La plupart des entreprises de trésorerie crypto risquent de disparaître d'ici 2026 : Dirigeants

• De nombreuses entreprises de trésorerie crypto pourraient échouer d'ici 2026 en raison de valorisations faibles et d'une saturation du marché.
• Les entreprises sans stratégies actives de rendement ou de liquidité sont les plus à risque en période de ralentissement.
• Les ETF gagnent du terrain en tant que concurrents solides et poussent les trésoreries vers des normes comparables à celles de la finance traditionnelle.

Un nombre croissant d'entreprises de trésorerie crypto et Bitcoin pourrait disparaître d'ici 2026 alors que les pressions du marché s'intensifient et que les investisseurs exigent des fondamentaux plus solides, ont déclaré des dirigeants du secteur à Cointelegraph.

Les entreprises de trésorerie d'actifs numériques (DAT), qui ont connu un regain de popularité lors du rallye crypto de 2025, font maintenant face à des valorisations en baisse dans un contexte de ralentissement prolongé du marché. Ces entreprises ont émergé pour offrir aux investisseurs traditionnels une exposition indirecte aux cryptomonnaies en détenant d'importantes réserves au bilan. Bien que le modèle ait initialement attiré des milliards de capitaux, ses faiblesses deviennent de plus en plus évidentes.

« En entrant dans l'année prochaine, je pense que les perspectives pour les DAT semblent un peu sombres », a déclaré Altan Tutar, co-fondateur et PDG de la plateforme de rendement crypto MoreMarkets. Selon Tutar, le marché est devenu sursaturé, et de nombreuses entreprises auront du mal à justifier leurs valorisations alors que les prix restent sous pression.

« La plupart des entreprises de trésorerie Bitcoin disparaîtront avec le reste des DAT », a-t-il déclaré.

Tutar estime que les trésoreries axées sur les altcoins seront les premières à échouer. Ces entreprises ont souvent du mal à maintenir une capitalisation boursière supérieure à la valeur de leurs avoirs crypto, une mesure critique connue sous le nom de mNAV. Une fois cette prime érodée, la confiance des investisseurs suit généralement.

« Je soupçonne que les DAT phares pour les grands actifs comme Ethereum, Solana et XRP suivront cette voie assez rapidement aussi », a ajouté Tutar.

Cependant, il a noté que toutes les entreprises de trésorerie ne sont pas condamnées. Les entreprises offrant plus qu'une simple accumulation passive, telles que des produits de rendement structurés ou des stratégies génératrices de revenus, ont de meilleures chances de survie.

Les stratégies de rendement, clés de la survie

Ryan Chow, co-fondateur de la plateforme Bitcoin Solv Protocol, a souligné la croissance rapide du secteur, notant que le nombre d'entreprises détenant du Bitcoin est passé d'environ 70 au début de 2025 à plus de 130 à la mi-année.

« Une trésorerie Bitcoin n'est pas une solution miracle pour une croissance infinie en dollars », a déclaré Chow, ajoutant que de nombreuses entreprises sont peu susceptibles de survivre au prochain ralentissement du marché.

Selon Chow, les acteurs les plus performants en 2025 ont été ceux qui ont utilisé des instruments on-chain pour générer des rendements durables ou ont utilisé Bitcoin comme garantie pour accéder à la liquidité en conditions de baisse. D'autre part, les acteurs les moins performants ont considéré l'accumulation d'actifs comme une activité de branding qui manquait d'un système de trésorerie efficace, les obligeant à liquider des actifs pour faire face aux dépenses opérationnelles.

« Le modèle doit évoluer d'une gestion spéculative vers une gestion financière structurée », a déclaré Chow.

Les ETF redéfinissent les préférences des investisseurs

Vincent Chok, PDG de l'émetteur de stablecoin First Digital, a déclaré que les fonds négociés en bourse crypto attirent de plus en plus les investisseurs au détriment des entreprises de trésorerie. Les ETF offrent une exposition réglementée, de la transparence et, dans certains cas, du rendement, le tout avec moins de risques opérationnels.

Il a affirmé que pour que les entreprises de trésorerie soient compétitives, elles doivent se conformer davantage aux normes de la finance traditionnelle en matière de conformité, d'auditabilité et de gestion professionnelle des actifs.

« Le modèle doit s'intégrer à une infrastructure financière de niveau institutionnel », a-t-il déclaré, tout en signalant que les entreprises axées uniquement sur l'accumulation d'actifs pourraient avoir du mal à justifier leur existence.

Alors que les marchés crypto arrivent à maturité, les dirigeants s'accordent à dire que les entreprises de trésorerie doivent s'adapter rapidement ou risquer de devenir des victimes du prochain cycle.

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