Coinbase دیگر خود را به عنوان یک صرافی صرفاً کریپتو معرفی نمیکند. این شرکت در حال راهاندازی یک پلتفرم یکپارچه چند دارایی است که برای نگه داشتن سرمایه، فعالیت و کاربران در یک سیستم واحد طراحی شده است.
این تغییر با مقیاس پشتیبانی میشود. داراییهای موجود در پلتفرم طی سه سال گذشته پنج برابر افزایش یافته و تا اواخر سال 2025 از 500 میلیارد دلار فراتر رفته است. Coinbase از آن به عنوان پایهای برای یک "صرافی همه چیز" استفاده میکند که سهام، مشتقات و بازارهای پیشبینی را در یک محیط یکپارچه درون زنجیرهای گرد هم میآورد.
در رویداد اخیر بهروزرسانی سیستم خود، شرکت این استراتژی را به عنوان بازپیکربندی نحوه عملکرد بازارهای مالی تعریف کرد. به جای رقابت با کارگزاران سنتی صرفاً بر اساس قیمت یا ویژگیها، Coinbase در حال انتقال عملکردهای اصلی بازار به زیرساخت بلاک چین است و شکافهایی را که به طور تاریخی کلاسهای دارایی و سیستمهای تسویه را از هم جدا کردهاند، کاهش میدهد.
یکپارچهسازی پشته مالی
در هسته استراتژی Coinbase، یکپارچهسازی عمودی قرار دارد که به شرکت اجازه میدهد زیرساخت، نقدینگی و دسترسی کاربران را در یک محیط عملیاتی واحد هماهنگ کند. Coinbase اکنون به طور فزایندهای کنترل میکند که چگونه تراکنشها تسویه میشوند، چگونه سرمایه جابجا میشود و چگونه کاربران با پلتفرم تعامل میکنند.
این یکپارچهسازی فاصله بین بخشهای مختلف پشته مالی را فشرده میکند. تسویه در شبکه لایه 2 خود Coinbase انجام میشود، در حالی که سرمایه از طریق یک لایه پولی یکپارچه که بر پایه USDC استوار است، در گردش است.
در سطح کاربر، دسترسی به این سیستم از طریق یک اینترفیس سادهشده انتزاعی میشود که بسیاری از پیچیدگیهای عملیاتی که به طور سنتی با امور مالی مبتنی بر بلاک چین مرتبط است را حذف میکند.
این لایهها با هم به عنوان یک سیستم پیوسته عمل میکنند نه یک سری انتقال بین ارائهدهندگان مستقل. اثر عملی این است که میتوان سرمایه را در محصولات مختلف تقریباً در زمان واقعی مجدداً استفاده کرد.
داراییهای نگهداری شده در یک بخش از پلتفرم میتوانند به عنوان وثیقه در جای دیگر عمل کنند و پوزیشنهایی در مشتقات یا بازارهای پیشبینی بدون تاخیرها و واسطههای معمول سیستمهای مالی سنتی را امکانپذیر کنند.
ایجاد چرخ دنده مالی خودتقویتکننده
این مدل یکپارچه به طور فزایندهای شبیه رویکردی است که آمازون برای گسترش فراتر از دستهبندیهای محصول اصلی خود استفاده کرد. به جای اینکه هر سرویس را به عنوان یک پیشنهاد مستقل در نظر بگیرد، Coinbase در حال ساخت محیطی است که در آن بخشهای مختلف پلتفرم به طور مداوم به یکدیگر وارد میشوند و کاربران، سرمایه و فعالیت را در یک سیستم واحد نگه میدارند.
نقاط ورودی با اصطکاک کم، مانند معاملات اسپات کارمزد صفر، کاربران و داراییها را به پلتفرم میآورند. هنگامی که وارد میشوند، سرمایه میتواند در طیف گستردهای از موارد استفاده، از سرمایهگذاری خردهفروشی تا محصولات پیچیدهتر و عملیات مالی شرکتی، در گردش باشد.
