Οι Επιλογές Bitcoin της BlackRock Θα Μπορούσαν να Τροφοδοτήσουν Νέο Ιστορικό Υψηλό: Ειδικός

Ο σύμβουλος της Bitwise, Jeff Park, λέει ότι το επόμενο ιστορικό υψηλό του Bitcoin θα μπορούσε να οδηγηθεί όχι μόνο από ροές spot ETF, αλλά από μια ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης γύρω από το iShares Bitcoin Trust της BlackRock. Μιλώντας στο Bitcoin Conference 2026 στο Λας Βέγκας τη Δευτέρα, ο Park υποστήριξε ότι τα δικαιώματα προαίρεσης IBIT αρχίζουν να αναδιαμορφώνουν τη δομή της μεταβλητότητας του Bitcoin και μπορεί να γίνουν ο καταλύτης για την επόμενη μεγάλη ανοδική κίνηση του περιουσιακού στοιχείου.

Γιατί τα Δικαιώματα Προαίρεσης Bitcoin της BlackRock Θα Μπορούσαν να Είναι Κρίσιμα

Ο Park είπε ότι η αγορά έχει φτάσει σε ένα αξιοσημείωτο σημείο καμπής: το ανοιχτό ενδιαφέρον δικαιωμάτων προαίρεσης IBIT έχει πλέον ξεπεράσει το ανοιχτό ενδιαφέρον της Deribit «για πρώτη φορά με ουσιαστικό τρόπο». Για χρόνια, η Deribit χρησίμευε ως ο κυρίαρχος χώρος για δικαιώματα προαίρεσης Bitcoin, με τους traders να χρησιμοποιούν συχνά τον δείκτη D-Vol της ως proxy για την τεκμαρτή μεταβλητότητα σε ολόκληρη την αγορά. Ο Park υποστήριξε ότι αυτή η προσέγγιση είναι όλο και πιο ελλιπής.

«Για πολύ καιρό οι άνθρωποι κοιτούσαν το D-Vol της Deribit για να υπολογίσουν την τεκμαρτή μεταβλητότητα, αλλά το D-Vol έχει ελαττώματα», είπε ο Park. «Το D-Vol χρησιμοποιεί μόνο δικαιώματα προαίρεσης Deribit. Η πραγματικότητα είναι ότι υπάρχουν πολλά υπεράκτια χρηματιστήρια, υπάρχουν πλέον δικαιώματα προαίρεσης IBIT, και χρειαζόμαστε πραγματικά πιο έξυπνους τρόπους για να ποσοτικοποιήσουμε την παραμετροποίηση της τεκμαρτής μεταβλητότητας.»

Αυτή η αλλαγή έχει σημασία επειδή η αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης IBIT που είναι εισηγμένη στις ΗΠΑ φαίνεται να αποτιμά τον κίνδυνο Bitcoin διαφορετικά από τις υπεράκτιες πλατφόρμες. Ο Park έδειξε το BVIV US, το οποίο παρακολουθεί την τεκμαρτή μεταβλητότητα στο IBIT, και το BVIV, ένα μέτρο τεκμαρτής μεταβλητότητας συνολικής συσχέτισης υπεράκτιων χρηματιστηρίων. Σύμφωνα με αυτόν, το spread μεταξύ των δύο βρίσκεται τώρα γύρω στις πέντε μονάδες, με τη μεταβλητότητα IBIT να διαπραγματεύεται υψηλότερα από τη Deribit και άλλες υπεράκτιες χρηματιστηριακές μεταβλητότητες.

Το premium, κατά την άποψη του Park, μπορεί να αντικατοπτρίζει έναν διαφορετικό τύπο αγοραστή που εισέρχεται στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης Bitcoin. Σε αντίθεση με μεγάλο μέρος του υπεράκτιου συμπλέγματος δικαιωμάτων προαίρεσης, τα δικαιώματα προαίρεσης IBIT μπορούν να εκτείνονται σε διάστημα άνω των δύο ετών, δίνοντας στους επενδυτές πρόσβαση σε μακροπρόθεσμη ανοδική έκθεση μέσω ενός ρυθμιζόμενου αμερικανικού προϊόντος. Αυτή η διάρκεια μπορεί να προσελκύει ζήτηση από ιδιώτες επενδυτές που αναζητούν μοχλευμένη συμμετοχή σε μια πιθανή ανοδική κίνηση του Bitcoin χωρίς τους ίδιους περιορισμούς που συνήθως σχετίζονται με υπεράκτιες πλατφόρμες.

«Από πού προέρχεται αυτό το spread πέντε μονάδων; Η εκτίμησή μου είναι ότι υπάρχει μεγάλη ζήτηση από ιδιώτες για ανοδική συμμετοχή σε μεγαλύτερη διάρκεια από αυτή που συνήθως προσφέρεται στη Deribit, επειδή τα δικαιώματα προαίρεσης IBIT εκτείνονται πάνω από δύο χρόνια», είπε ο Park. «Και έτσι η τολμηρή μου πρόβλεψη είναι ότι θα δούμε μια μεγάλη ανοδική κίνηση του Bitcoin.»

Η θεωρία του Park επικεντρώνεται στην αλληλεπίδραση μεταξύ της τοποθέτησης δικαιωμάτων προαίρεσης και της σπανιότητας του Bitcoin. Εάν τα δικαιώματα προαίρεσης IBIT συνεχίσουν να κερδίζουν μερίδιο αγοράς, και εάν η ζήτηση για ανοδικά call αναγκάσει dealers ή άλλους συμμετέχοντες στην αγορά να αντισταθμίσουν δυναμικά, τα αποτελούμενα εφέ gamma θα μπορούσαν να προσθέσουν δυναμική σε μια ανερχόμενη αγορά. Σε αυτό το πλαίσιο, η δραστηριότητα δικαιωμάτων προαίρεσης δεν θα αντικατόπτριζε απλώς ανοδικό κλίμα· θα μπορούσε να βοηθήσει στην ενίσχυσή του.

«Η πρόβλεψή μου είναι ότι θα οδηγηθεί από τα δικαιώματα προαίρεσης IBIT και τη ρεφλεξιβή φύση στην οποία το gamma που πιθανώς δημιουργείται σε κάτι σαν το Bitcoin λόγω της σπανιότητάς του μπορεί πραγματικά, πραγματικά να οδηγήσει την επόμενη ανοδική φάση με ουσιαστικό τρόπο», είπε ο Park.

Κατά τον χρόνο δημοσίευσης, το BTC διαπραγματευόταν στα $75.937.