Das Nasdaq-Debüt von SK Hynix könnte der nächste Stresstest für den Markt sein.

SK Hynix wird diese Woche den Preis für seine Nasdaq-Notierung festlegen und zielt darauf ab, bis zu 28 Milliarden Dollar einzunehmen, was es zu einem der größten Aktienverkäufe der Geschichte machen würde, berichtet Reuters.

Das Unternehmen hat sein Ziel von ursprünglich 29,4 Milliarden Dollar nach unten korrigiert, nachdem der Druck auf die Vorab-Bepreisung seiner Aktie in Seoul zuletzt zugenommen hatte, berichtet Quartz.

Der südkoreanische Chiphersteller braucht das Geld nicht zum Überleben. Das Unternehmen ist bereits profitabel, seine Produkte sind knapp, und Ankerinvestoren haben sich bereits vor der Preisfestsetzung des Deals positioniert.

Diese Kombination macht diese Notierung weniger zu einem Rettungsanker und mehr zu einem Referendum darüber, wie viel Appetit auf den AI-Trade noch übrig ist.

Das SK Hynix Nasdaq-Angebot: Die Details

SK Hynix hat bei der SEC einen Registrierungsstatement nach Form F-1 eingereicht, um American Depositary Shares unter dem Ticker SKHY am Nasdaq Global Select Market zu notieren. Das Unternehmen plant, 17,79 Millionen neue ADSs anzubieten, was etwa 2,5 % seiner ausstehenden Aktien entspricht, so die SEC-Einreichung.

Drei Ankerinvestoren – Baillie Gifford, Coatue Management und Situational Awareness Partners – haben bereits ihr Interesse bekundet, gemeinsam bis zu 7 Milliarden Dollar an Aktien zu kaufen, berichtet Investing.com.

Die Preisfestsetzung wird für Donnerstag, den 09.07.2026, erwartet, wobei der Handel mit den Aktien am Freitag, den 10.07.2026, beginnen soll. Das gibt den Investoren ein enges Zeitfenster, um zu entscheiden, ob es sich lohnt, die Bewertungslücke zum US-Rivalen Micron zu schließen.

Warum ein profitables Unternehmen Geld beschafft, das es nicht unbedingt braucht

Die in Korea notierten Aktien von SK Hynix rutschten am Montag um etwa 4 % auf 2.327.000 Won, obwohl die Aktie im Jahr 2026 bisher immer noch um rund 273 % gestiegen ist, berichtet Reuters.

Der Rückgang sieht eher nach Nervosität vor der Preisfestsetzung aus als nach einer Veränderung der zugrunde liegenden Nachfragestory.

Hier ist der Punkt, der Investoren stutzig machen sollte. SK Hynix erzielte in den 12 Monaten bis März einen Umsatz von 85,8 Milliarden Dollar und könnte sich wahrscheinlich günstig gegen diesen Cashflow verschulden, anstatt neue Aktien zu verkaufen.

Eine Analyse von Motley Fool macht genau diesen Punkt: SK Hynix wählt ohnehin den Aktienmarkt statt den Anleihemarkt, und genau diese Wahl ist das Signal, das es zu beobachten gilt.

Die Knappheit selbst hat die Märkte bereits einmal in Bewegung gesetzt. Kommentare im vergangenen Monat, dass SK Hynix plane, den Ausbau seiner AI-Speicher zu verlangsamen, lösten einen der schlimmsten Tageseinbrüche des Kospi aller Zeiten aus, berichtet Fortune.

Die Erlöse sind für den Yongin Semiconductor Cluster und die P&T7-Anlage für fortschrittliche Verpackung in Cheongju vorgesehen, zusätzlich zu einer 4 Milliarden Dollar teuren Verpackungsanlage, die bereits in Indiana im Bau ist, berichtet TheStreet.

Keine dieser Kapazitäten wird schnell genug verfügbar sein, um die heutige HBM-Knappheit zu lindern. Kunden, einschließlich Nvidia, reservieren bereits Jahre im Voraus Produktionskapazitäten, bestätigte derselbe Bericht.

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Wie viel gibt SK Hynix für die EUV-Maschinen von ASML aus?

SK Hynix erwartet, etwa 11,9 Billionen Won oder rund 7,8 Milliarden Dollar für die Extreme-Ultraviolett-Lithografiescanner von ASML zu zahlen, berichtet ein Seeking Alpha-Bericht.

