Uued tulu­sõjad: millised protokollid tahavad juhtida krüpto­tulu saamist

Krüpto tava­tulu masina võistlus hakkab 2026. aastaks väga erinevalt välja nägema. Vana süsteem, kus kasutajad otsisid suurimat „farmi“ ja lootisid, et väljastused lähevad korras, on andmas tee üle organiseeritumale süsteemile. 

Protokollid, mis praegu jõuavad tegelikku kasutusse, on infrastruktuur, tokeniseeritud fikseeritud tulu, baasitransaktsioonidele põhinevad sünteetilised dollarid, automaatsed kapitali jaotajad ning varukonteinerite raamistikud, millele teised rakendused saavad ühenduda. See tähendab, et võitjad ei pruugi olla kõige helisemad brändid, vaid need lahendused, mis muudavad tulu transporteeritavaks, programmeeritavaks ja lihtsaks levitada kogu krüptosfääri ulatuses.

Ethena

Ethena jätkab selles kategoorias üheks silmatorkavaimaks kandidaadiks, sest see on muutnud sünteetiliste dollarite tulu tooteks, mida saab tavakasutaja aru saada. Selle mudel põhineb USDe-l ja selle stakingu vormil sUSDe-l, kus tulu saadakse rahakauba (cash-and-carry) stiilis positsioneerimisel, mitte tavalisel tokeni stiimulite jooksutreadil. Ethena on jätkanud läbipaistvuse rõhutamist, näiteks kuu kaupa esitatavates kustoodi attestatsioonides, kus täpsustatakse reservpositsioone ja tagatakse, et tagatisvara ei asu otse vahetuspartnerite börsidel. 

See on oluline, sest kui protokoll soovib olla tava­tulu kiht, peavad kasutajad uskuma, et tulu pakkub korduv masin, mitte ajutine toetus. DefiLlama jätkab Ethena loetlemist üheks suurimaks selle tüüpi protokolliks, mis näitab ainult seda, kui palju kapitalit turul on valmis selle kujunduse kaudu suunama.

Pendle

Pendle on siiani üks olulisemaid protokolle selles arutelus, sest see ei toodanud mitte ainult uut tulu toodet, vaid tegi ise tulu kaupumärgiks. Selle algses kujunduses jagatakse tulu tootvad varad põhiosatokeniteks ja tulutokeniteks, mis võimaldab kasutajatel kindlaks seada tulemused, spekuleerida tulevikus või hedge’ida tulu tingimuste muutusi. See on palju ambitsioonikam kui lihtsalt „farming“, sest see viib tulu selleni, et see muutub täielikuks varaklassiks. 

Pendle (2026) viib selle teesi veel kaugemale Pendle Boros’i push’is, laiendades kontseptsiooni marginaalpõhisele finantseerimismäära kauplemisele ja teistele välisvõrgu tuluallikatele. See on oluline: Pendle pole enam ainult koht, kus DeFi-tulud „lõigatakse“, vaid turuplats, mis püüab hinnata tulu igas kohas, kus seda leida saab. DefiLlama jätkab selle rangitsemist üheks suurimaks tulu protokolliks suuruse järgi ja protokolli enda dokumentatsioon näitab, et tema pikaajaline strateegia on tulu standardiseerimine mitmesuguste varatüüpide puhul. 

Resolv

Resolv on üks uutest nimedest, mis on huvitavam, sest see püüab pakkuda delta-neutraalset tulu kaitstumamasse vormi. Protokoll hoiab USR-i, mis on dollari indeksiga sidutud vara, põhinedes ETH-põhisel delta-neutraalsel positsioneerimisel, ning kindlustusfond RLP neelab osa riskist ja pakub lisaküllaldavat tagatisvara. 

Selline kahekülgne konstruktsioon teeb Resolvi erinevaks eelmiste sünteetiliste dollarite testidest, sest see ei järgi ainult tulu, vaid püüab ka riski segmenteerimist kasutajatele arusaadavamaks muuta. Selle varasemas 2026. aasta dokumentatsioonis on näha kontrollitud käivitust, näiteks lubatud kasutajate nimekirja põhinev mintimine ja redeemimine, mis näitab, et meeskond pingutab raudteesid oma kasvuga kaasa. Resolv on DefiLlamas ja palju väiksem kui Ethena või Pendle, kuid just seepärast on see ka selles loendis: Resolv on katse näidata, et tulu infrastruktuuri saab skaleerida ja selgelt riskikihtidega varustada.

Falcon Finance

Falcon Finance on üks helisemaid uusi sisserändajaid 2026. aastal ja erinevalt enamikust uutest DeFi brändidest teeb see üsna kitsa pakkumise. See on iseloomustatud üldise kolleteraalimise infrastruktuurprotokollina, USDf on selle sünteetiline dollar ja sUSDf on tulu tootva protokolli kiht sellel. Falconi unikaalne omadus sel aastal on tema püüdlus laiendada kolleteraalitüüpe, mis toidavad tulu masinat, näiteks tokeniseeritud aktsiad ja muud reaalmaailma varade eksposuurid. 

