La Venta Masiva de Bitcoin Lleva los Retornos de los Inversores de IBIT a Números Rojos, Dice el CIO

La retirada de Bitcoin durante el fin de semana ha amplificado una venta masiva en el ETF cripto spot más grande, con inversores en el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock enfrentando un desafiante reinicio en las métricas de rendimiento del fondo. Mientras BTC cotizaba a mediados de los $70,000 después de alcanzar nuevos máximos a principios de la temporada, los retornos agregados ponderados por dólar para IBIT cayeron a territorio negativo a finales de enero. La dislocación subraya la rapidez con la que los movimientos de precios se trasladan a la exposición basada en ETF y cómo el momento de las entradas puede dictar si las ganancias se preservan o se borran. En este entorno, incluso los primeros participantes en el fondo pueden enfrentar vientos en contra cuando la trayectoria de precios gira hacia el sur y las salidas se aceleran.

Puntos clave

• Los retornos agregados ponderados por dólar para IBIT se volvieron negativos a finales de enero, aunque algunos inversores tempranos aún pueden estar en ganancias.
• La caída del precio de Bitcoin a mediados de los $70,000 coincidió con el deterioro del rendimiento del fondo y un cambio en el sentimiento de los inversores en torno a la exposición a activos digitales.
• IBIT logró un hito notable como el ETF de BlackRock más rápido en alcanzar $70 mil millones en Gestión de activos, destacando su temprana y desproporcionada popularidad entre los inversores convencionales.
• Las salidas de fondos cripto se intensificaron en la semana finalizada el 25 de enero, con aproximadamente $1.1 mil millones saliendo de fondos de Bitcoin y salidas totales de fondos cripto de alrededor de $1.73 mil millones, impulsadas principalmente por inversores estadounidenses.
• En el aspecto más amplio, el oro tiene una fortaleza continua, y aunque Bitcoin sigue siendo un candidato para una cobertura de "devaluación", la dinámica de flujo no ha replicado las entradas sostenidas del oro.

Tickers mencionados: $BTC, $IBIT

Sentimiento: Bearish (bajista)

Impacto en el precio: Negativo. El efecto combinado de un fuerte retroceso de precios y salidas hacia fondos cripto ha empujado los retornos ponderados por dólar a territorio negativo para IBIT.

Idea de Trading (No es asesoramiento financiero): Mantener. El contexto a corto plazo está en conflicto por la precaución sobre activos de riesgo y la dinámica continua de flujo de ETF, lo que sugiere paciencia al evaluar el impulso macro y las señales en cadena.

Contexto del mercado: El retroceso del mercado en productos de inversión cripto refleja un tono más amplio de aversión al riesgo en los mercados financieros, con inversores reevaluando la exposición a medida que el impulso de precios se enfría y las perspectivas de recortes de tasas cambian.

Por qué es importante

La trayectoria de IBIT es importante porque actúa como una prueba de fuego para la adopción generalizada de activos cripto a través de vehículos regulados. El rápido ascenso del fondo a $70 mil millones en Gestión de activos subrayó un aumento del interés institucional en un envoltorio familiar y regulado para exposición a Bitcoin. Sin embargo, la reciente caída en el valor neto del activo (NAV) y el giro en los retornos ponderados por dólar iluminan cuán sensible es el rendimiento de ETF tanto a la acción del precio como a la dinámica de flujo. Si el precio continúa rezagado o si las entradas no logran seguir el ritmo de la presión de venta, la perspectiva de salidas sostenidas podría pesar sobre la liquidez y los Spreads de Compra o Venta para el vehículo.

