La propuesta de MSCI podría desencadenar una venta masiva de criptomonedas de $15 mil millones en empresas públicas

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Un cambio de reglas propuesto por MSCI se está convirtiendo rápidamente en un tema importante de conversación en los mercados financieros tradicionales y de criptomonedas. Los analistas advierten que el movimiento podría desencadenar miles de millones de dólares en ventas forzadas, no solo en acciones, sino potencialmente extendiéndose al Bitcoin mismo. En el centro del debate está cómo se tratan las empresas públicas con gran exposición a criptomonedas dentro de los índices de acciones globales.

¿Qué está proponiendo MSCI y por qué es importante?

MSCI, uno de los proveedores de índices más influyentes del mundo, está considerando excluir a las empresas que mantienen más del 50% de sus activos en activos digitales de sus Índices de Mercado Globales Invertibles. La propuesta se presentó por primera vez en octubre y todavía está en consulta, con una decisión final esperada para el 15 de enero de 2026. Si se aprueba, es probable que los cambios entren en vigor en febrero de 2026.

Esto no es un ajuste técnico menor. Los índices de MSCI guían billones de dólares en capital institucional, lo que significa que cualquier reclasificación puede remodelar instantáneamente los flujos del mercado.

¿Por qué es tan controvertido el umbral del 50%?

El problema central es cómo MSCI define el riesgo. La regla propuesta se basa únicamente en la composición del balance, no en cómo opera realmente una empresa. Los críticos argumentan que este umbral rígido ignora la realidad de las estrategias de tesorería de activos digitales.

Para empresas como MicroStrategy, que posee más de 671,268 BTC, Bitcoin se trata como un activo de tesorería a largo plazo en lugar de una operación especulativa. Sin embargo, bajo el marco de MSCI, un aumento en el precio de Bitcoin por sí solo podría empujar a tales empresas más allá de la marca del 50% y llevar a la exclusión del índice, incluso si su modelo de negocio no ha cambiado.

La venta forzada es posible, si...

Los analistas creen que el riesgo es real. Alrededor de 39 empresas que cotizan en bolsa con una gran exposición a criptomonedas, valoradas en aproximadamente $113 mil millones en conjunto, están actualmente incluidas en índices vinculados a MSCI. Si se excluyen, los ETFs de seguimiento de índices y los fondos mutuos se verían obligados a vender estas acciones automáticamente.

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Las estimaciones sugieren que esto podría generar entre $10 mil millones y $15 mil millones en salidas de capital. JPMorgan ha advertido por separado que excluir solo a MicroStrategy podría desencadenar alrededor de $2.8 mil millones en ventas, destacando cuán concentrado y repentino podría ser el impacto.

Las acciones vinculadas a criptomonedas podrían amplificar la volatilidad de BTC

Las empresas con grandes inversiones en Bitcoin podrían empujar los mercados de BTC hacia la turbulencia si se intensifica la venta de acciones. Los analistas advierten de un ciclo que se refuerza a sí mismo: la caída de los precios de las acciones conduce a más exclusiones de índices, ventas forzadas y una mayor volatilidad.

La adopción institucional de criptomonedas podría ralentizarse

Más allá de la volatilidad a corto plazo, los participantes de la industria temen que la regla pueda ralentizar la adopción institucional de criptomonedas y socavar la neutralidad del índice, un principio fundamental de la inversión pasiva. También puede invitar al escrutinio regulatorio mientras los responsables de políticas continúan debatiendo cómo deben clasificarse los activos digitales.

Aunque la decisión final todavía está a meses de distancia, la incertidumbre ya se está infiltrando. Las acciones como MicroStrategy, Coinbase y los mineros de Bitcoin podrían enfrentar una mayor volatilidad a medida que los mercados evalúan el riesgo. El resultado podría dar forma no solo a las acciones vinculadas a criptomonedas, sino también a cómo los activos digitales encajan en los balances corporativos a nivel mundial.

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