Märtsis 2026 teatas ta USDf pakkumisest 1,63 miljardit USA dollarit koos 107,93% tagatisvara suhtega ja sUSDf oli kogunud üle 21 miljoni tulu kogusummaga. Protokoll avas ka 50 miljoni ekosüsteemi fondi, et toetada projektisid, mis ehitavad tema platvormile tokeniseeritud riigilaenude, kullaga ja struktureeritud tulu toodete põhjal. Selline sega sünteetilistest dollaritest, kolleteraalilaiendusest ja ekosüsteemi külvamisest muudab Falconi rohkem protokolliks kui üheainsaks tooteks, püüdes tulevikus saada alakiht uute tulu rakenduste jaoks. 

Spark

Spark on väärt mainimist selles loendis, sest see on muutunud tulu jaotusinfrastruktuuri vaikseks jõuks. See suunab kapitali Sky stabiilsete müntide süsteemist DeFi-sse, RWAsse ja likviidsuskohtadesse Spark Savingsi ja Spark Liquidity Layeri kaudu ning pakub seda uuesti tarbijatoodetena, näiteks sUSDS ja sUSDC. See on oluline, sest protokoll ei paku lihtsalt tulu varukonteinerit, vaid püüab saada „kiirteeks“, kus suured stabiilsete müntide kapitalipargid saavad liikuda sinna, kus parimad riskikohandatud võimalused leiduvad.

DefiLlama iseloomustab Sparki kui chainil asuvat kapitali jaotajat, kogudes üle 6,5 miljardi USA dollari Sky reservide ja selle Liquidity Layeri aastas teenitud tasude genereerimisel kümnelise numbriklassi. Praktikas ei ole Sparki konkurentsieelis nii palju uudsus ise, vaid pigem skaala, levik ja võime muuta kaootiline kapitali jaotuse tagaosa suhteliselt lihtsaks tarbijasäästmistooteks. Just seda oodatakse tava­tulu masinalt. 

Veda

Veda ei pruugi olla nii populaarne tarbijate seas kui mõned eelpool nimetatud nimed, kuid see võib olla üks olulisemaid valikuid selles loendis, sest see ehitab raamistikke, millel teised protokollid tulu tooteid transpordivad. DefiLlama iseloomustab Veda üheks suurimaks DeFi varukonteineriks, mis võimaldab tarbijataseme cross-chain tulu tooteid krüpto rakenduste, varade väljastajate ja protokollide jaoks. See raamistik on oluline. Veda ei püüdle populaarsuse poole ühe rakendusena, mida kasutajad meelde jätab; see püüdleb saada operatsioonisüsteemiks rakenduste taga, mida kasutajad juba puudutavad. 

2026. aasta aprilli alguses oli DefiLlamas üle 1 miljardi USA dollari TVL-i ahelates ja olulised integratsioonid suurte varukonteinerite toodetega. Kui krüpto tulu turg jätkab liikumist sisseehitatud finantsi suunas – kus portfell, LRT-d, stabiilsed müntid ja börsid soovivad kõik omaenda „earn“ funktsionaalsust – võib selline infrastruktuur, näiteks Veda, muutuda kesksemaks. Bränd, kellel on kõige teravnägusam turundus, ei pruugi järgmises tsüklis olla suurim tulu tootja, kuid protokoll, mis töötab kõigi tagaosa mootorina ja vaikis oma tulu vahekaarti juhib.

Miks see võistlus 2026. aastal tähtis on

Selle taga peituv sõnum on see, et tulu ei ole enam vaadeldav kõrvalaspektina. See muutub üheks keskseks lahinguväljaks selle pärast, kuidas krüpto rakendused saavad deposite, säilitavad kasutajaid ja moneteerivad ootel kapitalit. Ethena ja Resolv ümberkujundavad sünteetiliste dollarite mängureegleid. Pendle muudab tulu turuks. Falcon püüab laiendada kolleteraalibaasi, millest seda saab genereerida. Spark kaubandustab jaotust. Veda ehitab sisseehitatud raamistikke. Nad pole veel tiitlit kindlaks teinud, kuid kokku võttes näitavad nad, kuhu DeFi liigub: „farmilt“ välja ja tervikliku tulu infrastruktuuri poole. Krüpto tava­tulu masinaks muutuv protokoll on tõenäoliselt see, kes muudab tulu teenimise vähem strateegiast ja rohkem digitaalsete varade omandamise loomulikuks osaks.

Postitus „Uued tulu­sõjad: millised protokollid soovivad juhtida krüpto­tulu teenimist“ ilmus esimesena Metaverse Post’is.