Circle Internet (CRCL) Aktie fällt um 20% nach Vorschlag für Stablecoin-Rendite-Verbot

TLDR

• Die Aktie der Circle Internet Group (CRCL) fiel am Dienstag um rund 20%, nachdem Details über die vorgeschlagene Stablecoin-Gesetzgebung bekannt wurden
• Der überarbeitete Clarity Act würde Plattformen verbieten, Rendite auf Stablecoin-Bestände anzubieten, wenn diese einer Bankeinlage ähnelt
• Coinbase (COIN) — Circles Vertriebspartner — fiel bei denselben Nachrichten um über 10%
• Das Gesetz würde „aktivitätsbasierte Prämien" erlauben, die an Treue oder Werbeaktionen gebunden sind, aber nichts, was Zinsen entspricht
• Die SEC, CFTC und das Finanzministerium hätten ein Jahr Zeit, gemeinsam zu definieren, welche Prämien zulässig sind

Die Circle Internet Group fiel am Dienstag stark, nachdem Details eines überarbeiteten Krypto-Gesetzes des Senats die Anleger verunsicherten. Die vorgeschlagene Gesetzgebung würde die Rendite auf Stablecoins faktisch verbieten — ein Merkmal, das zu einem wichtigen Verkaufsargument für USDC-Inhaber geworden ist.

Circle Internet Group, CRCL

Bei dem fraglichen Gesetz handelt es sich um den Clarity Act. Eine Version, die an Mitglieder der Blockchain Association verteilt wurde, würde Plattformen verbieten, „direkt oder indirekt" Rendite für das Halten eines Stablecoins anzubieten oder auf eine Weise, die wie eine Bankeinlage funktioniert.

Die Einschränkung würde weitreichend gelten — sie umfasst Börsen, Broker und deren verbundene Unternehmen. Die Formulierung verbietet alles, was „wirtschaftlich oder funktional gleichwertig" mit Zinsen ist, was wenig Spielraum für kreative Umgehungsmöglichkeiten lässt.

Circle ist der Emittent von USDC, dem zweitgrößten Stablecoin nach Marktumlauf. Das Unternehmen generiert Einnahmen aus Reserven, die USDC unterlegen, die hauptsächlich in Staatsanleihen und umgekehrten Pensionsgeschäften gehalten werden.

Die CRCL-Aktie war am Dienstag um rund 20% gesunken. Die Aktie wird erst seit Anfang des Jahres öffentlich gehandelt, was dies zu einer ihrer stärksten Einzeltagsbewegungen macht.

Coinbase ebenfalls betroffen

Coinbase (COIN) fiel am Dienstag um über 10%. Das ist nicht überraschend — Coinbase und Circle teilen sich die Einnahmen aus den USDC-Reserven, und Coinbase bietet Kunden derzeit eine Rendite von 3,5% auf ihre USDC-Bestände.

Wenn dieses Renditeprodukt verboten wird, entfällt einer der eindeutigsten Gründe für Privatanleger, USDC gegenüber konkurrierenden Stablecoins zu halten oder das Geld einfach anderswo aufzubewahren.

Coinbase-CEO Brian Armstrong hatte zuvor seine Unterstützung für eine frühere Version des Clarity Act zurückgezogen, als ein Renditeverbot mit Unterstützung von Bankmanagern vorgeschlagen wurde. Diese Spannung ist nicht verschwunden.

Was das Gesetz tatsächlich erlaubt

Der Vorschlag ist keine vollständige Abschaffung von Stablecoin-Anreizen. Aktivitätsbasierte Prämien, die an das Nutzerverhalten gebunden sind — Treueprogramme, Werbeboni oder Abo-Vorteile — wären weiterhin erlaubt, solange sie nicht als gleichwertig mit Zinszahlungen gelten.

Das Gesetz würde die SEC, CFTC und das Finanzministerium anweisen, innerhalb eines Jahres nach Verabschiedung gemeinsam zu definieren, was als zulässige Prämie gilt, und Anti-Umgehungsregeln festzulegen.

Die Blockchain Association, die Krypto-Unternehmen einschließlich Circle vertritt, hat die Ausnahme anerkannt, sucht aber nach mehr Details darüber, welche Aktivitäten tatsächlich qualifizieren würden.

Das Gesetz wurde von Sen. Angela Alsobrooks (D., Md.) und Sen. Thom Tillis (R., N.C.) verfasst. Barron's berichtete, dass man sich an den Bankenausschuss des Senats und die Autoren des Gesetzes gewandt habe, um eine Stellungnahme zu erhalten.

Der breitere Kryptomarkt spürte am Dienstag den Druck. Der Ausverkauf bei CRCL und COIN spiegelt wider, wie direkt diese Gesetzgebung Geschäftsmodelle treffen könnte, die auf der Akzeptanz von Stablecoins aufgebaut sind.

Stand Dienstag hatte Circle keine öffentliche Stellungnahme zum überarbeiteten Gesetz abgegeben. Die von Barron's eingesehene E-Mail der Blockchain Association stellt das klarste öffentliche Fenster in die aktuelle Formulierung der Gesetzgebung dar.

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