Bitcoin bleibt über 90.000 $ während sich der Einzelhandelsverkauf verstärkt und Jahresendrisiken zu Absicherungen nach unten führen

Bitcoin hält eine fragile Zone im niedrigen 90.000-Dollar-Bereich, während Einzelhandelskapitulation, starke ETF-Abflüsse und steigender Absicherungsdruck auf der Unterseite weiterhin die Marktstruktur zum Jahresende bestimmen, laut Analystennotizen, die mit The Block geteilt wurden.

Die größte Kryptowährung handelte flach über 91.300 $ nach einem weiteren defensiven Tagesschluss, wobei Angstindikatoren auf extremen Niveaus liegen und die Liquiditätsbedingungen auf den Spot-Märkten sich verschlechtern.

Analysten sagen, dass der Markt nun ein einseitiges Flussregime widerspiegelt — starke Verkäufe von kurzfristigen Haltern und Wall-Street-Investoren gegenüber gemessener, stetiger Akkumulation von langfristigen Wallets oder Whales, wie sie gemeinhin genannt werden.

Timothy Misir, Forschungsleiter bei BRN, sagte, dass Bitcoin an einem "Scheideweg" steht, da große Halter ihr Engagement erhöhen, während Einzelhandels- und kurzfristige Käufer weiterhin steile Verluste realisieren. Etwa 31.800 BTC wurden kürzlich mit Verlust an Börsen transferiert, bemerkte Misir, während die Anzahl der Wallets mit mehr als 1.000 BTC um 2,2% gestiegen ist — das höchste Tempo in vier Monaten.

Diese Rotation findet vor dem Hintergrund anhaltender ETF-Abflüsse statt. US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am Dienstag Rücknahmen in Höhe von 373 Millionen Dollar. Bemerkenswert ist, dass BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) seinen größten täglichen Nettoabfluss seit seinem Debüt im Januar 2024 verzeichnete.

Unterdessen verzeichneten Ether- und Solana-Vehikel Abflüsse von 74 Millionen Dollar bzw. Zuflüsse von 30 Millionen Dollar. Misir argumentierte, dass das Fehlen institutioneller Absorption für BTC und ETH die Auswirkungen der marktweiten Entschuldung verstärkt hat, wodurch Bitcoin an ein enges Band um 90.000 $ gebunden bleibt.

Schwer fassbare makroökonomische Klarheit

Gleichzeitig fügt der makroökonomische Hintergrund eher zweiseitige Volatilität als Unterstützung hinzu.

Federal Reserve Gouverneur Christopher Waller signalisierte Offenheit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember, aber unterschiedliche Ansichten im FOMC haben Händler ohne klare Richtung für die Politik gelassen.

BRNs Misir sagte, dass der Markt nun für scharfe Reaktionen auf eingehende Daten positioniert ist, wobei sowohl Lockerungs- als auch Verzögerungsszenarien in den letzten sechs Wochen des Jahres "aktiv" sind. "Jede neue makroökonomische Überraschung könnte schnell die Positionierung umkehren und übermäßige Krypto-Volatilität auslösen", schrieb er.

Defensive Optionshaltung

Der Optionsmarkt verstärkt die Abwärtsneigung. Laut Dr. Sean Dawson, Forschungsleiter bei Derive.xyz, sind sowohl die kurzfristige als auch die langfristige Volatilität in den letzten zwei Wochen gleichzeitig gestiegen, was er als "neues Volatilitätsregime" bezeichnete.

Die implizite 30-Tage-Volatilität ist von 41% auf 49% gestiegen, während die Sechsmonats-Volatilität im gleichen Zeitraum von 46% auf 49% anstieg. Dawson sagte, dass die parallele Bewegung bemerkenswert ist, weil die langfristige Volatilität typischerweise langsamer steigt, es sei denn, Händler sichern sich gegen anhaltende, makroökonomisch getriebene Unsicherheit ab.

Die Nachfrage auf der Put-Seite steigt ebenfalls. Die 30-Tage-25-Delta-Put-Skew ist von –2,9% auf –5,3% gefallen, was darauf hindeutet, dass Händler mehr für Absicherung nach unten zahlen. Zusätzlich haben die Verfallstermine am 26. Dezember ein beträchtliches Cluster von Put-Open-Interest um den 80.000-Dollar-Strike aufgebaut.

Die Optionspreisgestaltung impliziert jetzt nur eine 30%ige Chance, dass Bitcoin 2025 über 100.000 $ endet, und eine 50%ige Wahrscheinlichkeit, dass es dieses Jahr unter 90.000 $ endet. Ether-Märkte spiegeln die gleiche Haltung wider, wobei Händler eine 50%ige Wahrscheinlichkeit zuweisen, dass ETH das Jahr unter 2,9K $ beendet.

"Der makroökonomische Hintergrund gibt Händlern einfach keinen Grund, zum Jahresende bullisch zu bleiben", sagte Dawson.

Struktur bleibt trotz Zyklusende-Ängsten intakt

Das neueste Update von 21Shares argumentierte, dass die aktuellen Bedingungen eher einem kurzfristigen Reset als einem vollständigen Zyklusbruch ähneln. Analysten glauben, dass trotz Bitcoins Fall unter 100.000 $ und seinem 27%igen Rückgang vom Höchststand weiteres Aufwärtspotenzial besteht.

In einer Notiz vom 18. November zitierte die Firma eine Mischung aus erzwungenen Liquidationen — fast 4 Milliarden Dollar in Long-Positionen wurden diese Woche ausgelöscht — dünne Spot-Liquidität und ein Liquiditätsvakuum im Zusammenhang mit der US-Fiskaldynamik als die primären Beschleuniger hinter dem jüngsten Abwärtsschub.

Die auf Polygon basierende Vorhersagemarkt Polymarket weist nun eine 30%ige Chance zu, dass Bitcoin bis zum Jahresende 85.000 $ erreicht. Entscheidend ist, dass 21Shares sagte, dass die strukturellen Fundamentaldaten intakt bleiben. Der Verkaufsdruck von langfristigen Haltern hat sich verlangsamt, und Vermögenswerte rotieren in "klebrigere" Hände, schrieb das Team des Unternehmens.

Sie vermuteten auch, dass sich die globale Liquidität nach dem Ende des US-Regierungs-Shutdowns verbessern wird und dass institutionelle Kapitalflüsse sich stärken sollten, wenn sich die makroökonomischen Bedingungen verbessern.

Historisch gesehen haben Rückgänge dieser Größenordnung Konsolidierungsphasen vor dem nächsten Aufwärtsschub markiert, fügte die Firma hinzu und bemerkte, dass BTCs Momentum-Indikator jetzt auf seinem schwächsten Niveau seit dem FTX-Zusammenbruch ist — ohne ein vergleichbares systemisches Stressereignis.

Die Firma skizzierte 98.000-100.000 $ als primäres Widerstandsband und 85K $ als erste große Unterstützung, mit einer tieferen Nachfragetasche, die um 75.000-80.000 $ erwartet wird, wenn das untere Niveau durchbrochen wird.

"Wir sind in das von uns skizzierte Abwärtsszenario eingetreten", schrieb 21Shares. "Aber die Zyklusstruktur bleibt intakt. Wenn sich die Liquidität normalisiert und Bitcoin das 100K $-Niveau zurückgewinnt, kann der breitere Aufwärtstrend wieder aufgenommen werden."