In der gesamten Marktgeschichte hat Silber selten über längere Zeiträume Werte von über 40 $ pro Unze gehalten. Am vergangenen Freitag wurden erschöpfte Händler Zeuge von etwas Bemerkenswertem: Das Edelmetall stürzte um diesen gesamten Betrag in weniger als einem Tag ab.
Händler von Metallen weltweit hatten in den letzten Wochen ihre Nächte vor den Monitoren verbracht. Gold, Kupfer, Zinn und ähnliche Rohstoffe schienen von den typischen Angebots- und Nachfragemustern abgekoppelt zu sein, angetrieben durch massive spekulative Wetten aus China.
Der Anstieg kehrte sich gewaltsam um. Innerhalb weniger Stunden entfaltete sich einer der schwersten Abstürze im Rohstoffhandel. Am Freitag stürzte Silber um 26% ab, ein beispielloser Tagesrückgang. Gold fiel um 9% und verzeichnete seinen steilsten Rückgang seit über einem Jahrzehnt. Kupfer hatte bereits Chaos erlebt, nachdem es über 14.500 $ pro Tonne gestiegen war, bevor es ebenso schnell zusammenbrach.
Die Nachricht, dass Präsident Donald Trump Kevin Warsh zum Vorsitzenden der Federal Reserve ernennen wollte, löste den Zusammenbruch am Freitag aus und stärkte den Dollar. Allerdings waren wochenlang Warnungen im Umlauf gewesen, dass die Metallbewertungen zu weit gedehnt waren und eine unvermeidliche Korrektur bevorstand. Dennoch ließen die Geschwindigkeit und das Ausmaß des Abschwungs die Beobachter atemlos zurück, insbesondere angesichts der beträchtlichen Marktgröße und Liquidität von Gold.
Europäische und amerikanische Metallhändler gaben ihre normalen Zeitpläne auf und arbeiteten durchgehend, um die asiatischen Handelszeiten nicht zu verpassen, in denen häufig dramatische Preisbewegungen auftraten. Einige führten hektische Transaktionen während transkontinentaler Flüge durch. Teilnehmer der größten Münzkonferenz Deutschlands standen letzte Woche bewegungslos da, die Augen auf mobile Geräte gerichtet, während sich die Krise entwickelte.
Der Aufstieg von Gold begann Jahre zuvor, als Zentralbanken Bestände ansammelten, um sich über Dollarreserven hinaus zu diversifizieren.
Der Anstieg beschleunigte sich im vergangenen Jahr, als westliche Investoren die Entwertungshandelsstrategie annahmen. Die letzten Wochen erlebten verstärkte Dynamik, angetrieben durch chinesische Spekulationsaktivitäten, die von einzelnen Händlern bis zu Aktienfonds reichten, die in Rohstoffmärkte eintraten und Metalle auf beispiellose Höchststände hoben. Trendfolgende algorithmische Handelsprogramme verstärkten die Rallye weiter.
Momentum-Handel ersetzt Fundamentalanalyse
Jay Hatfield ist Chief Investment Officer bei Infrastructure Capital Advisors, einem Hedge-Fonds. „Wir hatten vor etwa drei oder vier Wochen festgestellt, dass es sich in einen Momentum-Handel verwandelt hatte, nicht in einen fundamentalen Handel", erklärte er gegenüber Bloomberg. „Wir sind einfach mitgefahren und haben darauf gewartet, dass so etwas passiert."
Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Federal Reserve und geopolitische Spannungen von Venezuela bis Iran dominierten die Schlagzeilen. Die Metallrallye symbolisierte schwindendes Vertrauen in die Dollarstabilität bei bestimmten Investoren.
Wachsende Begeisterung zog zunehmend Teilnehmer an und schuf ein Gold- und Silberkauffieber in China und Deutschland. Das Phänomen spiegelte 1979-1980 wider, die einzige vergleichbare Periode extremer Preisvolatilität in der modernen Geschichte.
Heraeus arbeitet mit maximaler Produktion und versucht, die Nachfrage zu befriedigen, bemerkte Sperzel. „Wir sind bei bestimmten Barrengrößen wochen im Voraus ausverkauft und die Leute kaufen immer noch", sagte er. „Die Leute stehen stundenlang vor diesen Geschäften Schlange, um Produkte zu kaufen."
Silber erlebte die dramatischsten Schwankungen. Sein Markt bleibt relativ kompakt, das aktuelle Jahresangebot wird auf nur 98 Milliarden $ geschätzt, verglichen mit 787 Milliarden $ bei Gold.
Der iShares Silver Trust, der größte silbergedeckte börsengehandelte Fonds, der unter dem Ticker SLV gehandelt wird, verarbeitete am Freitag über 40 Milliarden $. Dies positionierte ihn unter den am aktivsten gehandelten Wertpapieren der Welt. Noch vor wenigen Monaten überschritten die täglichen Volumina selten 2 Milliarden $.
Die Optionsaktivität, die in jüngster Zeit zunehmend von Privatanlegern bevorzugt wird, erreichte Fieberhöhe. Reddit-Diskussionen dokumentierten Renditen von über 1.000% aus Wetten auf den rasanten Aufstieg von Silber. Große Gold- und Silberfonds erzielten in letzter Zeit Rekord-Call-Optionen Open Interest und Volumina. Die SLV Call-Optionsaktivität übertraf sogar den primären Nasdaq 100 Technologieindex-Tracker.
Reichlich ausstehende Call-Optionen schaffen Squeeze-Bedingungen. Händler beeilen sich, Risiken abzusichern, indem sie während Preiserhöhungen zugrunde liegende Vermögenswerte kaufen, was zusätzliche Aufwärtsbewegungen anheizt.
Am Dienstagabend charakterisierte Trump den unter Druck stehenden Dollar als „doing great", was letzte spekulative Käufe auslöste. Am Donnerstag erreichte Gold 5.595 $ pro Unze, Silber überschritt 121 $ und Kupfer erreichte 14.527,50 $.
Umkehrzeichen tauchten am späten Donnerstag auf, als die Dollarstärke zurückkehrte und Gold abrupt abstürzte – es verlor innerhalb von etwa zehn Minuten über 200 $ pro Unze.
Chinesische Gewinnmitnahmen besiegeln Marktschicksal
Es folgte eine kurze Stabilisierung. Dann berichteten Bloomberg und andere Medien über Trumps Absicht, Warsh für die Fed-Führung zu nominieren. Chinesische Investoren verfolgten Gewinnmitnahmen anstatt fortgesetzte Käufe. Der dramatische Ausverkauf am Freitag nahm seinen Lauf.
Zukünftige Entwicklungen könnten erneut von chinesischer Aktivität abhängen. Der Handel in Shanghai beginnt am Sonntagabend New Yorker Zeit. Chinesische Börsen-Tageslimits von 16%-19% bei verschiedenen Silberkontrakten deuten darauf hin, dass Shanghaier Bewertungen Anpassungen erfordern.
Vor dem Mondneujahr, traditionell eine starke Kaufperiode, könnte der Rückgang abwartende Privatanleger anziehen, die Einstiegsmöglichkeiten suchen. In Shuibei, einem bedeutenden Edelmetallhandelszentrum, verbesserte sich die Silberverfügbarkeit durch Verkaufsaktivitäten am Wochenende etwas, berichteten Händler. Panikverkauf bleibt aus, wobei Shuibei-Silber Aufschläge gegenüber Börsenkontrakten aufrechterhält.
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Quelle: https://www.cryptopolitan.com/how-the-gold-and-silver-rally-built-on-chinese-speculation-collapsed-in-one-day/
