Το "BALI" Bull Run: Είναι η Στρατηγική Απόδοσης 7,7% της BlackRock Πολύ Καλή για να Είναι Αληθινή;

Η ανάρτηση Το «BALI» Bull Run: Είναι η Στρατηγική Απόδοσης 7,7% της BlackRock Πολύ Καλή για να Είναι Αληθινή; εμφανίστηκε πρώτα στο 24/7 Wall St..

Μηνιαίες πληρωμές που κυμαίνονται κατά μέσο όρο στα 20 σεντς ανά μετοχή έναντι τιμής μετοχής 33 δολαρίων είναι ο τρόπος με τον οποίο το iShares U.S. Large Cap Premium Income Active ETF (CBOE:BALI) οικοδομεί την απόδοση διανομής του περίπου 7,7%.

Η διατύπωση «πολύ καλό για να είναι αληθινό» για το BALI υποθέτει ότι τα μετρητά πρέπει να προέρχονται από κάπου δαπανηρό, συνήθως από περιορισμένες ανοδικές δυνατότητες ή από σιωπηλή διάβρωση της ΚΑΑ. Η πραγματική μηχανική είναι πιο βαρετή και πιο υποστηρίξιμη από αυτό, αν και εξακολουθεί να επιβάλλει κόστη που πρέπει να κατανοήσετε πριν αντιμετωπίσετε το BALI ως δωρεάν γεύμα απόδοσης.

Πώς η BlackRock κατασκευάζει τον αριθμό 7,7%

Η συστηματική ομάδα της BlackRock, που διευθύνει ο Raffaele Savi, λειτουργεί μια στρατηγική δύο μηχανών: κατοχή μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης των ΗΠΑ που καταβάλλουν μέρισμα, και στη συνέχεια πώληση δικαιωμάτων αγοράς (call options) στον S&P 500 για την άντληση ασφαλίστρου. Το BALI χρεώνει 0,35%, ταυτόσημο με το JPMorgan Equity Premium Income ETF (NYSEARCA:JEPI) της JPMorgan, το οποίο έχει συγκεντρώσει σχεδόν 30 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ το BALI παραμένει ένα κλάσμα αυτού του μεγέθους από την έναρξή του στις 28 Σεπτεμβρίου 2023.

Το τμήμα σύνταξης δικαιωμάτων αγοράς είναι εκεί που βρίσκεται τόσο η μαγεία όσο και ο περιορισμός. Η πώληση δικαιωμάτων αγοράς δεικτών παράγει μετρητά τώρα σε αντάλλαγμα για τον περιορισμό της συμμετοχής σας όταν οι μετοχές ανεβαίνουν απότομα.

Μια μέτρια απόδοση όπως αυτή του BALI, σε σχέση με ομότιμα που συντάσσουν πιο επιθετικές επικαλύψεις στο 10% ή περισσότερο, γενικά υποδηλώνει ότι ο διαχειριστής άφησε περισσότερο χώρο για να ανατιμηθεί το υποκείμενο χαρτοφυλάκιο. Αυτή η επιλογή συναλλαγής έχει μεγαλύτερη σημασία από τον ίδιο τον αριθμό απόδοσης που εμφανίζεται στον τίτλο.

Η δοκιμή απόδοσης έναντι του S&P 500

Κατά το τελευταίο έτος, το BALI απέδωσε περίπου 13% μόνο σε τιμή, ενώ το SPDR S&P 500 ETF (NYSEARCA:SPY) απέδωσε 20%. Προσθέστε τις μηνιαίες διανομές του BALI σε αυτό, και το αμοιβαίο κεφάλαιο υπερέβη ουσιαστικά έναν απλό παρακολουθητή S&P 500 σε συνολική απόδοση κατά ένα έτος στο οποίο ο δείκτης ανέβηκε σταθερά χωρίς έκρηξη. Αυτό είναι το καθεστώς στο οποίο οι μέτριες επικαλύψεις καλυμμένων δικαιωμάτων αγοράς λειτουργούν καλύτερα: θετική αλλά όχι ευφορική αγορά, όπου το συλλεγόμενο ασφάλιστρο υπερβαίνει την ανοδική κατεύθυνση που παραχωρείτε.

