LatAm FX: Riesgos de posicionamiento tras fuertes ganancias – BNY

Geoff Yu, de BNY, señala que las monedas latinoamericanas (LatAm) han sido las destacadas del Forex (FX) de Mercados Emergentes (ME), con holdings que se han mantenido sólidos durante todo el conflicto y respaldados por tasas nominales y reales atractivas. Sin embargo, advierte que si el apetito por el riesgo se amplía tras el alto el fuego, los flujos podrían rotar hacia activos más baratos de APAC (Asia-Pacífico) y EMEA (Europa, Oriente Medio y África), limitando el potencial alcista adicional del Forex (FX) de LatAm a pesar de sus sólidos fundamentos.

Carry sólido pero posicionamiento vulnerable

"En los mercados de Forex (FX), la recuperación del sentimiento de riesgo sigue siendo tentativa, pero los holdings de Forex (FX) de ME están comenzando a repuntar gradualmente. Sin embargo, la distribución del rendimiento sigue siendo desigual."

"Durante el último trimestre, el dólar ha permanecido bajo presión transfronteriza impulsada por la demanda de cobertura que dominó en enero y febrero y que ha reaparecido desde el alto el fuego. LatAm, en el extremo opuesto del espectro, registró un trimestre tremendo y fue, con diferencia, la región más comprada."

"Sigue siendo la más mantenida. Durante todo el conflicto, ninguna moneda estuvo cerca de entrar en territorio de infraponderación."

"Si el alto el fuego se mantiene y el apetito por el riesgo aumenta, el margen de recuperación de los holdings en los activos de riesgo implica que será difícil para las monedas latinoamericanas construir sobre el posicionamiento actual. En un principio, esto no tiene por qué significar que el carry se deteriore, lo que implicaría ventas significativas de monedas latinoamericanas."

"APAC y EMEA podrían volverse más atractivos [a medida que] las valoraciones mejoran. La rotación de riesgo podría acelerarse materialmente, impulsada por el abaratamiento progresivo de los costes de financiación en USD."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)