Michael Saylor afirma que la adopción institucional de Bitcoin podría eclipsar los ciclos de halving

Este artículo se publicó originalmente en The Bit Journal.

El próximo capítulo de Bitcoin no estará dominado por actualizaciones del protocolo ni por un flujo constante de cambios técnicos. Según el presidente ejecutivo de Strategy, Michael Saylor, en su lugar, estará marcado por el crecimiento continuo de la adopción institucional de Bitcoin

Saylor presentó este argumento en una conversación reciente en X; cree que la mayor fortaleza de Bitcoin radica en su estabilidad. A diferencia de algunas plataformas de software que necesitan cambiar rápidamente para mantenerse a la vanguardia de la competencia, el valor de Bitcoin proviene en realidad de mantenerse fiable y constante mientras el mundo a su alrededor se expande.

En el momento de sus comentarios, Bitcoin rondaba los 60.000 dólares después de meses de fuertes oscilaciones de precios, coincidiendo con que la propia Strategy se enfrentaba a un creciente escrutinio sobre su tesorería y a una decisión reciente de permitir la posibilidad de ventas de Bitcoin bajo un programa de gestión de capital.

Por qué Saylor cree que el futuro de Bitcoin está fuera del protocolo

Durante años, los inversores de Bitcoin estuvieron obsesionados con las actualizaciones del protocolo y los ciclos de Halving de Bitcoin, pero según Saylor, el mercado ha pasado página ahora.

Dice que la capa base de Bitcoin ya ha demostrado ser una red monetaria segura y fiable, y que el crecimiento futuro provendrá ahora de lograr que más personas e instituciones se unan y comiencen a usarla en diferentes mercados, productos y servicios financieros.

Esta visión coincide con un hecho que se puede observar en toda la industria, y es que desde la aprobación de los ETF de Bitcoin spot y el crecimiento de nuevos productos cripto institucionales, las finanzas tradicionales se han convertido en una fuerza mucho más importante en los movimientos de precios de Bitcoin.

Saylor lo resumió diciendo que la evolución de Bitcoin provendrá de "cambiar menos en la capa del protocolo y importar más en todos los demás aspectos".  

Halving de Bitcoin: ¿Sigue siendo un gran acontecimiento?

Otra parte del argumento de Saylor es que el Halving de Bitcoin puede que ya no sea el principal impulsor de los precios.

En ciclos pasados, el halving ha sido uno de los eventos más grandes en el espacio cripto porque significa que una menor cantidad de nuevo Bitcoin llega al mercado, lo que puede impulsar los precios.

Pero Saylor cree que la ecuación ha cambiado.

Aunque el halving seguirá reduciendo la oferta, dice que los futuros movimientos de precios dependerán más de cuánto dinero fluye desde las instituciones y no de cuánto nuevo Bitcoin se está minando.

Así que ahora se trata principalmente de la adopción institucional de Bitcoin, que abarca desde ETF spot hasta tesorerías corporativas, fondos de pensiones, fondos soberanos, compañías de seguros, bancos y mercados de derivados.

Aún existen riesgos a pesar del optimismo

La perspectiva de Saylor sobre la adopción institucional de Bitcoin no está exenta de cautela.

Una de las cosas que le preocupan es la aparición de lo que se llama "Bitcoin en papel", situaciones en las que las instituciones financieras crean nuevas reclamaciones sobre Bitcoin que en realidad no existen.

Esto podría crear todo tipo de problemas de liquidez, al igual que en los mercados tradicionales.

También advirtió sobre el exceso de poder concentrado en manos de un pequeño grupo de empresas que gestionan Bitcoin en nombre de los clientes. Si surgen problemas regulatorios, esto podría empeorar las cosas.

Otra pregunta a largo plazo es si la seguridad de la red se mantendrá intacta cuando las comisiones de transacción sean lo único que impulse los incentivos de los mineros.

A pesar de esto, y de las preocupaciones que surgen con más frecuencia, Michael Saylor sigue convencido de que la trayectoria general de Bitcoin es buena.

Strategy enfrenta nuevas preguntas de Wall Street

La semana pasada, un informe de JPMorgan lanzó una advertencia de que el nuevo marco de monetización de Bitcoin de Strategy introduce un gran riesgo en los mercados cripto, una situación descrita como "riesgo bidireccional". 

La razón de la preocupación es que Strategy tiene la capacidad de vender Bitcoin bajo un programa que permite hasta 1.250 millones de dólares en ventas potenciales para respaldar las obligaciones corporativas y las necesidades de liquidez.  

La crítica es bastante irónica dado que Strategy es una empresa asociada desde hace mucho tiempo con la filosofía de Saylor de "nunca vender Bitcoin".

Sin embargo, a pesar de eso, Strategy sigue siendo el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, con estimaciones que sugieren que controla alrededor del 4% del suministro total, frente a menos del 1% en 2021.

La agresiva acumulación de la empresa se aceleró a finales de 2024 y continuó incluso cuando Bitcoin alcanzó máximos históricos antes de entrar en su corrección actual.

Conclusión: Mirando hacia 2036

Saylor cree que Bitcoin será más aceptado por las instituciones durante la próxima década. Opina que para 2026, se utilizará de forma más generalizada, estará más integrado en los mercados financieros regulares, será más influyente políticamente y más popular entre instituciones y gobiernos.

Cómo resultará todo esto sigue siendo incierto, pero el mercado de Bitcoin definitivamente está cambiando rápido. 

En lugar de depender principalmente de los traders minoristas y los ciclos de halving, el activo ahora está siendo influenciado por los flujos de ETF, las tesorerías corporativas, los productos de inversión institucional y los desarrollos regulatorios.

Saylor ya está convencido de que este es el camino que toman las cosas.

Glosario

Adopción institucional de Bitcoin: La creciente participación de las instituciones en el mercado de Bitcoin.

ETF de Bitcoin spot: Un fondo cotizado respaldado por tenencias reales de Bitcoin.

Halving de Bitcoin: Un evento programado que reduce las recompensas de minería en un 50%.

Estrategia de tesorería corporativa: El enfoque de una empresa para gestionar el efectivo y los activos de reserva.

Bitcoin en papel: Productos financieros que representan la propiedad de Bitcoin sin la posesión directa del activo subyacente.

Preguntas frecuentes sobre la adopción institucional de Bitcoin

¿A qué se refiere con la adopción institucional de Bitcoin?

Se refiere a bancos, ETF, corporaciones, fondos de pensiones y otras grandes organizaciones que invierten o utilizan Bitcoin.

¿Por qué cree Saylor que Bitcoin va a cambiar menos con el tiempo?

Cree que la estabilidad de Bitcoin es una fortaleza y que el crecimiento provendrá de una integración financiera más amplia más que de cambios en el protocolo.

¿Qué es el Bitcoin en papel?

El Bitcoin en papel se refiere a reclamaciones financieras sobre Bitcoin que pueden exceder la cantidad real de Bitcoin que se posee.

¿Cuánto Bitcoin posee realmente Strategy?

Strategy actualmente posee más del 4% del suministro en circulación de Bitcoin, lo que lo convierte en el mayor tenedor corporativo.

¿No tiene Saylor ninguna duda sobre Bitcoin a pesar de todos estos riesgos?

No. Sigue convencido de que Bitcoin tiene un gran futuro por delante.

Referencias

ChainCatcher

CoinDesk

Reuters

CoinPaper

The Motley Fool

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