USDC hat in diesem Jahr 4,5 Mrd. USD an Umlaufmenge hinzugefügt, während USDT an Boden verlor

Der Stablecoin-Markt wächst 2026 nicht gleichmäßig. Ein Emittent setzt sich ab, während der Marktführer schrumpft.

Was das Diagramm misst

Das Artemis-Diagramm zur Verfolgung der Veränderungen des Angebots der führenden Stablecoins seit Jahresbeginn misst die Nettoveränderung des Umlaufangebots nach absolutem Wert in USD. Es handelt sich nicht um eine Momentaufnahme der gesamten Marktkapitalisierung. Es zeigt, welche Stablecoins im Überschuss gegenüber Rücknahmen geprägt werden und welche mehr Rücknahmen als Neuemissionen verzeichnen. Angebotswachstum zeigt an, dass die Nachfrage nach einem Stablecoin steigt. Angebotskontraktion zeigt an, dass Rücknahmen die Neuprägung übertreffen.

USDC führt mit großem Abstand

USDC verzeichnete seit Jahresbeginn eine Nettoangebotserhöhung von 4,5 Milliarden US-Dollar, den größten positiven Fluss aller Stablecoins im Diagramm mit deutlichem Abstand. Der Balken, der sich rechts von der Nulllinie erstreckt, ist sichtbar länger als jeder andere positive Eintrag und platziert USDC in eine eigene Kategorie in Bezug auf die Erfassung neuer Nachfrage im Jahr 2026.

USDS, USD1, USYC, JTRSY und PYUSD verzeichneten alle positive Angebotsveränderungen seit Jahresbeginn, wobei ihre Balken zwischen etwa 500 Millionen und 1,5 Milliarden US-Dollar an Nettowachstum liegen. Jede davon stellt eine bedeutende Expansion dar, aber keine erreicht die Zahl von USDC. Die Gruppe neuerer und renditetragender Stablecoins, die gleichzeitig ihr Angebot erhöhen, deutet darauf hin, dass der Gesamtmarkt für regulierte und konforme dollar-gebundene Vermögenswerte expandiert, wobei USDC den größten Einzelanteil dieses Wachstums erfasst.

USDT schrumpft

Der strukturell bedeutendste Datenpunkt im Diagramm befindet sich ganz unten. USDT, der größte Stablecoin nach Gesamtmarktkapitalisierung, verzeichnete seit Jahresbeginn einen Nettoangebots-Rückgang von etwa 2 Milliarden US-Dollar, den größten negativen Balken im Diagramm. USDai, USDFALCON und M verzeichneten ebenfalls bescheidene Angebotskontraktionen, aber der negative Wert von USDT übertrifft die anderen in absoluten Zahlen bei weitem.

Dass USDT schrumpft, während USDC wächst, ist 2026 kein neuer Trend, aber das Ausmaß, das in den Jahresanfangsdaten sichtbar ist, ist bemerkenswert. Die Dominanz von USDT beim gesamten Stablecoin-Angebot wurde historisch durch seine Rolle bei Überweisungen in Schwellenmärkten, Offshore-Dollar-Zugang und Handelspaar-Liquidität an zentralisierten Börsen aufgebaut. Diese Anwendungsfälle sind nicht verschwunden, aber die Richtung der Angebotsveränderung deutet darauf hin, dass sich die Nachfrage am Rand in Richtung USDC bewegt.

Warum sich die Lücke vergrößert

Der regulatorische Kontext, der in früheren Berichten dieser Woche behandelt wurde, ist hier direkt relevant. Der Fortschritt des CLARITY Act bei der Lösung von Stablecoin-Renditeregeln, kombiniert mit der gemeinsamen Klassifizierung wichtiger digitaler Vermögenswerte als Rohstoffe durch die SEC und CFTC, hat ein Umfeld geschaffen, das regulierte und konforme Infrastrukturen begünstigt. USDC, ausgegeben von Circle und der US-Regulierungsaufsicht unterworfen, ist strukturell besser positioniert als USDT, um von der institutionellen Nachfrage in diesem Umfeld zu profitieren.

Wie Anfang dieser Woche berichtet, hat USDC auch USDT als den meistgenutzten Stablecoin unter Institutionen im Kontext der GENIUS Act-Compliance-Überlegungen überholt. Die Angebotsflussdaten von Artemis stimmen damit überein, dass sich diese institutionelle Präferenz in tatsächliche Prägungsnachfrage und nicht nur in eine erklärte Präferenz übersetzt. Angebotsveränderung ist Verhalten, keine Meinung.

Die Kombination aus USDCs Angebotszuwachs von 4,5 Milliarden US-Dollar gegenüber USDTs Angebotsverlust von etwa 2 Milliarden US-Dollar seit Jahresbeginn stellt eine Nettoverschiebung von etwa 6,5 Milliarden US-Dollar in der relativen Positionierung zwischen den beiden größten Stablecoins in weniger als drei Monaten dar. Das ist eine bedeutende Umverteilung auf Marktstrukturebene, kein Rundungsfehler.

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