El panorama más amplio de flujo de fondos agrava la importancia. CoinShares reportó una semana de reembolsos desproporcionados en fondos cripto, con aproximadamente $1.1 mil millones saliendo de productos Bitcoin en la semana al 25 de enero y salidas totales de fondos cripto de $1.73 mil millones, el mayor retroceso semanal desde mediados de noviembre. La concentración de estos retiros en Estados Unidos señala un cambio en el apetito regional y la tolerancia al riesgo, potencialmente presagiando una reevaluación más amplia de la exposición cripto entre los inversores estadounidenses a medida que evolucionan los titulares macro. La tendencia se alinea con comentarios de que las expectativas menguantes de recortes de tasas a corto plazo, el impulso negativo de precios y una percepción de que los activos digitales aún no han participado significativamente en las narrativas de cobertura de inflación están impulsando la presión de venta.

Mientras el campo sigue esperanzado de que los activos digitales puedan cumplir una tesis de "comercio de devaluación" —como un depósito de valor de oferta fija— Bitcoin aún no ha atraído la misma amplitud de entradas que una cobertura tradicional como el oro, incluso después de un retroceso reciente. El oro ha persistido en una tendencia alcista, cotizando recientemente en máximos históricos por encima de $5,400 por onza troy, destacando dinámicas divergentes de apetito por el riesgo entre clases de activos. La yuxtaposición de las salidas de fondos cripto con la fortaleza del oro subraya el sentimiento de riesgo en evolución y el papel evolutivo de los vehículos regulados en permitir la participación de dinero real en este espacio.

Qué observar a continuación

• Próxima actualización de Flujo de capital de CoinShares para la semana posterior al 25 de enero para evaluar si el impulso de Salida persiste o disminuye.
• Movimiento en el NAV de IBIT y cualquier cambio en Gestión de activos mientras el precio de Bitcoin prueba niveles clave alrededor de la región de $70,000.
• Señales de rendimiento actualizadas de Yahoo Finance sobre el NAV y la estructura de comisiones de IBIT, que pueden influir en las percepciones de valor de los inversores durante una fase de caída.
• Cualquier comentario impulsado por regulación o señales de política que podrían afectar los flujos de ETF cripto, particularmente en Estados Unidos, donde las salidas se han concentrado.

Fuentes y verificación

• Tweet y gráfico de Bob Elliott que muestra retornos agregados ponderados por dólar volviéndose negativos a finales de enero: https://x.com/BobEUnlimited/status/2017944185140134033
• Hito de IBIT como el ETF de BlackRock más rápido en llegar a $70 mil millones en Gestión de activos: https://cointelegraph.com/news/blackrock-bitcoin-etf-fastest-70-billion-assets-under-management
• Datos de comisiones indicando que IBIT generó aproximadamente $25 millones más en comisiones que el siguiente ETF más cercano: https://cointelegraph.com/news/blackrock-s-most-profitable-etf-is-now-a-hair-away-from-100b
• Datos de Yahoo Finance que muestran la caída del NAV de IBIT y el rendimiento relacionado: https://finance.yahoo.com/quote/IBIT/performance/
• Datos semanales de flujo de fondos de CoinShares para la semana que finaliza el 26 de enero: https://coinshares.com/us/insights/research-data/fund-flows-26-01-26/

Reacción del mercado y detalles clave

Bitcoin (CRYPTO: BTC) se recuperó a finales de 2023 y en la primera mitad de 2024 en una ola de interés institucional e incertidumbre macro. Sin embargo, el movimiento más reciente del fin de semana renovó el enfoque en cómo los instrumentos ETF traducen la acción del precio en rendimiento negociable. El iShares Bitcoin Trust, IBIT, ha estado en el centro de esa discusión, actuando como un barómetro de qué tan bien los envoltorios regulados capturan y reflejan el sentimiento cambiante de los inversores hacia los activos digitales. El panorama del primer trimestre muestra una divergencia: mientras que la tecnología y la infraestructura alrededor de la custodia y liquidación cripto han madurado, el apetito de los inversores por activos de riesgo a través de vehículos negociados en bolsa sigue siendo altamente contingente del impulso de precios y las señales macro.

