Russlands Goldreserven-Erschöpfung signalisiert finanzielle Krise Mitte 2026, da Kriegskosten Öleinnahmen übersteigen

TLDR:

• Russlands Nationales Wohlstandsfonds ist von 113 Milliarden US-Dollar auf 50 Milliarden US-Dollar geschrumpft, wobei die liquiden Reserven voraussichtlich bis Mitte 2026 erschöpft sein werden. 
• Die Militärausgaben übersteigen nun die gesamten Öl- und Gaseinnahmen, da die Energieeinnahmen jährlich um 22% und allein im November um 34% zurückgingen. 
• Das Haushaltsdefizit wurde von 1,2 Billionen Rubel auf 5,7 Billionen Rubel revidiert, was einer Verfünffachung innerhalb eines Jahres entspricht. 
• Russland kontrolliert 40% der Urananreicherung, 24% der Weizenexporte und 18% der Düngemittel, was Angebotsschockrisiken schafft.

Russland hat laut aktueller Marktanalyse über 71% seiner Goldbestände innerhalb seines Nationalen Wohlstandsfonds liquidiert, um militärische Operationen aufrechtzuerhalten. 

Der Staatsfonds, der als finanzieller Notfallpuffer konzipiert wurde, ist von 113 Milliarden US-Dollar an liquiden Vermögenswerten vor dem Konflikt auf derzeit etwa 50 Milliarden US-Dollar geschrumpft. 

Diese Erschöpfung tritt ein, während die Militärausgaben zum ersten Mal seit Jahrzehnten die gesamten Öl- und Gaseinnahmen übertreffen.

Nationaler Wohlstandsfonds steht vor kritischem Abbauzeitplan

Der Nationale Wohlstandsfonds deckte traditionell Haushaltsdefizite ab, wenn die Energieeinnahmen zurückgingen oder die Staatsausgaben anstiegen. Mehr als die Hälfte von Russlands finanziellem Polster ist seit Beginn der militärischen Operationen verschwunden. 

Marktbeobachter prognostizieren, dass der liquide Teil bei den derzeitigen Verbrauchsraten bis Mitte 2026 erschöpft sein könnte. Dieser Zeitplan stellt eine konkrete fiskalische Grenze dar und keine spekulative Analyse.

Die Prognosen für das Haushaltsdefizit haben sich im Vergleich zu den ursprünglichen Schätzungen dramatisch ausgeweitet. Die geplanten Defizitziele lagen für den Haushaltszeitraum bei 1,2 Billionen Rubel. Die revidierten Zahlen erreichen nun 5,7 Billionen Rubel, was einer Verfünffachung innerhalb von zwölf Monaten entspricht. 

Die Kluft zwischen geplanten und tatsächlichen Defiziten spiegelt die steigenden Kosten anhaltender militärischer Einsätze wider.

Goldverkäufe aus dem Nationalen Wohlstandsfonds finanzieren diese wachsende Haushaltslücke direkt. Russland hat aufgrund von Sanktionen nur begrenzten Zugang zu internationalen Kapitalmärkten. 

Die Erschöpfung des Fonds lässt wenige konventionelle Optionen zur Haushaltsstabilisierung. Jeder Prozentpunkt der Reservereduzierung verringert den fiskalischen Handlungsspielraum der Regierung.

Wirtschaftsplaner stehen vor vier möglichen Reaktionen, wenn sich die liquiden Reserven der Erschöpfung nähern. Kürzungen der Militärausgaben stehen im Widerspruch zu den aktuellen politischen Prioritäten. 

Gelddrucken beschleunigt den Inflationsdruck, der bereits die heimische Wirtschaft belastet. Steuererhöhungen bergen Rezessionsrisiken in einer schrumpfenden Wirtschaft. Eine Ausweitung der Binnenverschuldung erhöht die Zinskosten in einem Hochzinsumfeld.

Zusammenbruch der Energieeinnahmen verändert fiskalisches Fundament

Öl- und Gaseinnahmen finanzierten historisch Russlands gesamte Haushaltsstruktur. Die Militärausgaben übersteigen nun die gesamten Kohlenwasserstoffeinnahmen und kehren dieses traditionelle Modell um. 

Die Energieeinnahmen sanken im Jahr 2025 im Jahresvergleich um 22%. Im November wurde ein noch schärferer monatlicher Rückgang von 34% im Vergleich zum Vorjahr verzeichnet.

Die Rabatte auf russisches Rohöl haben sich ausgeweitet, da Sanktionen die Logistik und Zahlungssysteme erschweren. Verschärfte Beschränkungen betreffen sowohl Transportwege als auch finanzielle Abwicklungsmechanismen. 

Diese operativen Einschränkungen reduzieren die Nettoeinnahmen, selbst wenn die Produktionsmengen stabil bleiben. Die Einnahmebasis, die jahrzehntelang staatliche Operationen finanzierte, deckt die aktuellen Ausgaben nicht mehr ab.

Russland kontrolliert trotz finanzieller Isolation erhebliche Anteile der globalen Rohstoffversorgung. Das Land hält 40% der weltweiten Urananreicherungskapazität. 

Weizenexporte machen 24% des internationalen Handels aus. Die Düngemittelproduktion repräsentiert 18% der weltweiten Produktion. Die Palladiumversorgung erreicht 40% der Weltmärkte.

Finanzielle Ansteckung stellt angesichts der Marktisolierung Russlands eine minimale direkte Bedrohung dar. Störungen der Lieferkette stellen das primäre wirtschaftliche Risiko dar. 

Rohstoffmärkte sind potenzieller Volatilität ausgesetzt, wenn fiskalischer Druck Produktion oder Exportmengen beeinflusst. Die kritische Ressourcenkonzentration verstärkt operative Veränderungen zu globalen Marktbewegungen.

Der Beitrag Russia's Gold Reserve Depletion Signals Mid-2026 Financial Crisis as War Costs Surpass Oil Revenue erschien zuerst auf Blockonomi.