ASML ist das einzige Unternehmen, das EUV-Maschinen kommerziell herstellt, welche Nanometer-große Muster auf Siliziumwafer ätzen, so der Bericht. Dieses Monopol ist einer der Gründe, warum es Jahre und nicht Monate dauert, die Speicherkapazitäten zu erweitern.

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Die Auslieferung der neuen Systeme wird erst im Dezember 2027 erwartet, so dieselbe Einreichung.

Dieser Zeitplan bestätigt, dass sich die Knappheit, die die heutigen Speicherpreise antreibt, so schnell nicht entspannen wird. SK Hynix teilte der SEC separat mit, dass es aus dem Nasdaq-Angebot Nettoeinnahmen von etwa 28 Milliarden Dollar erwartet, was nach Abzug der Emissionskosten leicht unter den früheren Bruttoschätzungen liegt.

Die Aktien von ASML stiegen am Montag, den 06.07.2026, um etwa 4 %, ebenso wie die anderer Chiphersteller, als der breitere Markt sich vom Ausverkauf der letzten Woche erholte, so der Seeking Alpha-Bericht. Zu den weiteren Top-Kunden von ASML gehören Taiwan Semiconductor Manufacturing und Intel, die beide ebenfalls darum kämpfen, sich die knappe EUV-Kapazität zu sichern.

Was der IPO von SK Hynix über den AI-Trade aussagt

SpaceX nahm bei seinem Debüt am 12.06.2026 85,7 Milliarden Dollar ein, der größte IPO aller Zeiten, nachdem die Underwriter ihre Mehrzuteilungsoption ausgeübt hatten, bestätigte das Unternehmen.

Alphabet gab am 02.06.2026 Aktien im Wert von 85 Milliarden Dollar aus, die größte öffentliche Kapitalaufnahme aller Zeiten, so The Motley Fool. Zusammen mit SK Hynix summieren sich die drei Deals auf rund 200 Milliarden Dollar, die in wenigen Wochen von Investoren eingesammelt wurden.

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Der Unterschied liegt darin, wofür die einzelnen Unternehmen das Geld brauchten. SpaceX hat letztes Jahr 4,9 Milliarden Dollar verloren und finanziert unbewiesene Wetten auf Starship und AI-Rechenzentren. SK Hynix und Alphabet sind das Gegenteil: cash-generierend, bereits dominant und ohne offensichtlichen finanziellen Druck.

Wenn die stärksten Unternehmen des Marktes anfangen, sich wie die schwächsten zu verhalten und Eigenkapital statt Schulden aufzunehmen, sagt das eher etwas darüber aus, wie teuer Geld geworden ist, als über eine einzelne Bilanz.

Die Zahlen hinter dem Deal:

• Der globale HBM-Marktanteil liegt bei etwa 57 %, der DRAM-Anteil bei 32 %, so die von TheStreet zitierten Daten von Tom’s Hardware.
• Die Marktkapitalisierung ist auf fast 1,3 Billionen Dollar gestiegen, nachdem SK Hynix Samsung als wertvollstes börsennotiertes Unternehmen Koreas überholt hatte.
• Ein Zuwachs von rund 700 % in den letzten 12 Monaten macht SK Hynix zu einem der Top-Performer der Branche, so Fortune.
• Der zweitgrößte Aktienverkauf der Geschichte ist die wahrscheinliche Platzierung für dieses Angebot, nur hinter SpaceX und vor dem 25,6 Milliarden Dollar schweren IPO von Saudi Aramco im Jahr 2019.

Die Notierung von SK Hynix wird diese Woche bepreist, aber das nützlichere Signal ist, ob die Nachfrage für einen Deal eines Unternehmens anhält, das nach eigenen Zahlen das Geld nicht braucht.

Wenn eine so schwere Knappheit immer noch externes Kapital benötigt, um behoben zu werden, und wenn Ausrüstungsbestellungen erst 2027 eintreffen, sagt das etwas darüber aus, wie tief der AI-Ausbau gehen muss, bevor das Angebot die Nachfrage einholt.

Der wahre Test kommt nach dem IPO. Werden die Investoren bereit bleiben, diese Lücke zu finanzieren, sobald die heutige AI-Begeisterung abkühlt?

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