El acuerdo de Coinbase desbloquea el avance del Senado en cripto mientras se rompe el impasse sobre el rendimiento de las Stablecoin

Un acuerdo histórico que involucra a Coinbase Global Inc. ha revivido el impulso para la legislación cripto estadounidense, largamente postergada. Esto ocurre después de que los legisladores alcanzaron un compromiso sobre uno de los temas más controvertidos del debate: las recompensas de rendimiento de stablecoin.

El Director Legal de Coinbase, Paul Grewal, había enmarcado inicialmente la Ley CLARITY como un asunto pendiente crítico tras la aprobación de la Ley GENIUS el año pasado. La calificó como un momento "trascendental" para la industria cripto. 

La Ley GENIUS estableció un marco regulatorio para las stablecoins. Sin embargo, dejó una brecha en la estructura del mercado. Se espera que la Ley CLARITY la llene trazando líneas jurisdiccionales claras entre la SEC y la CFTC para los activos digitales.

El debate sobre si los exchanges de criptomonedas deberían poder ofrecer recompensas sobre las tenencias de stablecoin había descarrilado previamente el proyecto de ley a principios de este año. Los bancos tradicionales presionaron por una prohibición total, advirtiendo que dichos incentivos podrían provocar salidas de depósitos del sistema bancario convencional.

"Al final, los bancos pudieron obtener más restricciones sobre las recompensas, pero protegimos lo que importa: la capacidad de los estadounidenses de ganar recompensas, basadas en el uso real de plataformas y redes cripto", dijo Faryar Shirzad, director de política de Coinbase, en una publicación en X.

El compromiso podría ahora allanar el camino para que una legislación más amplia sobre la estructura del mercado cripto avance hacia una votación en el Comité Bancario del Senado. El proyecto de ley propuesto tiene como objetivo definir claramente los roles regulatorios de la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas en los distintos segmentos de la industria de activos digitales.

¿Llegarán finalmente a un acuerdo los bancos y las empresas cripto sobre las reglas de recompensas de stablecoin?

La disposición sobre el rendimiento de stablecoin de la Ley CLARITY ha sido el mayor obstáculo para su avance desde que el Comité Bancario del Senado canceló un marcado programado en enero. En el centro de esta batalla hay un conflicto básico entre las finanzas tradicionales y la industria cripto sobre si permitir recompensar las tenencias de stablecoin, y bajo qué condiciones. 

La postura de los bancos ha sido que permitir que las plataformas cripto ofrezcan rendimiento sobre los saldos de stablecoin podría impulsar el drenaje de depósitos del sistema bancario tradicional, socavando potencialmente la estabilidad financiera. 

Las empresas cripto, incluida Coinbase Global Inc., han argumentado que limitar las recompensas impactaría negativamente a los consumidores y socavaría la competencia en un panorama de activos digitales en rápida evolución. Bajo un principio bipartidista, un compromiso alcanzado el 20 de marzo por los senadores Thom Tillis (R-NC) y Angela Alsobrooks (D-MD) prohibió el rendimiento pasivo sobre saldos de stablecoin inactivos, pero permitió recompensas basadas en actividad según pagos, transferencias y uso de plataformas. 

Pero Coinbase luego rechazó el borrador de lenguaje elaborado el 23 de marzo, citando la posibilidad de que la restricción fuera demasiado amplia y que también se pudieran frustrar beneficios legítimos para los consumidores. Sin embargo, tras ese revés, algunos comentarios de ejecutivos de Coinbase han indicado un buen ritmo de negociaciones, con avances significativos en ambos lados, aunque los términos exactos de cualquier acuerdo para cualquiera de las partes siguen sin resolverse.

¿Es mayo la última ventana para que la Ley CLARITY sea aprobada? 

En un desarrollo relacionado, el CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, dijo en $XRP Las Vegas que espera que la Ley CLARITY sea aprobada antes de finales de mayo. Este es su tercer plazo público para el proyecto de ley, tras predecir un 80% de probabilidades de aprobación en abril en Fox Business en febrero, antes de trasladar sus expectativas a mayo en dos eventos consecutivos de la industria.

Los informes indican que Garlinghouse apuesta a que el proyecto de ley supere el Comité Bancario del Senado, pase el pleno del Senado y llegue al escritorio de Trump antes del receso del Día de los Caídos el 21 de mayo. "Cuando las personas están en su punto máximo de frustración, es cuando finalmente llegan a un compromiso y se logra. Creo que estamos ahí", dijo Garlinghouse.

Los propios legisladores también han enmarcado el momento como inusualmente urgente. Cynthia Lummis escribió en X en abril que esto representa "nuestra última oportunidad de aprobar la Ley CLARITY hasta al menos 2030."

Bernie Moreno ha hecho comentarios similares, expresando el punto de manera más directa. Ambos legisladores argumentan que la ventana legislativa actual es inusualmente estrecha, dado el raro alineamiento entre la Cámara, el Senado y la Casa Blanca en política cripto, un equilibrio que podría cambiar fácilmente después de las próximas elecciones de mitad de período.

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