La primera señal importante proviene de la acción del precio mismo. El retroceso de BTC a mediados de los $70,000 se ha traducido en una trayectoria de NAV amortiguada para IBIT, consistente con la venta masiva más amplia de Bitcoin. Los retornos ponderados por dólar del fondo —un indicador que tiene en cuenta cuándo el dinero realmente fluye hacia o fuera del vehículo— se han movido a territorio negativo para el período, un desarrollo destacado por la charla de relaciones con inversores y observaciones independientes. La narrativa no es puramente sobre el precio; se trata de cómo las entradas en puntos de precio más altos pueden amplificar la caída cuando el mercado se revierte, borrando una porción de las ganancias acumuladas desde el lanzamiento.

El contexto histórico ayuda a enmarcar el entorno actual. La popularidad temprana de IBIT fue subrayada por su desproporcionada Gestión de activos, liderando la carga como el ETF de BlackRock más rápido en alcanzar $70 mil millones en AUM. Ese hito fue documentado junto con métricas de rentabilidad más amplias para la línea cripto de BlackRock, incluyendo informes que indican que la cerca del fondo es generalmente más alta en generación de comisiones que sus pares. En conjunto, estos puntos de datos revelan una fuerte recepción inicial que ahora está navegando una realidad más cautelosa e impulsada por precios. Las métricas de activos y rendimiento más recientes se alinean con un patrón más amplio de productos de inversión cripto enfrentando retroceso a medida que los precios retroceden y las perspectivas de inversión cambian en respuesta a señales macro y regulatorias en evolución.

Desde una perspectiva de estructura de mercado, la dinámica de flujo es reveladora. Los datos de CoinShares muestran que las salidas acumuladas de la semana de fondos enfocados en Bitcoin fueron considerables, contribuyendo a un conteo total de retiros semanales en fondos cripto que alcanzó la mayor cadencia post-noviembre. La explicación ofrecida por la firma de investigación apunta a una combinación de expectativas disminuidas de recortes de tasas a corto plazo, impulso negativo de precios y un cambio de sentimiento lejos de activos que no han demostrado una participación robusta en narrativas de cobertura de inflación. Mientras que Bitcoin todavía se discute ampliamente como un potencial depósito de valor debido a su oferta limitada, la reacción inmediata en los fondos confirma que el camino de la narrativa a los flujos del mundo real sigue siendo frágil, particularmente en una base de inversores enfocada en EE.UU. que ha soportado gran parte del peso de las salidas.

Más allá de la discusión nativa cripto, el régimen de materias primas más amplio proporciona otro marco. El oro ha continuado su propia corrida alcista y alcanzó niveles récord o casi récord en las últimas semanas, ilustrando una dinámica clásica de "aversión al riesgo vs. apetito por el riesgo" donde los activos refugio tradicionales y los activos digitales tiran en diferentes direcciones dependiendo del estado de ánimo macro. El debate continuo sobre si Bitcoin puede calificar como una cobertura de inflación duradera —versus una jugada de aversión al riesgo/apetito por el riesgo dentro de una cartera diversificada— continúa desarrollándose en tiempo real a medida que las entradas de ETF y las expectativas de los inversores evolucionan. El momento actual es un recordatorio de que el mercado cripto sigue siendo susceptible a cambios cíclicos en el apetito por el riesgo, incluso mientras elementos estructurales como oferta fija e infraestructura mejorada persisten como atracciones a largo plazo.

Qué observar a continuación

• Próxima actualización de flujo de fondos de CoinShares para confirmar si la tendencia de Salida se acelera, se estabiliza o se revierte.
• Movimientos de NAV y AUM de IBIT mientras los precios de Bitcoin prueban los próximos niveles de resistencia cerca de la marca de $70k.
• Desarrollos regulatorios y de política que podrían influir en el apetito por ETF cripto, particularmente en EE.UU.

Este artículo fue publicado originalmente como La venta de Bitcoin arrastra los retornos de los inversores de IBIT al rojo, dice el CIO en Crypto Breaking News, tu fuente confiable para noticias cripto, noticias de Bitcoin y actualizaciones de blockchain.