Το Bitcoin αντιμετωπίζει διαρθρωτική πίεση καθώς η θεσμική πώληση αυξάνεται σιωπηλά: Τι ακολουθεί;

Το Bitcoin συνέχισε την πτώση του για έκτο συνεχόμενο μήνα αφού έφτασε σε ιστορικό υψηλό των $126.000. Ενώ η διόρθωση είναι ήδη σημαντική, τα on-chain και τα δεδομένα της αγοράς υποδηλώνουν ότι μπορεί να μην έχει τελειώσει.

Η τιμή πλησιάζει μια κρίσιμη ζώνη υποστήριξης όπου ένα μεγάλο μερίδιο μακροπρόθεσμων κατόχων είχε συσσωρεύσει προηγουμένως. Μια διάσπαση σε αυτό το επίπεδο θα μπορούσε να ανοίξει την πόρτα σε μια κίνηση προς τα $50.000.

Οι θεσμικές πωλήσεις προσθέτουν κίνδυνο πτώσης

Η πρόσφατη μείωση 1% στα εταιρικά αποθέματα Bitcoin [BTC] έρχεται εν μέσω αυξανόμενων πιέσεων, συμπεριλαμβανομένων χρεωστικών υποχρεώσεων και επίμονης αδυναμίας της αγοράς. Ενώ είναι μέτριας κλίμακας, η αλλαγή είναι αξιοσημείωτη δεδομένου του τυπικά μακροπρόθεσμου προσανατολισμού των θεσμικών κατόχων.

Πρόσφατες αποκαλύψεις που παρακολουθήθηκαν από το AMBCrypto έδειξαν ότι τουλάχιστον τέσσερις εταιρικές οντότητες μείωσαν την έκθεσή τους στο Bitcoin μεταξύ Μαρτίου και αρχών Απριλίου.

Η Mara Holdings ηγήθηκε της εκποίησης, ρευστοποιώντας 15.133 BTC αξίας άνω του $1 δισεκατομμυρίου τον Μάρτιο. Οι Riot Platforms και Empery Digital ακολούθησαν, ξεφορτώνοντας συνολικά 2.295 BTC αξίας περίπου $156 εκατομμυρίων μέχρι τις 2 Απριλίου.

Παρά αυτές τις πωλήσεις, οι εταιρικές οντότητες εξακολουθούν να ελέγχουν περίπου 1,16 εκατομμύρια BTC, αξίας περίπου $77 δισεκατομμυρίων. Ωστόσο, αυτή η σημαντική θέση γίνεται όλο και πιο ευάλωτη καθώς το Bitcoin διαπραγματεύεται κοντά στη συνολική βάση κόστους μιας βασικής ομάδας μακροπρόθεσμων κατόχων—μία που επικαλύπτεται με τα επίπεδα θεσμικής συσσώρευσης.

Η βάση κόστους των μακροπρόθεσμων κατόχων έρχεται στο προσκήνιο

Τα on-chain δεδομένα από την Κατανομή Ηλικίας Πραγματοποιημένης Τιμής UTXO αναδεικνύουν μια κρίσιμη εξέλιξη. Η μετρική παρακολουθεί τη μέση τιμή απόκτησης του Bitcoin σε διαφορετικές περιόδους κατοχής, προσφέροντας εικόνα για την τοποθέτηση των επενδυτών.

Τα τρέχοντα δεδομένα δείχνουν το Bitcoin να πλησιάζει τη βάση κόστους των $63.049 για τους κατόχους που συσσώρευσαν μεταξύ 18 μηνών και δύο ετών πριν. Αυτό το επίπεδο λειτουργεί τώρα ως πιθανό σημείο καμπής.

Με το Bitcoin να διαπραγματεύεται στα $66.794, το περιθώριο πάνω από τη βάση κόστους αυτής της ομάδας έχει στενέψει σημαντικά. Μια παρατεταμένη κίνηση προς τα κάτω θα μπορούσε να ωθήσει αυτούς τους κατόχους σε ζημία, αυξάνοντας την πιθανότητα αμυντικών πωλήσεων.

Οι βραχυπρόθεσμοι κάτοχοι παρουσιάζουν ένα επιπλέον επίπεδο κινδύνου. Οι επενδυτές που μπήκαν στην αγορά τον τελευταίο μήνα παραμένουν ιδιαίτερα ευαίσθητοι στη μεταβλητότητα και είναι πιο πιθανό να εξέλθουν από θέσεις υπό πίεση, ενισχύοντας την πτωτική ορμή.

Η μετρική Καθαρού Μη Πραγματοποιημένου Κέρδους/Ζημίας (NUPL) ενισχύει αυτή την τάση. Στο 0,6, υποδηλώνει μια απότομη συμπίεση των μη πραγματοποιημένων κερδών σε όλο το δίκτυο.

Καθώς η κερδοφορία μειώνεται, η πιθανότητα παράδοσης αυξάνεται, ειδικά αν οι τιμές συνεχίσουν να εξασθενούν.

Οι αδύναμες εισροές κεφαλαίων περιορίζουν το δυναμικό ανάκαμψης

Τα δεδομένα της δομής της αγοράς δείχνουν έναν άλλο περιορισμό: περιορισμένες εισροές κεφαλαίων.

Η δραστηριότητα της spot αγοράς δείχνει μειωμένη ζήτηση τους τελευταίους μήνες. Το Bitcoin κατέγραψε περίπου $8,04 δισεκατομμύρια σε αγορές Spot τις τελευταίες 120 ημέρες, με μόνο $6,17 δισεκατομμύρια να εισρέουν τις τελευταίες 90 ημέρες.

Αυτό το επίπεδο ζήτησης παραμένει ανεπαρκές για να απορροφήσει τη συνεχή πίεση πωλήσεων ή να υποστηρίξει μια ισχυρή ανάκαμψη.

Ταυτόχρονα, η μακροοικονομική αβεβαιότητα συνεχίζει να επιβαρύνει το αίσθημα κινδύνου. Οι συνεχιζόμενες γεωπολιτικές εντάσεις και η παγκόσμια οικονομική αστάθεια έχουν οδηγήσει τους επενδυτές να υιοθετήσουν μια πιο προσεκτική στάση, μειώνοντας την κατανομή κεφαλαίου σε περιουσιακά στοιχεία κινδύνου όπως το Bitcoin.

Εκτός αν οι εισροές ενισχυθούν σημαντικά, η αγορά μπορεί να δυσκολευτεί να σταθεροποιηθεί, αφήνοντας το Bitcoin εκτεθειμένο σε περαιτέρω πτώση βραχυπρόθεσμα.

Τελική Περίληψη

• Δημόσιες και ιδιωτικές οντότητες έχουν μειώσει περίπου 1% των κατοχών τους σε Bitcoin καθώς η πίεση πωλήσεων αυξάνεται.
• Το Bitcoin διαπραγματεύεται τώρα κοντά στη βάση κόστους των επενδυτών που συσσώρευσαν μεταξύ 18 μηνών και δύο ετών πριν, αυξάνοντας τον κίνδυνο πτώσης.