IREN-Aktie steigt um 5%, da Jefferies weiteres Aufwärtspotenzial von 30% sieht

TLDR

• Jefferies hat die Abdeckung von IREN mit einem Kaufrating und einem Kursziel von 79 $ initiiert, was ein Aufwärtspotenzial von ~30 % gegenüber ~60,50 $ impliziert.
• Die IREN-Aktie stieg am Donnerstag im vorbörslichen Handel um etwa 5 % nach der Ankündigung.
• Jefferies verwies auf IREMs Verträge mit Microsoft und Nvidia als Grundlage dafür, dass das Unternehmen 3,1 Mrd. $ an jährlich wiederkehrenden Einnahmen erzielen kann.
• Das Unternehmen sieht IREMs KI-Cloud-Modell mit höheren langfristigen Renditen (~21 %) im Vergleich zu einem Colocation-Modell (~13 %).
• IREN expandiert global, hat kürzlich den spanischen KI-Rechenzentrum-Entwickler Nostrum übernommen und einen 800-MW-Campus in Südaustralien angekündigt.

Die Aktie von IREN Limited (IREN) stieg am Donnerstag im vorbörslichen Handel um etwa 5 %, nachdem Jefferies die Abdeckung mit einem Kaufrating und einem Kursziel von 79 $ initiiert hatte. Die Aktie wurde kurz vor der Donnerstagssitzung bei etwa 60,50 $ gehandelt.

IREN Limited, IREN

Jefferies-Analyst Jonathan Petersen leitete die Initiierung und verwies auf IREMs massives Energieportfolio und seinen Schwenk vom Bitcoin-Mining hin zur KI-Cloud-Infrastruktur als Hauptgründe für die optimistische Einschätzung.

Das Unternehmen schätzt, dass IREN weltweit Zugang zu etwa 6 Gigawatt gesicherter Energie hat. Davon werden derzeit nur etwa 10 % genutzt. Diese Lücke ist ein wesentlicher Teil der Chance, die Jefferies sieht.

IREMs zwei bedeutendste Verträge sind mit Microsoft und Nvidia. Der Microsoft-Mietvertrag in Childress ist ein Fünfjahresvertrag im Wert von 9,7 Mrd. $ für Nvidia-GB300-GPU-Kapazität. Dieser Vertrag beinhaltet eine Vorauszahlung von 1,9 Mrd. $ und eine GPU-Finanzierung von 3,65 Mrd. $ zu etwa 6 % Zinsen.

Der Nvidia-Vertrag, ein KI-Cloud-Vertrag im Wert von 3,4 Mrd. $, folgte kurz darauf. Zusammen könnten diese beiden Verträge laut Jefferies allein 3,1 Mrd. $ an jährlich wiederkehrenden Einnahmen generieren.

Das Unternehmen sagt, die Struktur des Microsoft-Vertrags ermöglicht es IREN, seine Investition von 8,8 Mrd. $ innerhalb der Vertragslaufzeit zurückzugewinnen, mit ungehebelten internen Renditen von über 20 %.

AI Cloud vs. Colocation

Jefferies argumentierte eindringlich zugunsten von IREMs Strategie, eine eigene KI-Cloud-Infrastruktur zu betreiben, anstatt einfach Rechenzentrumsflächen zu vermieten. Über einen Zeitraum von 10 bis 20 Jahren prognostiziert das Unternehmen KI-Cloud-Renditen von etwa 21 % im Vergleich zu nur 13 % unter einem Colocation-Modell.

Dieser Unterschied wird mit der Zeit ausgeprägter, und Jefferies glaubt, dass der Besitz von Grundstücken und Rechenzentren IREN Optionen bietet, die reine Leasing-Strategien nicht haben.

Petersen beschrieb IREN als Unternehmen, das „eine einzigartige Stellung unter den KI-Infrastrukturanbietern" einnimmt, und wies darauf hin, dass der Besitz von Grundstücken und Einrichtungen es ihm ermöglicht, Kunden von einfachen Gebäudehüllen bis hin zu vollständigen GPU-Cloud-Aufbauten zu bedienen.

Globale Expansion

IREN steht nicht still. Das Unternehmen hat kürzlich die Übernahme von Nostrum bekanntgegeben, einem spanischen KI-Rechenzentrum-Entwickler, der etwa 490 Megawatt Netzstrom in Europa einbringt.

Wochen zuvor hatte IREN Pläne für einen 800-Megawatt-Rechenzentrums-Campus in Südaustralien vorgestellt, der auf die KI-Nachfrage in der Asien-Pazifik-Region abzielt.

Jefferies wies auch darauf hin, dass IREMs Bilanz solide aussieht. Nach Berücksichtigung der GPU- und Rechenzentrumausgaben schätzt das Unternehmen, dass IREN etwa 250 Mio. $ für zukünftige Projekte zur Verfügung hat. Obwohl einige Analysten glauben, dass diese Zahl nach Berücksichtigung jüngster Kapitalerhöhungen näher an 900 Mio. $ liegen könnte.

Jefferies positionierte IREN als direkten Konkurrenten von CoreWeave (CRWV) und Nebius (NBIS), die beide in einem ähnlichen vertikal integrierten KI-Infrastrukturbereich tätig sind.

Die IREN-Aktie schloss am Mittwoch bei etwa 60,50 $, wobei das Kursziel von Jefferies von 79 $ ein Aufwärtspotenzial von etwa 30 % gegenüber diesem Niveau darstellt.

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