Bentley Systems, Inc. (BSY) Aktie: Tilgt wandelbare Anleihe über 678 Mio. USD, entschärft Verwässerungsbedenken

TLDR

• Bentley Systems hat Wandelanleihen in Höhe von 678 Mio. USD mit Fälligkeit 2026 unter Verwendung von Bargeld und Kreditfazilitäten zurückgezahlt.
• Der Schritt reduzierte die vollständig verwässerten Aktien um etwa 3% oder über 10 Millionen Aktien.
• Die Nettoverschuldung blieb bei 2,2x, mit 700 Mio. USD verbleibender Kreditkapazität.

Bentley Systems Inc. (NASDAQ: BSY) schloss am 15.01. bei 39,07 USD, ein Rückgang von 0,66% an diesem Tag, während die Märkte die Nachricht einer bedeutenden Bilanzbewegung verarbeiteten.

Bentley Systems, Incorporated, BSY

Das Infrastruktursoftware-Unternehmen bestätigte, dass es den vollen Kapitalbetrag von 678 Millionen USD und aufgelaufene Zinsen seiner 0,125% Wandelanleihen mit Fälligkeit 2026 bei Fälligkeit zurückgezahlt hat.

Wandelanleihen bei Fälligkeit getilgt

Das Unternehmen finanzierte die Rückzahlung durch eine Mischung aus vorhandenem Bargeld und 610 Millionen USD, die aus zuvor ungenutzten revolvierenden Kreditfazilitäten gezogen wurden. Nach der Transaktion behält Bentley etwa 700 Millionen USD an verfügbarer Kreditkapazität, die das Management als ausreichend für betriebliche Bedürfnisse und potenzielle Akquisitionen beschrieb.

Chief Financial Officer Werner Andre sagte, die Nettoverschuldung des Unternehmens lag zum dritten Quartal 2025 bei 2,2x und befand sich damit innerhalb von Bentleys angekündigtem Zielbereich. Nach der Rückzahlung hält das Unternehmen noch 575 Millionen USD in 0,375% Wandelanleihen mit Fälligkeit Mitte 2027.

Auswirkungen auf die Aktienzahl werden sichtbar

Ein unmittelbares Ergebnis der Schuldentilgung betraf die Eigenkapitalstruktur. Bentley sagte, die Transaktion reduzierte die vollständig verwässerte Aktienzahl um etwa drei Prozent, was mehr als 10 Millionen Aktien entspricht. Diese Änderung beseitigt die potenzielle Verwässerung, die eingetreten wäre, wenn Anleihegläubiger in Eigenkapital konvertiert hätten.

Das Management stellte fest, dass der freie Cashflow in den letzten Jahren mit jährlichen Raten im mittleren Zehnerprozentbereich gewachsen ist. Mit weniger verwässerten ausstehenden Aktien erwartet das Unternehmen, dass sich der freie Cashflow pro Aktie in Zukunft beschleunigen wird. Wie beeinflusst diese Verschiebung die langfristige Kapitalallokation? Investoren werden dies wahrscheinlich genau verfolgen.

Historische Rolle der Wandelschuldverschreibungen

Executive Chairman Greg Bentley verwies auf die strategische Rolle früherer Wandelanleiheemissionen. Das Unternehmen nutzte diese Mittel zur Durchführung bedeutender Akquisitionen, einschließlich des Kaufs von Seequent für 1 Milliarde USD im Juni 2021 und der fast 700 Millionen USD teuren Übernahme von Powerline Systems im Januar 2022.

Diese Transaktionen erweiterten Bentleys Präsenz im Bereich Untergrundmodellierung und Energietechnik-Software. Seitdem hat sich das Unternehmen auf die Integration dieser Vermögenswerte konzentriert, während es disziplinierte Verschuldungsniveaus aufrechterhielt.

Betriebsleistung und aktuelle Entwicklungen

Bentley Systems meldete für das dritte Quartal 2025 einen Gewinn je Aktie von 0,27 USD, was den Erwartungen entsprach. Der Umsatz erreichte 376 Millionen USD und übertraf die Prognosen von 369,73 Millionen USD. Das Unternehmen schloss auch Akquisitionen von Talon Aerolytics und Pointivo-Technologie ab und stärkte damit sein Asset Analytics-Portfolio für Telekommunikations- und Stromversorgungskunden.

Diese Ergänzungen unterstützen Infrastrukturüberwachung, 5G-Einführung und Netzmodernisierungsinitiativen. Währenddessen erklärte Bentley eine vierteljährliche Dividende von 0,07 USD pro Aktie für das vierte Quartal 2025, zahlbar am 11.12. an Aktionäre, die am 04.12. eingetragen waren.

Kapitalrückgaben und Analystenausblick

Bentley verlängerte seine Aktienrückkaufgenehmigung, die Rückkäufe von bis zu 500 Millionen USD in Stammaktien der Klasse B und Wandelanleihen bis zum 31.12.2028 ermöglicht. Dieses Programm bietet Flexibilität, während das Unternehmen Kapitalrückgaben neben Investitionsprioritäten verwaltet.

Im Gegensatz dazu stufte Piper Sandler die Aktie kürzlich von Übergewichten auf Neutral herab. Das Unternehmen nannte Erwartungen für moderierendes organisches wiederkehrendes Umsatzwachstum bis 2026 und senkte sein Kursziel von 60 USD auf 45 USD.

Kontext der Aktienperformance

Zum 15.01. verzeichneten Bentley-Aktien einen Gewinn von 2,37% seit Jahresbeginn, leicht vor den 1,45% des S&P 500. Über ein Jahr verlor BSY 15,25%, während der Benchmark 16,72% gewann. Auch längerfristige Renditen blieben hinter dem breiteren Markt zurück.

Mit einer nun getilgten großen Schuldtranche und reduzierter Verwässerung tritt Bentley in seine nächste Phase mit einer vereinfachten Kapitalstruktur und unveränderten Verschuldungszielen ein. Wie die Märkte diese Verschiebung bewerten, könnte BSYs Performance in den kommenden Monaten prägen.

Der Beitrag Bentley Systems, Inc. (BSY) Stock: Pays Off $678M Convertible Debt, Eases Dilution Concerns erschien zuerst auf CoinCentral.