La búsqueda de SpaceX por la velocidad máxima sacude a las empresas más pequeñas a su paso

Antes de su oferta pública inicial, la perspectiva de una SpaceX de megacapitalización atrajo capital de inversores minoristas e institucionales hacia rivales que cotizan en bolsa y empresas adyacentes. Fue excelente para las compañías que Wall Street consideraba como sustitutos de SpaceX o que, al menos, ofrecían un vehículo de inversión en el sector que domina.

Sin embargo, tras su debut, ha creado una especie de efecto acordeón para las acciones espaciales puras (o casi puras) individuales. En los meses previos a la salida a bolsa de SpaceX, muchas acciones subieron a medida que nuevos inversores buscaban hacerse con una parte del sector antes de que SpaceX lo lanzara oficialmente a la estratosfera, muy similar a lo que ocurre cuando el fuelle del instrumento de viento se expande.

Navegando un agujero de gusano

Pero luego el acordeón se comprime: desde que SpaceX debutó, el dinero ha rotado desde estas empresas hacia el recién llegado líder de la industria.

Por ejemplo, el fabricante de satélites AST SpaceMobile, un competidor más pequeño de los servicios de internet satelital Starlink de SpaceX, ha subido un 34% en el último año, pero ha caído un 43% en el último mes en medio de reajustes de cartera desencadenados por la salida a bolsa de SpaceX.

La empresa de satélites de observación BlackSky, que proporciona imágenes satelitales de alta calidad para clientes comerciales, gubernamentales y de defensa, ha subido un 18% en el último año, pero ha bajado un 50% en el último mes.

La empresa de exploración espacial Intuitive Machines: subió un 74% en el último año, cayó un 43% en el último mes. 

Rocket Lab, la empresa que es ampliamente considerada como el competidor más directo de SpaceX, ha caído un 42% en el último mes, pero aún presume de una ganancia del 130% en los últimos 12 meses. Al igual que la empresa de Musk, diseña, fabrica y lanza tanto cohetes como satélites.

Qué viene después

El rumbo que tomen las cosas desde aquí depende en gran medida de cómo se sienta respecto a SpaceX y al sector en general. El debut de la empresa en Wall Street ha sido turbulento: la semana pasada, cerró con una caída del 15%, y ha experimentado oscilaciones de dos dígitos en un solo día durante sus primeras dos semanas, aunque sus acciones siguen cotizando a 157 dólares por unidad, un 5% por encima de su precio de listado inicial de 135 dólares.

Mirando los fundamentales, la empresa de Musk perdió casi 5.000 millones de dólares el año pasado con unos ingresos de 18.700 millones de dólares, estos últimos representaron un notable aumento del 33%.

Eso no es inusual entre sus pares: BlackSky, Rocket Lab y AST SpaceMobile siguen operando con pérdidas porque ellos también están invirtiendo fuertemente para aumentar su capacidad a medida que incorporan lucrativos contratos gubernamentales y otras fuentes de ingresos futuras. Cabe destacar que Planet Labs, que opera la mayor red comercial de satélites de imágenes terrestres, reportó su primer año rentable (en términos ajustados) en los 12 meses hasta enero de 2026.

Algunos creen que los próximos años significarán un despegue, mientras que otros son un poco más cautelosos para hacer esa afirmación.

Los alcistas de SpaceX abogan por mirar hacia el futuro: los banqueros de Morgan Stanley aconsejaron a los inversores a principios de este mes que SpaceX podría alcanzar 3,4 billones de dólares en ingresos para 2040, según un informe en The Wall Street Journal. Sí, billones. Goldman Sachs, otro de los banqueros de la OPI de la empresa, proyectó 470.000 millones de dólares para 2030.

Para contextualizar esas cifras, McKinsey estima que toda la economía espacial valdrá 1,5 billones de dólares en 2035.

Los bajistas tienen preguntas. Cumplir con las ambiciosas previsiones requerirá desarrollar y escalar tecnologías no probadas, como centros de datos de IA orbital con energía solar y permitir la reutilización rápida de la flota Starship de SpaceX. Y luego están los supuestos planes de Musk para colonizar la Luna y Marte.

Los analistas de Morningstar, que se han mostrado entre los escépticos más elocuentes, creen que las acciones de SpaceX valen 62 dólares y afirmaron que incluso mantener su precio actual, mucho más alto, "implica que todos los proyectos de la empresa darán sus frutos según nuestro escenario más optimista, que depende de la rápida reutilización de Starship y de una atractiva comercialización de los centros de datos orbitales."

Por supuesto, si los alcistas tienen razón, es probable que el sector en general se beneficie, una perspectiva destacada por el creciente interés tanto de Wall Street como de Main Street.

"Ya estamos viendo evidencia de esta tendencia a través del surgimiento de ETFs dedicados a SpaceTech y el creciente compromiso de los inversores con vehículos de inversión especializados centrados en el espacio", dijo Mark Boggett, CEO de Seraphim Space.

Antes de 2026, los inversores tenían solo una opción si querían invertir en un fondo cotizado en bolsa dedicado exclusivamente a la industria espacial. Hoy, tienen más de media docena de opciones.

Entrando en órbita

En el corto plazo, mientras tanto, la caída de las acciones de SpaceX esta semana no es necesariamente un reflejo de los fundamentales, ni positiva ni negativamente.

"Parece que hay varios factores en juego que impulsan el retroceso del mercado", dijo Eugenia Mykuliak, directora ejecutiva de la plataforma de trading B2Prime, en un comunicado. "En primer lugar, el hecho de que SpaceX haya anunciado planes para la emisión de bonos ha llevado a los inversores a hacer preguntas sobre los costes de financiamiento y cuánto financiamiento necesitará la empresa en el futuro. Naturalmente, son más cautelosos ahora mismo, lo que está presionando el precio de las acciones en el corto plazo."

Añadió que otro factor es la "próxima serie de vencimientos de períodos de bloqueo y las expectativas en torno a ellos", que "causarán un aumento notable en la oferta disponible y probablemente se convertirán en un factor más de presión sobre el precio de las acciones. Esto no significa necesariamente que los iniciados se apresuren a vender, pero la posibilidad por sí sola es suficiente para crear una cierta cantidad de volatilidad."

La acción se encuentra en una "etapa de ajuste inicial, que se irá disipando con el tiempo", dijo Mykuliak. "El mercado volverá a evaluar los fundamentales por encima de los factores temporales", añadió, y la ejecución de su estrategia de crecimiento a largo plazo se convertirá en un factor más importante para los mercados en el futuro.

Dado que SpaceX se unió al índice Russell 1000 tras el cierre del mercado el viernes y es probable que pronto sea listado en el Nasdaq-100, es posible que otras acciones espaciales enfrenten más presión a la baja cuando los fondos indexados y otros inversores ajusten sus carteras en consecuencia.

En otras palabras, el viaje en montaña rusa aún no ha terminado. ¿Y conquistar Marte? Eso es, por ahora, una pregunta para los adivinos.

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