El BOJ comenzará a vender $534B en ETFs mientras se avecina un aumento de tasas; ¿Bitcoin bajo presión?

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A partir de enero, se espera que el Banco de Japón (BOJ) comience a vender sus enormes tenencias de ETF, una cartera valorada en ¥83 billones ($534 mil millones). El plan es avanzar lentamente y evitar un shock en el mercado. Pero incluso una salida gradual de ETFs por parte de uno de los bancos centrales más grandes del mundo tiene peso, especialmente en un momento en que la liquidez global se está reduciendo.

Vea cómo esto podría afectar a los mercados.

El Banco de Japón se prepara para comenzar a vender ETFs

Según Bloomberg, los funcionarios del BOJ planean descargar ETFs gradualmente tras una decisión tomada en la reunión de la junta de política de septiembre. El banco central ha establecido un ritmo de ¥330 mil millones por año basado en el valor contable, un cronograma que podría extenderse durante décadas.

El objetivo es mantener el impacto mínimo. Los funcionarios quieren que la respuesta del mercado sea apenas perceptible, similar a cómo Japón vendió acciones bancarias en la década de 2000 sin alterar los mercados.

Aun así, la escala es difícil de ignorar. Las tenencias de ETF han crecido considerablemente en valor a medida que el mercado de valores de Japón se recuperó en los últimos dos años, dejando al BOJ con enormes ganancias no realizadas.

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Las expectativas de subida de tasas añaden más presión

La salida de ETF ocurre mientras los mercados esperan un aumento de 25 puntos básicos en la tasa en la reunión del BOJ del 18-19 de diciembre. Polymarket actualmente muestra una probabilidad del 98% de un aumento, lo que llevaría la tasa de política de Japón a 75 puntos básicos, el nivel más alto en casi 20 años.

Ese cambio importa porque Japón ha sido durante mucho tiempo la fuente más barata de apalancamiento del mundo.

Por qué Bitcoin está sintiendo el impacto

A medida que el apalancamiento financiado en yenes se encuentra bajo presión, los activos de riesgo son vulnerables. Bitcoin ya está cotizando por debajo del nivel de $90,000, situándose actualmente en $89,701.

Dicho esto, la respuesta del mercado ha sido relativamente controlada. Muchos analistas señalan que las expectativas en torno a un aumento de la tasa del Banco de Japón han estado circulando durante semanas, dando tiempo a los operadores para ajustar sus posiciones. En ese sentido, parte del impacto puede ya estar reflejado en los precios actuales.

Si bien los mercados claramente están prestando atención, no hay señales de ventas desordenadas hasta ahora, lo que sugiere que los inversores están tratando esto como un ajuste macro en lugar de un evento de riesgo repentino.

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