La file d'attente de staking Ethereum s'inverse alors que les validateurs se précipitent pour revenir sur le réseau

La dynamique des validateurs sur ETH évolue à nouveau, avec la file d'attente du Staking ETH 2.0 qui dépasse désormais les sorties et signale une confiance renouvelée parmi les grands détenteurs.

La file d'attente du staking Ethereum dépasse les sorties

La file d'attente du Staking ETH 2.0 a inversé la ligne de sortie pour la première fois en six mois, avec près de deux fois plus d'ETH en attente d'être staké que d'Ether en file d'attente pour quitter le réseau.

Selon le suivi de la file d'attente des validateurs Ethereum, la ligne d'entrée pour les validateurs contient actuellement environ 745 619 Ether (ETH), ce qui implique un temps d'attente de près de 13 jours. Cependant, la file d'attente de sortie s'élève à environ 360 518 ETH, les validateurs sortants faisant face à un délai d'environ huit jours.

Le point de basculement est survenu samedi, lorsque les files d'attente d'entrée et de sortie oscillaient près de 460 000 ETH. Depuis lors, la file d'attente d'entrée a fortement augmenté, tandis que certains analystes affirment que la file d'attente de sortie tend vers zéro, atténuant potentiellement la pression de vente à court terme.

Réactions du marché aux actualités du staking Ethereum et contexte historique

Abdul, responsable de la DeFi / Finance Décentralisée chez la blockchain de couche 1 Monad, a souligné ce changement dans une publication X dimanche. Il a noté que la dernière fois que les files d'attente d'entrée et de sortie se sont inversées en juin, l'Ether « a doublé de prix peu après », ajoutant que « 2026 va être un film. »

À l'époque, l'Ether a dépassé les 2 800 $ en juin et a ensuite grimpé à un nouveau sommet historique de 4 946 $ le 24 août. Cela dit, le prix s'est depuis refroidi, l'ETH se négociant autour de 3 018 $ lundi, montrant que si les modèles de staking peuvent s'aligner avec des phases haussières, ils ne garantissent pas des rallyes soutenus.

Flux de staking, pression de vente et comportement des validateurs

Ethereum fonctionne comme un réseau de preuve d'enjeu, exigeant que les validateurs verrouillent des actifs pour aider à sécuriser la chaîne. De plus, le unstaking est souvent interprété comme des validateurs se préparant à libérer de l'Ether pour une vente potentielle, tandis qu'un nouveau staking suggère une confiance croissante et une volonté de détenir à long terme.

Dans une publication du 24 décembre, Abdul a soutenu que la file d'attente de sortie eth agit comme un indicateur avancé des flux d'offre prévisibles entrant sur le marché via le unstaking. Il a déclaré que le réseau était sous pression de vente constante depuis juillet, alors que les retraits accumulés se dirigeaient progressivement vers les échanges et les bureaux de gré à gré.

Abdul a estimé qu'environ 5 % de l'offre totale d'Ether a changé de mains depuis juillet, y compris le unstaking à grande échelle de Kiln en septembre. Environ 70 % de cet ETH unstaké aurait été absorbé par BitMine, qui contrôlerait désormais environ 3,4 % de l'ensemble de l'offre d'ETH, selon lui. Cependant, cette accumulation a coïncidé avec le récent assouplissement de la pression de sortie.

Sortie ordonnée de Kiln et normalisation attendue

Kiln, un fournisseur de services de staking, a initié ce qu'il a appelé une « sortie ordonnée » de tous ses validateurs Ether en septembre. Cette décision est venue par précaution après l'exploitation de la plateforme d'investissement d'actifs numériques SwissBorg, soulignant le risque opérationnel continu du staking par des tiers.

Abdul a ajouté qu'au rythme actuel, la file d'attente de sortie des validateurs est sur le point d'atteindre 0 le 3 janvier. De plus, il s'attend à ce que la pression de vente sur l'ETH diminue une fois cet arriéré dégagé, permettant potentiellement à la demande au comptant et aux nouveaux flux de staking de jouer un rôle plus important dans la découverte des prix.

Accumulation agressive et staking de BitMine

D'autres voix sur crypto X, dont Dylan Grabowski, animateur du Smart Economy Podcast, ont désigné les grands acteurs de trésorerie d'actifs numériques tels que BitMine comme une force motrice derrière le dernier changement du statut de staking ETH. Ces entités ont accumulé des quantités substantielles d'Ether et les ont envoyées directement dans des contrats de validateurs.

Dimanche, la plateforme d'analyse blockchain Lookonchain a signalé une nouvelle activité de staking Bitmine. Au cours des deux jours précédents seulement, BitMine aurait staké 342 560 Ether, d'une valeur d'environ 1 milliard de dollars. Cela dit, cette accumulation agressive de positions de validateurs pourrait amplifier la divergence entre les files d'attente d'entrée et de sortie.

Mise à niveau Pectra et désendettement DeFi comme catalyseurs

Pendant ce temps, Ignas, le cofondateur pseudonyme du DeFi Creator Studio Pink Brains, a suggéré que la mise à niveau Pectra du réseau est un autre facteur clé derrière cette inversion. Selon lui, la mise à niveau a amélioré l'expérience utilisateur du staking et augmenté les limites maximales des validateurs, facilitant le restaking de soldes importants.

Ignas a également évoqué une autre explication liée aux impacts du désendettement DeFi. Lorsque les taux d'emprunt Aave ont augmenté, de nombreux utilisateurs de stETH à effet de levier, ou « loopooors », auraient été contraints de dénouer leurs positions. Cependant, ces dénouements ont peut-être finalement ouvert la porte à de nouveaux participants moins endettés pour entrer dans le staking.

Ce que signale le dernier staking Ethereum

Pour l'instant, la file d'attente des validateurs Ethereum suggère que la demande de participation à la sécurité du réseau dépasse le désir de sortie. De plus, si la ligne de sortie tombe effectivement à zéro vers le 3 janvier comme prévu, la pression de vente à court terme liée au unstaking pourrait s'atténuer, laissant les flux au comptant et les nouvelles allocations institutionnelles comme principaux moteurs.

Bien que les inversions passées se soient alignées avec une action des prix plus forte, le contexte actuel inclut également l'impact de grandes trésoreries comme BitMine, les conséquences des exploitations de protocoles et les changements continus de la mise à niveau Pectra. Prises ensemble, ces facteurs font de la dernière inversion de file d'attente un signal on-chain important pour les traders d'ETH et les détenteurs à long terme.