ابزارهای هدفمند برای مشاغل، از جمله پرداختها و عملکردهای خزانهداری، موجودیها را بیشتر در اکوسیستم لنگر میکنند، در حالی که استانداردهای نوظهور پرداخت ماشین به ماشین این منطق را به فعالیتهای خودکار و نرمافزار محور گسترش میدهند. ابزارهای مشاورهای در بالای این زیرساخت قرار دارند و از داده های درون زنجیره ای بلادرنگ برای هدایت تصمیمات استفاده میکنند به جای اینکه به مدلهای استاتیک پرتفوی تکیه کنند.
هیچ یک از این پیشنهادها به تنهایی دگرگونکننده نیستند. در مجموع، آنها یک چرخ دنده تقویتکننده را تشکیل میدهند که در آن زیرساخت، نقدینگی و تعامل کاربر یکدیگر را تقویت میکنند.
- آیا Coinbase در حال ساخت یک سایت بازارهای پیشبینی مخفی با Kalshi است؟
- ارز دیجیتال مرتبط با تلگرام TON با راهاندازی Coinbase رشد میکند
- Coinbase به تگزاس میرود و ریسکهای قانونی دلاور را پشت سر میگذارد
مقررات به عنوان پایهای برای مقیاس
فشار Coinbase به سمت یک پلتفرم یکپارچه چند دارایی با یک استراتژی نظارتی عمدی پشتیبانی میشود. همانطور که شرکت فراتر از کریپتو به سهام، مشتقات و دارایی های واقعی توکنیزه شده گسترش مییابد، پوشش نظارتی به یک پیشنیاز تبدیل میشود نه یک محدودیت.
در اروپا، مجوز MiCA آن یک چارچوب قانونی واحد برای فعالیت در تمام 27 کشور عضو اتحادیه اروپا فراهم میکند و اجازه میدهد محصولات جدید در مقیاس گسترده عرضه شوند نه بازار به بازار.
در کانادا و ایالات متحده، Coinbase ساختارهایی را دنبال کرده است که از یکپارچگی نزدیکتر با زیرساخت بانکی و اوراق بهادار سنتی پشتیبانی میکند و زمینه را برای معاملات تنظیمشده فراتر از کریپتو اسپات فراهم میکند.
این موقعیتیابی نظارتی برای مدل گستردهتر Coinbase اساسی است. ابتکارات مانند توکنیزهسازی دارایی های واقعی نیاز به اطمینان قانونی برای شرکتکنندگان سازمانی دارند، به ویژه هنگام انتقال ابزارهایی مانند بدهی خصوصی یا املاک به ریلهای بلاک چین.
بدون همسویی نظارتی، پشته یکپارچهای که پشتوانه "صرافی همه چیز" Coinbase است، برای جذب مقیاس سرمایه مورد نیاز برای عملکرد به عنوان یک لایه عملیاتی مالی واقعی دچار مشکل خواهد شد.
نتیجهگیری
بهروزرسانی سیستم نشاندهنده تغییری در نحوه موقعیتیابی Coinbase در چشمانداز مالی بود. شرکت دیگر بر کلاسهای دارایی منفرد تمرکز ندارد. در عوض، در حال مونتاژ یک لایه عملیاتی مالی گستردهتر است که زیرساخت، نقدینگی و دسترسی کاربر را در یک سیستم منسجم واحد متحد میکند.
اگر مزیت آمازون در مالکیت لجستیک، پرداختها و توزیع از ابتدا تا انتها بود، Coinbase یک مدل قابل مقایسه برای بازارهای سرمایه را دنبال میکند. اینکه آیا این رویکرد در نهایت امور مالی خردهفروشی و سازمانی را دوباره شکل میدهد به اجرا و نتایج نظارتی بستگی دارد. آنچه از هماکنون واضح است این است که رقابت فراتر از محصولات منفرد به سمت کنترل ریلهای مالی زیرین در حال حرکت است.
