taux préférentiel d'un prêteur, qui évolue en fonction du taux de prêt au jour le jour de la Banque.

Ce maintien du taux signifie aucun mouvement pour ceux qui ont des prêts hypothécaires à taux variable ; leur taux d'intérêt, le montant de leur paiement mensuel ou la portion du paiement servant les intérêts changeront. Cependant, ceux qui recherchent un taux variable voudront peut-être agir plus tôt que tard — maintenant que nous sommes dans un schéma de maintien à plus long terme, les prêteurs peuvent choisir de modifier l'écart de leurs taux par rapport au taux préférentiel. C'est une tactique qui préserve leurs marges, mais réduit vos économies. Si vous êtes déjà à un taux variable, votre écart ne changera pas, mais les nouveaux clients seront impactés. Actuellement, le taux hypothécaire variable à cinq ans le plus bas au Canada est de 3,35 % — un niveau bas non observé depuis l'été 2022.

Les taux fixes, quant à eux, sont stagnants. C'est parce que le rendement des obligations du gouvernement du Canada à cinq ans, que les prêteurs utilisent lors de la fixation du plancher de prix pour les prêts hypothécaires à taux fixe, n'a pas vraiment bougé depuis décembre, restant dans la fourchette de 2,8 %. Cela s'explique en partie par le fait que le rendement du Trésor américain à 10 ans — considéré comme la référence mondiale — a également été élevé ces dernières semaines. Alors que les récits commerciaux, géopolitiques et intérieurs américains deviennent de plus en plus erratiques, les investisseurs ont été moins enclins à placer leur argent dans la dette américaine, se tournant plutôt vers des actifs tels que l'or. 

Jusqu'à ce que cela change, les emprunteurs peuvent s'attendre à ce que les rendements restent plus élevés plus longtemps — et à peu de mouvement parmi les taux fixes. La bonne nouvelle ? Le meilleur taux hypothécaire fixe à cinq ans d'aujourd'hui est fixé assez près du taux variable, à 3,84 %. Ce n'est pas un écart important pour quiconque cherche à verrouiller à un prix décent.

Ce que signifie le taux de la BdC pour l'épargne des Canadiens

Bien qu'un maintien du taux de la banque centrale signifie moins de rabais pour les emprunteurs hypothécaires, ce n'est pas une mauvaise nouvelle pour les épargnants et les investisseurs passifs ; les comptes d'épargne à intérêt élevé (CEIE) et les certificats de placement garanti (CPG) sont basés sur les taux préférentiels de leurs prêteurs, ce qui signifie que leur taux de rendement fluctue parallèlement aux mouvements de la BdC. 

Un maintien du taux signifie aucun changement aux intérêts gagnés par ces comptes et investissements — et la tranquillité d'esprit pour les épargnants.

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