Wie neue Börsenmodelle DeFi-Derivate endlich liquide machen

Jeden Tag werden Milliarden von Dollar an Handelsvolumen über dezentralisierte Börsen gehandelt. DEX（Dezentralisierte Börse） verzeichnen jeden Monat über 200 Milliarden US-Dollar an Volumen, was etwa 15% des gesamten Krypto-Handelsvolumens ausmacht. Und ein zunehmender Teil dieser On-Chain-Aktivität wird auf PerpDEXs – dezentralisierten Futures-Börsen – erfasst, die im vergangenen Jahr mehr als 12 Billionen US-Dollar an Volumen generierten.

On-Chain-Handel ist ein großes Geschäft. Aber es ist auch ein anspruchsvolles Geschäft für die Protokolle, die damit beauftragt sind, Wege zu entwickeln, damit dezentralisierte Börsen die Leistung ihrer zentralisierten Gegenstücke erreichen. Denn während Spot-DEX（Dezentralisierte Börse） die Art und Weise, wie wir Token tauschen, verändert haben, hat sich der Übergang zu On-Chain-Derivaten als herausfordernd erwiesen.

Erst vor kurzem sind Lösungen entstanden, um die Barrieren zu überwinden, die PerpDEXs daran hindern, ihr volles Potenzial auszuschöpfen. Und das größte Problem, das alle Entwickler angehen mussten, betrifft die Liquidität. Die Fragmentierung der Liquidität über die Multichain-Landschaft hinweg, gepaart mit schlechter Ausführungsqualität und Kapitalineffizienz, hat empirisch dazu geführt, dass DeFi（Dezentralisierte Finanzen）-Derivaten hinter CeFi-Futures zurückbleiben.

Nicht mehr. Eine neue Generation von Börsen, einschließlich Plattformen wie MYX, entsteht, die radikal überdenken, wie Liquidität gebündelt und abgestimmt wird. Diese Plattformen schließen die Lücke zwischen dezentralisiertem und zentralisiertem Derivatenhandel und bringen CEX-Qualitätsausführung in die Welt von DeFi（Dezentralisierte Finanzen）.

Warum Spot-DEX（Dezentralisierte Börse） erfolgreich waren

Marktmacher (AMMs) haben DEX（Dezentralisierte Börse） ermöglicht, indem sie die Notwendigkeit traditioneller Orderbücher beseitigen und es Händlern ermöglichen, mit Liquiditätspools zu interagieren, die Vermögenswerte mithilfe mathematischer Formeln bewerten.

Pioniere wie Uniswap haben gezeigt, dass Marktmacher tiefe Liquidität für Token-Paare aufrechterhalten können, während sie vollständig erlaubnisfrei bleiben. Diese Innovation hat sich für den Spot-Handel als großartig erwiesen, aber Derivaten sind ein anderes Kaliber und führen Komplexitäten ein, für die Marktmacher nie konzipiert wurden.

Frühe PerpDEXs versuchten, das Marktmacher-Modell auf den gehebelten Handel zu übertragen, aber die Ergebnisse waren suboptimal. Händler sind typischerweise mit erheblichem Slippage bei großen Aufträgen konfrontiert, und Liquiditätsanbieter (LPs) waren gelegentlich hohen Impermanent Losses ausgesetzt. Im Wesentlichen war das Kapital vorhanden, wurde aber nicht effizient genutzt.

Warum Marktmacher mit gehebeltem Handel kämpfen

Perpetual Futures erfordern mehr als einfache Token-Swaps. Sie sind abhängig von "https://www.myx.finance/" href="https://www.myx.finance/">MYX mit seinem Matching Pool Mechanism (MPM).

Dies fungiert als Hochgeschwindigkeitsmotor, der nahtlos Long- und Short-Positionen abgleicht, die Belastung für Liquiditätsanbieter erheblich reduziert und Händlern gleichzeitig ein Erlebnis bietet, das sich wie eine erstklassige CEX anfühlt. Das System liefert eine deutlich verbesserte Kapitaleffizienz im Vergleich zu traditionellen Marktmacher-basierten Designs als bestehende Modelle, während es Slippage auf fast null reduziert. Gleichzeitig müssen sich Liquiditätsanbieter endlich keine Sorgen mehr über Impermanent Loss machen und können durchgehend für die Bereitstellung von Liquidität verdienen.

Diese Designs – sowohl das hybride Ausführungsmodell als auch der Matching Pool Mechanism von MYX – replizieren effektiv die Effizienz zentralisierter Börsen, ohne die Kernvorteile der Dezentralisierung zu opfern. Der Zugang bleibt erlaubnisfrei, die Selbstverwahrung bleibt erhalten, und die Benutzererfahrung ist praktisch nicht vom Handel auf einer erstklassigen CEX zu unterscheiden.

Die nächste Generation von Perpetual Markets antreiben

Während diese Lösungen PerpDEXs auf ein höheres Niveau bringen, findet gleichzeitig ein umfassenderer Wandel statt, der die Art und Weise, wie Derivaten-Infrastruktur selbst bereitgestellt wird, neu gestaltet.

Anstatt isolierte Plattformen zu bauen, positionieren sich mehrere PerpDEXs als gemeinsame Infrastrukturschichten für Perpetual Markets. Dies macht Liquidität und Ausführungs-Engines zu modularen Komponenten, die mühelos in jede Wallet oder Handels-App integriert werden können.

Die Trennung der Handels-Engine von der Benutzeroberfläche bedeutet, dass die Derivaten-Infrastruktur effektiver über das Multichain-Ökosystem skalieren kann. Dadurch ist es weniger wichtig, welche Chain oder DEX（Dezentralisierte Börse） Sie zum Handeln wählen, vorausgesetzt, sie ist an modulare Liquidität und Ausführungslogik angeschlossen, die alles, was Sie benötigen, auf Abruf bereitstellen kann.

DeFi（Dezentralisierte Finanzen）-Derivaten werden erwachsen

Es hat Jahre gedauert, bis DeFi（Dezentralisierte Finanzen）-Derivaten ein Maß an Reife und Raffinesse erreicht haben, bei dem DEX（Dezentralisierte Börse）-Handel nicht mit Kompromissen verbunden ist. Die besten PerpDEXs können sich jetzt gegen zentralisierte Börsen behaupten – auch wenn dieser Meilenstein länger gedauert hat, als die meisten sich vorstellten, als Marktmacher zum ersten Mal auftauchten.

Tatsächlich gibt es Argumente dafür, dass PerpDEX-Designer, die am Marktmacher-Modell festhielten, lange nachdem seine Grenzen offengelegt wurden, dafür verantwortlich waren, die Branche zurückzuhalten. Aber nichts davon spielt jetzt eine Rolle. Wichtig ist, dass DeFi（Dezentralisierte Finanzen）-Derivaten durch Versuch und Irrtum, Ideenfindung und Iteration endlich die Liquidität erlangt haben, die ihnen fehlte, und die Ausführung, die professionelle Händler erwarten.

Das Liquiditätsproblem war nie ein Mangel an Kapital, sondern ein Mangel an Architektur mit der Raffinesse, es intelligent zu nutzen. Dank Durchbrüchen wie Matching Pool Mechanisms und modularen Infrastrukturschichten liefern On-Chain-Derivaten endlich. 10 Milliarden US-Dollar werden jetzt an einem ruhigen Tag auf PerpDEXs gehandelt – 15 Milliarden US-Dollar an einem geschäftigen Tag.

Und da sich der Derivatenhandel weiter verbessert, werden ruhige Tage zunehmend seltener.