Die Markterwartungen zur US-Geldpolitik verschoben sich vor der Januar-Sitzung der Federal Reserve leicht, wie CME FedWatch-Daten zeigen. Die Futures-Preisgestaltung zeigte eine Wahrscheinlichkeit von 17,7 % für eine Zinssenkung auf den Bereich von 325–350 Basispunkten, während Händler weiterhin eine Wahrscheinlichkeit von 82,3 % dafür vergaben, dass die Fed die Zinsen unverändert bei 350–375 Basispunkten belässt. Keine Wahrscheinlichkeit wurde für eine Zinserhöhung eingepreist.
Wahrscheinlichkeiten für Fed-Zinssenkungen. Quelle: CME FedWatch
Die Änderung spiegelt eine Neupositionierung bei Fed Funds Futures wider und nicht ein politisches Signal der Zentralbank. FedWatch-Wahrscheinlichkeiten werden direkt aus Futures-Kontrakten abgeleitet, die schnell auf eingehende Makrodaten, Marktvolatilität und Verschiebungen in der Risikobereitschaft reagieren. Infolgedessen können kleine Änderungen in der Preisgestaltung sichtbare Schwankungen bei den implizierten Wahrscheinlichkeiten hervorrufen.
Obwohl das Basisszenario keine Änderung bleibt, unterstreicht das Vorhandensein einer messbaren Wahrscheinlichkeit für eine Senkung die wachsende Debatte über den nächsten Schritt der Fed. Händler wägen weiterhin abkühlende Inflationstrends gegen nach wie vor robuste Arbeitsmarktdaten ab und halten die Erwartungen bis Anfang 2026 im Fluss.
Futures-Preisgestaltung zeigt Marktvorsicht
Der mit der Sitzung verbundene Januar-Kontrakt, ZQF6, zeigte einen Mittelpreis von 96,3650, wobei bemerkenswerte Handelsaktivität und Open Interest erhöht blieben. Diese Positionierung deutet darauf hin, dass die Märkte weiterhin empfindlich auf alle Daten reagieren, die die Erwartungen weiter in Richtung Lockerung verschieben oder das Halte-Narrativ verstärken könnten.
Historisch gesehen war die Fed an Wendepunkten vorsichtig. In früheren Zyklen warteten politische Entscheidungsträger oft auf eine nachhaltige Bestätigung durch Inflation und Beschäftigung, bevor sie Senkungen einleiteten. Dieses Muster hat dazu geführt, dass Händler zögern, eine aggressive Lockerung vollständig einzupreisen, selbst wenn sich Wachstumsindikatoren abschwächen.
Infolgedessen erscheint die Januar-Sitzung eher als Kontrollpunkt denn als Wendepunkt. Die Futures-Märkte signalisieren derzeit begrenzte Überzeugung in beide Richtungen, wobei Händler Optionalität behalten, anstatt stark auf ein einzelnes Ergebnis zu setzen.
Kryptomärkte reagieren auf politische Signale
Die digitalen Vermögensmärkte zeigten eine gemessene Reaktion, als die FedWatch-Wahrscheinlichkeiten aktualisiert wurden. Bitcoin und Ether wurden während der Sitzung leicht höher gehandelt, was die Sensibilität gegenüber Zinserwartungen widerspiegelt, jedoch ohne scharfe Folgebewegung. Die gedämpfte Bewegung deutete darauf hin, dass Händler die Wahrscheinlichkeitsverschiebung als inkrementell und nicht als entscheidend betrachteten.
Krypto-Assets haben oft auf Änderungen der Zinserwartungen reagiert, da niedrigere Leitzinsen die Finanzbedingungen erleichtern und Risiko-Assets unterstützen können. Da jedoch keine klare politische Änderung als dominierendes Ergebnis eingepreist wurde, blieben die Reaktionen begrenzt.
Frühere Zyklen zeigen, dass klarere Dynamik bei Kryptowährungen typischerweise entscheidenden Bewegungen in der Zinspreisgestaltung folgt und nicht marginalen Wahrscheinlichkeitsänderungen. Bis die Futures-Märkte eine stärkere Überzeugung zeigen, könnten digitale Assets weiterhin breitere Makrosignale verfolgen, ohne eine nachhaltige gerichtete Bewegung.
Quelle: https://coinpaper.com/13430/january-rate-cut-odds-rise-to-17-7-as-fed-watch-tracks-market-shift