Αν επεκτείνουμε στους αριθμούς από την έναρξη, η εικόνα αλλάζει. Το κέρδος τιμής του BALI ανέρχεται σε περίπου 67% έναντι 72% του SPY σε συγκρίσιμο χρονικό διάστημα. Προσθέτοντας τις διανομές, οι επενδυτές του BALI πιθανώς εξισώθηκαν ή υστέρησαν ελαφρώς έναντι του δείκτη, λαμβάνοντας μετρητά σε μηνιαίες δόσεις αντί να περιμένουν την ανατίμηση της τιμής μετοχής για να μετατραπεί σε αναλώσιμα χρήματα. Για έναν αποταμιευτή, αυτό είναι χειρότερο αποτέλεσμα. Για έναν συνταξιούχο που αντλεί εισόδημα, αυτή είναι ακριβώς η ουσία.

Οι ανταλλαγές που κληρονομείτε

Τρεις περιορισμοί έχουν σημασία. Πρώτον, οι διανομές διακυμαίνονται: οι πληρωμές του 2025 και του 2026 κυμάνθηκαν από 0,17 έως 0,38 δολάρια ανά μετοχή, οπότε όποιος καταρτίζει προϋπολογισμό βάσει σταθερού μηνιαίου αριθμού θα κάνει λάθος τους περισσότερους μήνες.

Δεύτερον, το στοιχείο ασφαλίστρου δικαιώματος φορολογείται γενικά ως συνηθισμένο εισόδημα, καθιστώντας το BALI σημαντικά πιο αποδοτικό εντός ενός IRA από ό,τι σε φορολογητέο λογαριασμό χρηματιστηρίου.

Τρίτον, το υποκείμενο χαρτοφυλάκιο είναι εκ σχεδιασμού μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης των ΗΠΑ, οπότε αν η βασική σας θέση είναι το Vanguard S&P 500 ETF (NYSEARCA:VOO) ή μεμονωμένες μετοχές μεγακεφαλαιοποίησης, το BALI διπλασιάζει τις μετοχές που ήδη κατέχετε και μετατρέπει ουσιαστικά μέρος του πυρήνα σας σε ένα τμήμα με περιορισμένες ανοδικές δυνατότητες.

Σε ποιον ταιριάζει πραγματικά το BALI

Το BALI λειτουργεί ως τμήμα εισοδήματος 5% έως 15% για συνταξιούχους και προ-συνταξιούχους που έχουν ήδη αποφασίσει ότι θέλουν μηνιαία ταμειακή ροή και αποδέχονται να ανταλλάξουν μέρος της ανατίμησης γι' αυτήν.

Δεν λειτουργεί ως βασική θέση ανάπτυξης για έναν αποταμιευτή 30 ετών, όπου οι περιορισμένες ανοδικές δυνατότητες συσσωρεύονται εναντίον σας κατά τη διάρκεια δεκαετιών.

Η πραγματική αποτυχία με τα ETF εισοδήματος από δικαιώματα είναι η αγορά της απόδοσης 7,7% χωρίς να κατανοείτε ότι πουλάτε την ανώτατη ουρά των αποδόσεων μεγάλης κεφαλαιοποίησης στο τμήμα δικαιωμάτων της BlackRock και πληρώνεστε σε μηνιαίες δόσεις. Αν αυτή η συναλλαγή ταιριάζει στην κατάστασή σας, το BALI την εκτελεί με ικανότητα και χαμηλό κόστος. Αν όχι, καμία ονομαστική απόδοση δεν θα διορθώσει την αναντιστοιχία.

Η ανάρτηση Το «BALI» Bull Run: Είναι η Στρατηγική Απόδοσης 7,7% της BlackRock Πολύ Καλή για να Είναι Αληθινή; εμφανίστηκε πρώτα στο 24/7 Wall St..