Bitcoin-Optionen signalisieren Angst der Händler während Iran-Krieg andauert

Wichtigste Erkenntnisse:

• Bitcoin-Händler werden vorsichtiger, da hohe Ölpreise und Spannungen im Nahen Osten die Inflation anheizen und US-Zinssenkungen verzögern.

• Die 254 Millionen US-Dollar an Abflüssen aus Spot-Bitcoin-ETFs sind zu gering, um eine bärische Wende zu bestätigen, dennoch zeigen Optionsmärkte starke Absicherungen.

Der Bitcoin (BTC)-Preis stagnierte während der Handelssitzung am Freitag nahe 70.000 US-Dollar, nachdem er am Dienstag das Niveau von 75.000 US-Dollar nicht zurückerobern konnte. Der Rückgang markierte zwei Tage mit Nettoabflüssen aus US-gelisteten Bitcoin-Spot Exchange Traded Funds (ETFs) und kehrte den Trend der vorangegangenen sieben Tage um. Händler fragen sich nun, ob institutionelle Anleger bärisch werden, insbesondere da der US-Aktienmarkt Schwächezeichen zeigte.

Die bärische Stimmung auf den globalen Märkten belastet Bitcoin, da der S&P 500 auf sein niedrigstes Niveau seit sechs Monaten abstürzte. Selbst Gold, das typischerweise als Absicherung dient, verzeichnete über drei Tage einen Ausverkauf von 10 %. Da der Krieg zwischen den USA und Israel-Iran eine breite Bewegung hin zur Risikovermeidung auslöst, spiegeln Bitcoin-Derivatedaten nun zunehmende Angst unter Händlern wider.

Die Nachfrage nach Put-(Verkaufs-)Bitcoin-Optionsprämien bei Deribit war am Freitag fast 2,5-mal größer als bei entsprechenden Call-(Kauf-)Instrumenten, was auf eine erhöhte Nachfrage nach neutral-bis-bärischen Strategien hindeutet. Der vorherige Anstieg der Kennzahl erfolgte am 27.02., nachdem der Iran Verhandlungen zur Demontage seiner wichtigsten Atomanlagen und zum Export seines angereicherten Urans abgelehnt hatte.

Händler frustriert über Bitcoins 17%igen Rückstand hinter dem S&P 500 

Um zu bestätigen, ob die erhöhte Nachfrage nach Put-Optionen effektiv für den Schutz nach unten genutzt wurde, sollte man die Delta-Skew-Kennzahl bewerten. Wenn Market Maker unmittelbare Risiken einer Bitcoin-Preiskorrektur befürchten, werden die Put-Optionen tendenziell mit einer Prämie von 6 % oder höher im Vergleich zu entsprechenden Call-Instrumenten gehandelt. Umgekehrt drücken bullische Phasen den Indikator unter -6 %.

Der Bitcoin-Optionen-Delta-Skew (Put-Call) stand am Freitag bei 16 %, was bedeutet, dass professionelle Händler nicht zuversichtlich waren, dass das Niveau von 69.000 US-Dollar halten wird. Obwohl weit entfernt von den extremen Panik-Niveaus Ende Februar, spiegeln die aktuellen Bedingungen den Stress wider, der durch den 21%igen Preisrückgang in drei Monaten verursacht wurde, während Gold und der US-Aktienmarkt relativ stabil blieben.

Unabhängig davon, ob Bitcoin das Niveau von 70.000 US-Dollar erfolgreich verteidigt, sind Händler nicht zufrieden mit der 17%igen Underperformance im Vergleich zum S&P 500 über drei Monate. Noch wichtiger ist, dass die jüngste Rallye auf 75.000 US-Dollar am Dienstag nicht in der Lage war, die Nadel auf den Bitcoin-Optionsmärkten zu bewegen, ein starker Indikator dafür, dass Händler übermäßig vorsichtig agieren. 

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Ein Teil des Pessimismus kann auf den Anstieg der Energiepreise zurückgeführt werden. Die WTI-Ölpreise haben seit dem 12.03. Niveaus über 94 US-Dollar gehalten, eine Steigerung von 50 % gegenüber dem Vormonat. Die Störung der Öl- und Gasproduktion und Logistik im Nahen Osten beeinträchtigt die Erwartungen für das Wirtschaftswachstum negativ und begrenzt die Fähigkeit der US-Notenbank Federal Reserve, die Zinssätze aufgrund des Inflationsdrucks zu senken.

Der Anstieg der Kraftstoffpreise wird voraussichtlich dazu führen, dass Verbraucher ihre Ausgaben zurückfahren, so eine neue Analyse von Oxford Economics. Analysten warnten, dass auch US-Hersteller, die auf Importe angewiesen sind, betroffen sein werden, was weitere Preiserhöhungen und potenzielle „regelrechte Engpässe bei einigen Produkten" verursacht, so Yahoo Finance.

Die bloßen 254 Millionen US-Dollar Nettoabflüsse in zwei Tagen sind wahrscheinlich kein Zeichen dafür, dass institutionelle Anleger bärisch werden, aber Händler sind nicht zuversichtlich, dass Bitcoin über dem Niveau von 68.000 US-Dollar bleiben wird. Die Stimmung der Händler wurde weitgehend von sich verschlechternden makroökonomischen Bedingungen und Unsicherheit durch den anhaltenden Krieg angetrieben, was zu einer erhöhten Nachfrage nach Absicherung nach unten durch Derivate führte.