Η Bank of America στηρίζει τη μετοχή της Nvidia με στόχο τα 350 δολάρια, καθώς ο προοπτικός πολλαπλασιαστής αγγίζει το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 7 ετών

Η πιθανή λήξη της έκρηξης της τεχνητής νοημοσύνης (AI) έχει αποτελέσει σημαντικό θέμα συζήτησης στην αγορά πρόσφατα. Επενδυτές όπως ο Michael Burry έχουν ισχυριστεί ότι η ράλι της AI πλησιάζει στο τέλος της.

Η Bank of America δήλωσε ότι αυτές οι ανησυχίες αποτελούν μια νέα ευκαιρία αγοράς για τους επενδυτές. Η τράπεζα επανέλαβε τη σύστασή της «Αγορά» και διατήρησε τον στόχο τιμής των $350 για την Nvidia. Δήλωσαν ότι η τρέχουσα αποτίμηση της εταιρείας δεν αντικατοπτρίζει πλήρως τις μακροπρόθεσμες δυνατότητες ανάπτυξής της.

Η αποτίμηση της Nvidia φτάνει σε πολυετές χαμηλό

Ενδιαφέροντως, ένας από τους κύριους λόγους για τους οποίους η Bank of America είναι αισιόδοξη είναι η χαμηλή αποτίμηση της μετοχής. Η εταιρεία σημείωσε ότι ο κατασκευαστής chip διαπραγματεύεται σε περίπου 18 φορές τα προεξοφλημένα κέρδη, το χαμηλότερο επίπεδο που έχει παρατηρηθεί σχεδόν εδώ και επτά χρόνια. Για τους αναλυτές της τράπεζας, αυτό είναι εκπληκτικά φθηνό για μια εταιρεία που ωφελείται από την έκρηξη της AI.

Η Bank of America ανέφερε ότι οι επενδυτές εστιάζουν υπερβολικά στους πιθανούς κινδύνους. Ο αναλυτής της BofA, Vivek Arya, ανέφερε ότι η αγορά έχει ενσωματώσει στις τιμές μια μείωση 30% έως 35% στις εκτιμήσεις κερδών για το 2027 και το 2028. Είπε ότι αυτή η υπόθεση είναι εντελώς λανθασμένη εάν βασίζεται στην επιχειρηματική απόδοση της Nvidia.

Η τράπεζα επεσήμανε επίσης τον δείκτη PEG της εταιρείας για να υποστηρίξει την άποψή της. Με βάση τις εκτιμήσεις για το 2027, η μετοχή διαπραγματεύεται με δείκτη PEG μόλις 0,3. Σε σύγκριση με άλλες εταιρείες όπως η Apple, που βρίσκεται στο 2,7, η Microsoft στο 1,0 και η Alphabet στο 1,9. Αυτό υποδηλώνει ότι οι επενδυτές ενδέχεται να υποτιμούν την ανάπτυξή της στα επόμενα χρόνια.

Η BofA αναμένει επίσης ότι οι δαπάνες για cloud και AI θα αυξηθούν σε περίπου $1,5 τρισεκατομμύρια. Αυτό θα σημαίνει ετήσια ανάπτυξη 40% έως 50%. Η ζήτηση για πράκτορες AI και η αυξανόμενη χρήση tokens αναμένεται να αποτελέσουν καταλύτες για αυτή την ανάπτυξη.

Επιπλέον, η Nvidia εισήγαγε ένα νέο μοντέλο κοινής χρήσης εσόδων για τους παρόχους cloud. Αυτό θα επιτρέψει στις εταιρείες cloud AI να προσφέρουν υπηρεσίες υπολογιστικής ενώ μοιράζονται μέρος των εσόδων που δημιουργούνται. Θα δημιουργούσε επίσης μια πρόσθετη πηγή εισοδήματος για την εταιρεία.

Οι αναλυτές της Bank of America βλέπουν ισχυρή τιμολογιακή δύναμη

Ένα άλλο μέρος της αισιόδοξης άποψης της τράπεζας είναι η τιμολογιακή δύναμη της εταιρείας. Πολλοί επενδυτές φοβούνται ότι το αυξανόμενο κόστος μνήμης υψηλού εύρους ζώνης (HBM) θα μπορούσε να βλάψει τα περιθώρια κέρδους. Αλλά η Bank of America είπε ότι η αγορά αγνοεί τα πρόσθετα έσοδα που θα μπορούσαν να δημιουργήσουν τα νεότερα συστήματα της Nvidia.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της εταιρείας, το κόστος μνήμης για μελλοντικά ράκια εξυπηρετητών AI θα μπορούσε να αυξηθεί κατά $200.000 έως $300.000. Επίσης, η συνολική τιμολόγηση των ρακίων θα μπορούσε δυνητικά να αυξηθεί από περίπου $3 εκατομμύρια-$4 εκατομμύρια σήμερα σε έως και $6 εκατομμύρια-$7 εκατομμύρια.

Η τράπεζα επεσήμανε επίσης δεσμεύσεις στην αλυσίδα εφοδιασμού άνω των $119 δισεκατομμυρίων. Αυτό θα μπορούσε να βοηθήσει στην ενίσχυση της ανταγωνιστικής της θέσης και να υποστηρίξει τα ακαθάριστα περιθώρια κέρδους στο εύρος του μέσου όρου του 70%.

Οι ανησυχίες για τον ανταγωνισμό μπορεί να είναι υπερβολικές

Η τράπεζα addressed επίσης τις ανησυχίες για τον ανταγωνισμό από την Google, την Amazon και τη Meta. Σύμφωνα με την άποψή τους, οι πωλήσεις επιταχυντών GPU της Nvidia έχουν αυξηθεί κατά 700 φορές από την κυκλοφορία των chip TPU της Google το 2015. 

Οι πωλήσεις της εταιρείας σε πελάτες hyperscale αυξήθηκαν επίσης κατά 115% σε ετήσια βάση, που είναι διπλάσιος ο ρυθμός ανάπτυξης των δαπανών της για cloud. Με βάση αυτές τις τάσεις, η τράπεζα δήλωσε ότι αναμένει η εταιρεία να διατηρήσει μεταξύ 65% και 70% των δαπανών για υπολογιστική AI μακροπρόθεσμα.

Η μετοχή έχει κερδίσει μόνο περίπου 3% φέτος, κάτι που υστερεί σημαντικά έναντι της αύξησης 82% του Δείκτη Ημιαγωγών Φιλαδέλφειας. Οι αναλυτές της τράπεζας βλέπουν αυτή την υποαπόδοση ως ευκαιρία αγοράς.