De la claque à la NYSE à « une seule appli pour l'argent » : Exodus parie que la self-custody peut alimenter la vie quotidienne

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Du coup dur à la NYSE à « Une seule app pour l'argent » : Exodus parie que l'auto-garde peut alimenter la vie quotidienne

Sur scène, le co-fondateur et PDG JP Richardson a ouvert son discours en évoquant le revers subi par la société à la Bourse de New York en mai 2024, lorsqu'Exodus avait fait venir 130 employés, amis et membres de la famille à Manhattan, pour apprendre la veille au soir que les régulateurs avaient retiré son inscription. 

Il a décrit ce revirement comme un changement de règles « à la onzième heure » qui avait laissé une salle de partisans abasourdis et contraint la société à revenir au statut privé, malgré avoir, selon lui, suivi le manuel à la lettre. 

Cet épisode a pris fin plusieurs mois plus tard après les élections américaines, lorsqu'Exodus a finalement été cotée sur NYSE American en janvier, avec la même équipe, le même symbole boursier et la même activité, mais sous une nouvelle administration plus ouverte aux sociétés d'actifs numériques.

Richardson a présenté cette saga comme la preuve qu'Exodus peut absorber les chocs politiques et réglementaires tout en restant fidèle à un seul principe : l'argent appartient au contrôle de l'utilisateur.

Exodus, fondée en 2015 à Omaha, a créé un portefeuille de garde autonome qui stocke les clés sur les appareils des utilisateurs et achemine les échanges auprès de plusieurs fournisseurs de liquidité, offrant un accès à Bitcoin et à d'autres actifs sans jamais détenir les fonds des clients sur des comptes d'entreprise.

Résoudre le « test du pub » et la prolifération des applications

Le PDG a soutenu que les cryptomonnaies échouent encore à répondre aux besoins des utilisateurs ordinaires en matière d'utilisabilité de base. Il a raconté une expérience précoce où il aidait un ami à télécharger quatre portefeuilles différents et à noter une seed phrase de 12 mots sur une serviette de cocktail, un rituel qu'il a décrit comme définissant encore trop de produits une décennie plus tard. Richardson a appelé cela le « test du pub » : si un ami dans un bar ne peut pas configurer un portefeuille en toute sécurité sans recourir à des serviettes, l'industrie a raté sa cible. 

Il a étendu cette critique au tribalisme de chaîne, insistant sur le fait que les consommateurs se moquent de savoir si les paiements sont réglés sur Solana, Ethereum, Arbitrum ou Base, tant que l'expérience fonctionne.

Pour illustrer concrètement son propos, il a demandé au public de sortir leur téléphone et de compter combien d'applications ils utilisent pour l'argent. L'écran typique, a-t-il dit, montre une application bancaire, des applications de paiement de personne à personne, un compte de courtage et souvent un portefeuille crypto séparé. 

Il a présenté cette fragmentation comme un problème structurel qui laisse les consommateurs jongler entre des prestataires qui ne partagent pas leurs intérêts. 

Exodus souhaite remplacer cet ensemble par « une seule app » qui détient des actifs numériques, se connecte aux réseaux de cartes et achemine les paiements tout en maintenant les utilisateurs en auto-garde.

Maîtriser les rails : Monavate, Baanx et Exodus Pay

Une révélation centrale lors du sommet était la finalisation des acquisitions de Monavate et Baanx au Royaume-Uni, une décision qui fait passer Exodus de « la location des rails à leur possession », selon l'expression de Richardson. 

Monavate et Baanx fournissent une infrastructure réglementée d'émission, d'acquisition et de traitement de cartes au Royaume-Uni et dans l'UE, incluant le parrainage BIN, l'adhésion Visa et MasterCard, et des systèmes anti-fraude qui soutiennent déjà des marques crypto telles que Ledger et MetaMask. 

Exodus avait précédemment accepté d'acquérir leur société mère, W3C Corp, dans le cadre d'un accord d'environ 175 millions de dollars visant à construire une pile de paiements on-chain ; la société a ensuite fait valoir un prêt garanti de 70 millions de dollars contre ce groupe dans le cadre d'une mise sous séquestre au Royaume-Uni pour protéger sa position.

Avec ces actifs, Exodus acquiert la capacité d'émettre et de traiter des cartes directement plutôt que d'agir comme un programme qui s'appuie sur des rails tiers. 

Le directeur financier James Gernetzke a déclaré que la plateforme combinée prend désormais en charge six niveaux d'activité, du portefeuille principal et du moteur d'échange à l'émission de stablecoins, aux programmes de cartes et aux rails bancaires, donnant à Exodus une « économie de propriétaire » à chaque étape d'une transaction. 

Sur scène, il a décrit un exemple d'achat de 100 £, expliquant que là où Exodus ne conservait auparavant qu'une fraction des gains économiques en tant que client de Monavate et Baanx, il capture désormais une part plus importante grâce aux frais d'interchange, aux frais de traitement et aux intérêts sur le float.

Richardson et Gernetzke ont tous deux clairement indiqué qu'Exodus cherche à dépasser un modèle centré sur le trading après une année record en 2025, au cours de laquelle il a généré 121,6 millions de dollars de revenus et 11 millions de dollars d'EBITDA ajusté sur une base d'environ 1,5 à 1,6 million d'utilisateurs actifs mensuels.

Début 2026, les limites de cette dépendance aux cycles des cryptomonnaies sont apparues plus clairement : les résultats préliminaires du premier trimestre montrent une chute des revenus à 22,7 millions de dollars contre 36,0 millions de dollars un an plus tôt, une perte nette de 36,4 millions de dollars sur les actifs numériques, et une baisse de 22 % du volume d'échange d'un trimestre à l'autre à 1,18 milliard de dollars, même si les utilisateurs actifs mensuels se sont maintenus à 1,5 million et les utilisateurs financés ont légèrement reculé à 1,4 million.

Gernetzke a décrit la forte corrélation entre les revenus de trading et le prix de Bitcoin comme un plafond que la société doit briser. 

Exodus Pay, désormais disponible dans les 50 États, est l'expression la plus claire de cette stratégie. Intégré dans le portefeuille principal, il permet aux utilisateurs de dépenser des stablecoins adossés au USD, du Bitcoin et d'autres actifs partout où Visa ou Apple Pay fonctionne, tout en conservant les clés en auto-garde et en transformant chaque achat en revenus d'interchange, de traitement et de float. 

Plus tard lors du Sommet, lors d'un entretien au coin du feu, Richardson a présenté cette infrastructure non seulement pour les utilisateurs actuels, mais aussi pour les agents d'IA qui exécuteront des paiements autonomes sur les mêmes rails.

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