Ethereum – Quelques raisons pour lesquelles 2 796 $ est le niveau décisif pour ETH

Malgré le basculement du marché vers le risque, il n'y a toujours pas de flux rotationnel clair.

Historiquement, cette configuration maintient le capital fortement concentré sur Bitcoin [BTC], limitant les effets de suivi vers les actifs alternatifs. Bien que ce cycle ne semble pas très différent en surface, une métrique clé pourrait suggérer le contraire en ce moment.

Sur les graphiques journaliers, la dominance d'Ethereum [ETH] se maintient bien. Après la baisse de fin novembre à 11,5 %, quatre sommets décroissants ont préparé un rebond vers 13 %, correspondant à l'évolution latérale d'ETH dans la zone des 3 000 $ à 3 500 $.

En bref, la consolidation d'ETH autour du support pourrait ne pas être aléatoire. 

Au contraire, comme le révèle le graphique ci-dessus, les baleines Ethereum ont défendu leur base de coût de 2 796 $, représentant le prix réalisé pour les détenteurs long terme (LTHs), le prix ayant rebondi trois fois sur ce niveau.

Parallèlement à une structure similaire dans la dominance d'Ethereum, il est clair que l'évolution latérale d'ETH autour de 3 000 $ a été soutenue par les baleines. La vraie question maintenant est de savoir si le ROI d'ETH soutient réellement ces positions ou commence à augmenter le risque de capitulation.

Les baleines Ethereum tiennent la ligne sans vent favorable macro

Sans catalyseur macro, les haussiers pourraient se fier à leur conviction.

Notamment, les baleines Ethereum l'ont parfaitement illustré. Depuis le 21 novembre, elles ont accumulé 4,8 millions d'ETH, soit 4 % de l'offre en circulation, faisant passer leurs holdings de 22,4 millions à 27,2 millions.

Par conséquent, il n'est pas surprenant que la dominance d'Ethereum et le prix réalisé des baleines correspondent à cette période, soutenant le support des baleines d'ETH. En conséquence, leur base de coût de 2 796 $ est désormais devenue un niveau clé à surveiller.

Au prix actuel, ces baleines détiennent environ 4,8 milliards de dollars de profits.

Naturellement, la métrique clé à surveiller maintenant est le ratio d'effet de levier estimé (ELR) d'Ethereum, qui a atteint un sommet de six mois à 2,964. En termes simples, pour chaque dollar d'ETH détenu sans effet de levier, il y a environ 2,96 $ d'exposition empruntée.

Par conséquent, avec l'accumulation d'effet de levier, l'absence de catalyseur macro, des flux rotationnels faibles et une volatilité toujours élevée, le risque de retrait des baleines reste élevé. Cela laisse Ethereum vulnérable à une nouvelle cascade de liquidation.

Réflexions finales

• Les baleines Ethereum défendent leur base de coût de 2 796 $, tenant bon malgré un prix latéral et détenant environ 4,8 milliards de dollars de profits non réalisés.
• L'augmentation de l'effet de levier (ELR à 2,964), combinée à des flux rotationnels faibles, maintient ETH à risque d'une cascade de désendettement.