Dubaï a resserré les règles pratiques concernant le lancement de jetons, donnant aux émetteurs de pièces stables, aux projets RWA et à d’autres équipes d’actifs virtuels une idée plus claire du chemin qu’ils doivent réellement suivre.
Les orientations ne créent pas de nouvelle loi. Au lieu de cela, il interprète le livre de règles d’émission d’actifs virtuels existant de VARA, qui existe dans sa version actuelle depuis le 19 juin 2025, et divise l’émission de jetons en trois catégories avec des exigences préalables différentes.
Trois seaux, mais pas de traitement unique
Dans le cadre de ce cadre, la catégorie 1 couvre les actifs virtuels référencés en fiat, les actifs virtuels référencés par des actifs et tout autre type de jeton que VARA peut désigner au fil du temps. Ces émissions nécessitent une licence VARA, et le règlement indique clairement que les jetons de style stablecoin et RWA entrent dans ce niveau de supervision plus élevé.
La catégorie 2 s’applique aux jetons qui ne sont ni de catégorie 1 ni exemptés. Ceux-ci ne nécessitent pas l’approbation préalable de VARA, mais tous les placements et distributions doivent être gérés par un distributeur agréé. VARA confie également à ce distributeur la responsabilité de vérifier que l’émetteur se conforme aux règles d’émission.
Ensuite, il existe les VA exonérés, qui incluent des jetons non transférables et des actifs rachetables en boucle fermée. Ceux-ci peuvent être émis sans approbation préalable, bien que les émetteurs restent soumis à la surveillance et à l’application de la VARA.
Les Stablecoins et les RWA sont confrontés à des attentes plus strictes en matière de divulgation et de gouvernance
Ce qui ressort, c’est que VARA ne traite pas tous les jetons comme s’ils comportaient les mêmes risques. Ses annexes pour les actifs virtuels référencés en fiat et en actifs intègrent des couches supplémentaires autour des divulgations, des actifs de réserve, des rachats, des audits, des rapports, du marketing et des exigences de capital.
Cela donne à Dubaï un régime d’émission plus segmenté. Le message est assez clair. Si un jeton ressemble à de l’argent ou fait référence à des actifs du monde réel, la barre de divulgation et de gouvernance augmente avec lui.
