Morgan Stanley enthüllt 0,14 % Gebühren für geplante Ethereum und Solana ETFs

TLDR

Morgan Stanley hat vorgeschlagene Gebühren für seine geplanten Spot-Ethereum- und Solana-ETFs offengelegt und dabei neue Details zu geänderten Registrierungsunterlagen hinzugefügt, die bei der U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC eingereicht wurden.

Die Einreichungen zeigen, dass die geplanten Ethereum- und Solana-ETFs eine jährliche Einheitsgebühr von 0,14 % erheben würden, was sie bei Genehmigung zu einem der kostengünstigeren Krypto-ETF-Produkte machen würde. Die Gebühr würde täglich anfallen und in bar gezahlt werden, während Morgan Stanley Investment Management die meisten standardmäßigen Betriebskosten aus dieser Gebühr decken würde.

Die Aktualisierungen markieren einen weiteren Schritt im Prüfprozess für den Morgan Stanley Ethereum Trust und den Morgan Stanley Solana Trust, der unter dem Ticker MSOL an der NYSE Arca gehandelt werden soll. Die Einreichung des Ethereum-Produkts nennt ebenfalls NYSE Arca als Börse und bestätigt den Ticker MSSE.

Morgan Stanley setzt niedrige Gebühren für ETH- und SOL-Fonds

Die jährliche Gebühr von 0,14 % ist eine der wichtigsten Ergänzungen in den geänderten Einreichungen, da frühere Versionen keine endgültige Kostenzahl enthielten. Die Struktur spiegelt den Gebührensatz des Morgan Stanley Bitcoin Trust wider, der nach seinem Debüt als eine der günstigsten Spot-Bitcoin-ETF-Optionen positioniert wurde.

Die Einheitsgebühr bedeutet, dass der delegierte Sponsor im Allgemeinen Ausgaben für Verwaltung, Verwahrung, Transferstellen, Treuhänder, Marketing, Rechtsarbeit, Prüfungsdienstleistungen und Notierungskosten übernehmen würde. Bestimmte Kosten, einschließlich Rechtsstreitigkeiten oder ungewöhnlicher Ausgaben, können außerhalb der Standardgebührenstruktur bleiben.

Die Gebührenoffenlegung gibt Investoren und Analysten eine klarere Möglichkeit, die geplanten Morgan Stanley Ethereum- und Solana-ETFs mit konkurrierenden Produkten zu vergleichen. Der Gebührenwettbewerb ist zu einem wichtigen Merkmal des Krypto-ETF-Marktes geworden, insbesondere nachdem die Einführung von Spot-Bitcoin-Fonds die Vermögensverwalter dazu veranlasste, die Kostenquoten zu senken.

Die Einreichungen beschreiben auch die Mechanismen zur Erstellung und Tilgung, einschließlich Körbe mit 10.000 Anteilen. Es wird erwartet, dass die Fonds in erster Linie Bar-Schöpfungen und -Tilgungen über Gegenparteien unterstützen und unter bestimmten Bedingungen auch Sachleistungsmechanismen zulassen.

Staking-Belohnungen würden hauptsächlich an Investoren fließen

Die geplanten Ethereum- und Solana-ETFs von Morgan Stanley würden Staking als Teil ihrer Struktur einschließen. Ein Teil der zugrunde liegenden ETH- und SOL-Bestände kann über Drittanbieterplattformen gestakt werden, wobei die Belohnungen dem Nettoinventarwert jedes Fonds hinzugefügt werden.

Die Einreichungen geben an, dass 95 % der Staking-Belohnungen an Investoren zurückfließen würden, während 5 % an Verwahrstellen und Staking-Dienstleister zugeteilt werden. Diese Struktur gibt Aktionären Zugang zu potenziellem Staking-Einkommen, während die betrieblichen Verantwortlichkeiten bei genehmigten Dienstleistern verbleiben.

Für den Ethereum-ETF gehören zu den genannten Anbietern Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure und Coinbase Canada. Die Einreichung nennt auch BNY Mellon und Coinbase Custody als Ether-Verwahrstellen, wobei BNY Mellon als Bar-Verwahrstelle, Administrator und Transferstelle fungiert.

Die Einreichungen weisen darauf hin, dass der delegierte Sponsor Ermessen über die Staking-Zuteilung hat und Methoden anpassen kann, wenn Risikokontrollen dies erlauben. Die Dokumente beschreiben auch mit dem Staking verbundene Risiken, einschließlich Slashing, Validator-Leistung, Verzögerungen und betriebliche Probleme mit Drittanbieterplattformen.

Staking bleibt ein genau beobachtetes Element von Spot-Krypto-ETF-Einreichungen, da es die Fondsrendite, die Nachfrage der Investoren und die regulatorische Überprüfung beeinflussen kann. Die Einbeziehung von Staking-Belohnungen würde diese Produkte von passiven Spot-Fonds unterscheiden, die nur Vermögenspreise ohne Rendite-bezogene Funktionen verfolgen.

Einreichungen ergänzen Morgan Stanleys Krypto-ETF-Vorstoß

Die geänderten Einreichungen kommen, während Morgan Stanley seine Strategie für digitale Asset-Produkte über Bitcoin, Ethereum und Solana hinaus ausbaut. Das Unternehmen hat zuvor den Morgan Stanley Bitcoin Trust aufgelegt und sich auch über seine Vermögens- und Handelsplattformen auf einen breiteren Krypto-Zugang zubewegt.

Morgan Stanley hat auch eine Partnerschaft mit Galaxy Digital geschlossen, um eine Krypto-zu-ETF-Konvertierungspipeline für institutionelle Vermögenskunden aufzubauen. Diese Struktur soll es qualifizierten Kunden ermöglichen, physische Bitcoin-, Ether- oder Solana-Bestände in regulierte ETF-Anteile umzuwandeln, ohne zum Zeitpunkt der Konvertierung steuerpflichtige Kapitalgewinnereignisse zu erzeugen, abhängig von der endgültigen Struktur und steuerlichen Behandlung.

Die Einreichungen kommen während einer breiteren Ausweitung der Krypto-ETF-Aktivitäten in den Vereinigten Staaten. Die U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC hat kürzlich den Multi-Asset-Krypto-ETF von T. Rowe Price genehmigt, der Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Dogecoin, Shiba Inu und bis zu 15 digitale Assets umfassen kann.

Traditionelle Finanzunternehmen konkurrieren nun direkter mit krypto-nativen Plattformen. Bloomberg-ETF-Analyst Eric Balchunas hat zuvor festgestellt, dass Morgan Stanleys E*Trade-Krypto-Handelsplan 50 Basispunkte pro Transaktion berechnen würde, unterhalb des Niveaus von 75 Basispunkten bei Schwab, was den breiteren Wettbewerb um Krypto-Zugang und Preisgestaltung widerspiegelt.

Die geänderten Ethereum- und Solana-ETF-Einreichungen enthalten kein festes Startdatum. Sie unterliegen weiterhin der Prüfung durch die U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC, öffentlichen Einreichungsaktualisierungen und Börsengenehmigungsprozessen, bevor der Handel beginnen kann.

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