Las acciones de DigiPlus caen por preocupaciones regulatorias

Por Pierce Oel A. Montalvo, Investigador

LAS ACCIONES de DigiPlus Interactive Corp. disminuyeron la semana pasada en medio de las preocupaciones de los inversores sobre el impacto sostenido de los cambios regulatorios en sus operaciones de juego en línea, a pesar de la declaración de la compañía de P3.8 mil millones en dividendos y los esfuerzos por diversificar hacia el juego fuera de línea.

Los datos de la Bolsa de Valores de Filipinas (PSE) mostraron a DigiPlus como la séptima acción más negociada durante la semana, con 58.27 millones de acciones por un valor de P1.06 mil millones cambiando de manos.

Las acciones de la empresa de juego digital cerraron a P18.26 el jueves, un 4.3% menos desde P19.08 anteriormente. Esto tuvo un rendimiento inferior al índice de referencia PSE (PSEi), que disminuyó un 0.67%, mientras que el índice del sector servicios aumentó un 1.27%.

En lo que va del año, la acción registró una ganancia del 12.72%, superando la caída del 0.57% del PSEi pero quedando rezagada frente al aumento del 15.72% del sector servicios.

La negociación se suspendió el viernes debido al feriado del Eid'l Fitr.

En una divulgación el martes, DigiPlus reportó un ingreso neto estable de P12.6 mil millones para el año completo 2025. Los ingresos totales aumentaron un 12% a P84.2 mil millones, mientras que las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) aumentaron un 2% a P14.2 mil millones.

Sin embargo, el rendimiento del cuarto trimestre se debilitó. El ingreso neto disminuyó un 36% interanual a P2.5 mil millones, mientras que los ingresos cayeron un 27% a P17.3 mil millones y el EBITDA bajó un 32% a P3.1 mil millones.

La compañía atribuyó la disminución del cuarto trimestre al impacto continuo de la desvinculación del tercer trimestre del acceso dentro de la aplicación de billetera electrónica (e-wallet) a plataformas de juego en línea con licencia, un ajuste regulatorio que redujo temporalmente la actividad del usuario en sus plataformas digitales.

En agosto, el Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ordenó a las billeteras electrónicas, bancos y otras instituciones supervisadas eliminar el acceso al juego dentro de la aplicación. El banco central también propuso medidas como controles de identificación biométrica, límites de transacciones diarias, restricciones de pago basadas en el tiempo y herramientas para límites de gasto, pausas voluntarias y autoexclusión.

"Las ganancias estables de DigiPlus fueron impulsadas por los problemas regulatorios recientes que empujan a las plataformas de juego a eliminar sus sitios en plataformas tecnológicas en línea, incluido GCash", dijo Jash Matthew M. Baylon, analista de acciones en The First Resources Management and Securities Corp.

"En una nota positiva, la desvinculación de su sitio en GCash abre oportunidades para la empresa mientras desarrolla su propia aplicación", agregó.

A pesar de los obstáculos regulatorios, DigiPlus mantuvo su política de dividendos. La junta directiva aprobó un dividendo en efectivo de P3.8 mil millones, equivalente al 30% del ingreso neto consolidado del año completo 2025 atribuible a los accionistas, o P0.83 por acción común.

Los dividendos serán pagaderos el 15 de abril de 2026 o antes a los accionistas registrados al 1 de abril de 2026.

La compañía terminó 2025 con P23.4 mil millones en efectivo y equivalentes de efectivo, mientras que la deuda se situó en P745.8 millones.

Durante el año, DigiPlus invirtió P12 mil millones en International Entertainment Corp. (IEC), una empresa cotizada en Hong Kong que posee y opera New Coast Hotel Manila, un complejo integrado con licencia de Philippine Amusement and Gaming Corp. (PAGCOR) en Malate, Manila.

La inversión proporciona a DigiPlus una opción para adquirir una participación del 53.89% en IEC, estableciendo lo que la compañía describió como "una potencial plataforma estratégica fuera de línea diseñada para complementar su red digital".

Jeff Radley C. See, jefe de operaciones en Mercantile Securities Corp., dijo que el movimiento hacia el juego fuera de línea podría servir como cobertura contra los riesgos regulatorios.

"El movimiento de DigiPlus de invertir en juego fuera de línea puede protegerlos de futuras restricciones/regulaciones que el gobierno pueda imponer", dijo el Sr. See.

El Sr. Baylon agregó que "el problema regulatorio reciente también puede impulsar a DigiPlus a expandirse en el juego fuera de línea, ya que puede atender a jugadores tradicionales de casino y diversificar su flujo de ingresos preparándose para los posibles obstáculos en el juego en línea provocados por las presiones regulatorias".

DigiPlus también avanzó sus planes de expansión en el extranjero en 2025, estableciendo un centro en Singapur para asociaciones estratégicas y funciones corporativas. La compañía asignó P660 millones en gastos de capital para su entrada planificada en Brasil y presentó una solicitud de licencia ante la Western Cape Gambling and Racing Board en Sudáfrica.

Sin embargo, el Sr. Baylon dijo que los factores externos pueden afectar los plazos de expansión.

"Creemos que los planes de expansión de DigiPlus en el extranjero podrían verse obstaculizados por las tensiones actuales en Medio Oriente, ya que la moneda local continuó debilitándose, lo que puede afectar sus costos de expansión", dijo.

Agregó que el conflicto ha afectado el suministro mundial de petróleo, que es "de naturaleza inflacionaria, debilitando el poder adquisitivo de los consumidores, así como sus ingresos disponibles, lo que también podría afectar el rendimiento de DigiPlus, ya que depende en gran medida de los ingresos disponibles de los consumidores".

El Sr. See dijo que el gasto relacionado con la expansión puede haber contribuido a las ganancias estables de la compañía.

"Estas expansiones podrían ser la razón por la que tienen un ingreso estable en 2025", dijo.

De cara al futuro, los analistas dijeron que los desarrollos regulatorios seguirán siendo un factor clave.

El Sr. See dijo que DigiPlus "es resiliente ya que todo está en línea y las personas pueden acceder fácilmente a sus aplicaciones de juego".

Agregó que "también hay esfuerzos de PAGCOR para que el juego pueda estar disponible nuevamente en las billeteras electrónicas. A principios de 2026, PAGCOR presentará al BSP una nueva propuesta que defenderá su regreso".

Para este año, el Sr. Baylon dijo que los inversores deberían monitorear "la expansión en el extranjero de la compañía, ya que puede introducir sus ofertas en un nuevo entorno y también podría atraer nuevos jugadores".

Agregó que "las ganancias de DigiPlus en el futuro se normalizarán a medida que los obstáculos comiencen a disminuir".

El Sr. See dijo que los participantes del mercado probablemente se centrarán en la capacidad de la compañía para navegar los cambios regulatorios y ejecutar su estrategia de diversificación de portafolios.

En el lado técnico, el Sr. See colocó niveles de soporte en P17 y P15, con niveles de resistencia en P20.30 y P22.50.

El Sr. Baylon, mientras tanto, estableció el soporte en P16.50 y la resistencia en P20.