Les lobbyistes crypto, les banques et la Maison Blanche négocient un compromis fragile sur les rendements des stablecoins qui pourrait enfin débloquer le Clarity Act et établir les règles pour les récompenses en « dollar numérique » aux États-Unis.

Le conflit de longue date entre les entreprises crypto américaines et les banques sur la manière dont les rendements des stablecoins devraient être réglementés semble entrer dans sa phase finale, les deux parties examinant discrètement un nouveau compromis dans le cadre du Digital Asset Market Clarity Act à Washington ce mois-ci. Selon la newsletter politique Crypto In America, « le désaccord fondamental entre les industries américaines de la cryptomonnaie et bancaire concernant le mécanisme de rendement des stablecoins pourrait être proche d'une résolution », plusieurs sources informées indiquant que les négociateurs ont lancé un nouveau cycle de discussions autour d'un texte actualisé. Les trackers de cotes cités par Coingape estiment désormais les chances d'adoption du projet de loi cette année à environ 64 %, en forte hausse depuis février.

Les premières versions proposées par les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks avaient essuyé les critiques de grands acteurs du secteur, Coinbase et Stripe figurant parmi ceux qui avertissaient qu'une interdiction pure et simple des rendements passifs sur les stablecoins anéantirait des sources de revenus clés et freinerait l'innovation. Le directeur juridique de Coinbase, Paul Grewal, a récemment déclaré à FinTech Weekly qu'un accord sur les rendements est « très proche », même si le projet du 23 mars « interdit toujours le rendement passif sur les soldes de stablecoins directement ou indirectement et n'autorise que des récompenses basées sur l'activité étroitement définies ». Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a accusé les grandes banques de « saper » l'agenda crypto du président Trump en soutenant un libellé qui interdirait les rendements de 4 à 5 % des stablecoins qui sous-tendent environ 1,35 milliard de dollars de revenus annuels estimés pour la plateforme d'échange. Dans un précédent article de crypto.news, Armstrong a fait valoir que l'autorisation de tels paiements ne fait que transmettre les rendements du Trésor déjà requis en vertu du GENIUS Act de 2025, qui impose que les stablecoins de paiement soient entièrement adossés à des liquidités ou à des titres de dette publique américaine à court terme.

Signaux de la Maison Blanche, résistance bancaire

Un rapport de recherche encore non publié de la Maison Blanche sur les rendements des stablecoins devrait largement conclure que les banques ne devraient « pas considérer les offres de rendement sur stablecoins comme une menace concurrentielle », selon les commentaires du conseiller crypto de la Maison Blanche, Patrick Witt. Witt a déclaré à Yahoo Finance que les programmes de récompenses sur les stablecoins entièrement adossés « ne compromettent pas le modèle économique du secteur bancaire », présentant le combat comme une opportunité de coexistence pour les deux secteurs plutôt qu'une bataille à somme nulle. Pourtant, les groupes bancaires restent agressifs : les banques communautaires ont averti le Congrès que les stablecoins de type rendement pourraient siphonner « des milliards de dépôts assurés », tandis que certaines institutions de Wall Street soutiennent que les stablecoins portant intérêt fonctionnent comme des « dépôts parallèles » qui pourraient drainer jusqu'à 500 milliards de dollars du système d'ici 2028.

Si la question du rendement est finalement neutralisée en commission plus tard ce mois-ci, les législateurs et lobbyistes s'attendent à ce que le débat sur le Clarity Act se tourne vers les questions non résolues concernant les règles DeFi / Finance Décentralisée, les régimes de tokenisation et quels tokens relèvent du droit des valeurs mobilières par rapport au droit des matières premières, comme détaillé dans la couverture antérieure de crypto.news sur le projet de loi. Avec des stablecoins comme USD Coin, qui maintient une capitalisation boursière de plus de 70 milliards de dollars et se négocie près de 1 $ sur les trackers de prix de crypto.news, désormais essentiels tant aux paiements qu'aux stratégies de rendement on-chain, le résultat du passage accéléré du Clarity Act au sein de la Commission bancaire du Sénat contribuera à déterminer jusqu'où les investisseurs américains peuvent aller dans la recherche de rendements sur les « dollars numériques » sans abandonner le système bancaire.