Warum globale Investoren Afrikas größte Klimachance immer wieder verpassen

Dieser Artikel basiert auf einem Gespräch aus Voices & Visions, einem Podcast, der durch eine Partnerschaft zwischen Tutto Passa Agency und TechCabal produziert wird und die Menschen und Ideen beleuchtet, die Afrikas Innovationswirtschaft prägen.

Die größte Klimaherausforderung der Welt besteht derzeit möglicherweise nicht darin, mehr Geld aufzutreiben, sondern den vorhandenen Kapitalfluss anders einzusetzen. 

In Afrika haben Investoren jährlich 44 Milliarden US-Dollar zugesagt – ein Anstieg von fast 50 % gegenüber vor einigen Jahren – und dennoch haben Gründer, die Technologien entwickeln, um Landwirten beim Überleben von Dürren zu helfen, Unternehmen bei der Reduzierung von Emissionen zu unterstützen und Gemeinschaften bei der Anpassung an veränderte Wettermuster zu befähigen, weiterhin Schwierigkeiten beim Zugang zu Kapital. 

Laut Victor Ndiege, dem CEO von Kenya Climate Ventures (KCV), einem auf klimabezogene Frühphasenunternehmen spezialisierten Impact-Investment-Manager, liegt das Problem nicht an einem Mangel an Investoren, sondern an Fonds, die nicht bereit sind, Risiken zu lokalen Bedingungen zu finanzieren.

Diese Diskrepanz offenbart eine der Schwachstellen in Afrikas grünem Wandel. Da die Klimaanpassung zur obersten politischen Agenda wird, argumentieren lokale Fondsmanager, dass die dafür vorgesehenen Finanzinstrumente für reife Märkte und nicht für kleine lokale Unternehmen konzipiert sind.

„Es gibt viele Investoren, die Kapital nicht einsetzen konnten – nicht weil es keine Unternehmen gibt, die Kapital benötigen, sondern wegen der Bedingungen und Strukturen rund um den Kapitaleinsatz", sagte Ndiege. „Die Finanzarchitektur ist der wichtigste Aspekt beim Investieren, nicht der Name des Instruments."

Langfristiges Spiel

Obwohl weltweit Milliarden von Dollar für Klimaschutzmaßnahmen zugesagt wurden, erreicht nur ein winziger Anteil davon Unternehmen, die Gemeinschaften bei der Anpassung an veränderte Wettermuster unterstützen. Klimaanpassung – die Technologien und Dienstleistungen, die Volkswirtschaften helfen, mit veränderten Niederschlagsmustern, Wasserknappheit und steigenden Temperaturen umzugehen – bleibt eines der am wenigsten finanzierten Segmente im Klimainvestitionsbereich.

Viele Klimaunternehmen benötigen langfristige Investitionen, bevor sie stabile Cashflows generieren. Zum Beispiel könnten Landwirte, die neue Bewässerungstechnologien einsetzen, oder Haushalte, die auf Solarenergie umsteigen, nicht über Nacht Renditen im Venture-Maßstab erzielen.  

Ihr Wachstum hängt von einem geduldigen Einsatz und einem stetigen operativen Wachstum ab. Ndiege argumentiert, dass diese Diskrepanz aus den Annahmen resultiert, die Investoren mit nach Afrika bringen.

Seine Kritik geht über Venture-Capital Unternehmen hinaus und erstreckt sich auf das Entwicklungsfinanzierungs-Ökosystem.

KCV ist derzeit dabei, einen Klimafonds in Höhe von 25 Millionen US-Dollar aufzulegen, nachdem es im vergangenen Jahrzehnt eine revolvierende Investitionsfazilität aufgebaut hat. Mehrere Entwicklungsfinanzierungsinstitutionen haben jedoch angegeben, dass der vorgeschlagene Fonds für ihre Beteiligung zu klein sei.

„25 Millionen US-Dollar sind das, was wir brauchen, um nachhaltig zu wachsen", sagte Ndiege. „Aber viele Investoren warten lieber, bis wir 100 Millionen US-Dollar verwalten, bevor sie einsteigen. Bis dahin brauchen wir sie vielleicht nicht mehr."

Diese Beobachtung deckt ein Paradoxon auf, das in den meisten Startup-Ökosystemen weltweit lebendig ist. Institutionen, die dazu bestimmt sind, Startups in der Frühphase zu finanzieren, unterstützen nur erfahrene Fondsmanager und helfen kleineren nicht beim Wachstum. Die meisten Ökosysteme sind so aufgebaut, dass Kapital validierten Erfolgen folgt. 

Inzwischen kämpfen lokale Unternehmer weiterhin darum, eine Finanzierung zu sichern.

Lokale Währungen

Das Unternehmen investiert bis zu sieben Jahre lang und ermöglicht es den Unternehmen, zu reifen, bevor die Rückzahlungsverpflichtungen zunehmen. Die Finanzierung wird in Etappen ausgezahlt, entsprechend dem Wachstumstempo der Unternehmen.

Ein Bereich, in dem KCV behauptet, sich von den meisten seiner Mitbewerber abgehoben zu haben, ist die Währung. Es setzt auf Finanzierung in lokaler Währung und nicht in Dollar oder Pfund. 

„Wenn wir uns entschieden hätten, in Dollar oder Pfund zu investieren, würden Unternehmen mehr Geld für die Absicherung gegen Währungsschwankungen ausgeben", sagte Ndiege. „Wir möchten, dass Unternehmer ihre Zeit damit verbringen, ihre Unternehmen zu entwickeln, anstatt auf Risiken zu reagieren, bei deren Bewältigung wir ihnen helfen können."

Für afrikanische Unternehmen, die Einnahmen in lokalen Währungen erzielen, kann die Wechselkursvolatilität ansonsten rentable Investitionen in notleidende Vermögenswerte verwandeln.

Das Thema ist wichtiger geworden, da viele afrikanische Währungen in den vergangenen drei Jahren gegenüber dem Dollar an Wert verloren haben, was die Rückzahlungsbelastung für in Fremdwährung finanzierte Unternehmen erhöht.

KCV lehnt auch das Argument ab, dass Frühphasenunternehmen Schulden vollständig meiden sollten. Laut Ndiege gehen die meisten Investoren davon aus, dass für junge Unternehmen nur eine Eigenkapitalfinanzierung geeignet ist. Im Jahr 2025 sammelten afrikanische Startups einen Rekordwert von 1,64 Milliarden bis 1,8 Milliarden US-Dollar an Fremdkapitalfinanzierung ein. 

„Die Frage ist nicht, ob Schulden funktionieren", sagte er. „Die Frage ist, wie Sie diese Kreditfazilität so strukturieren, dass sie auf das Wachstum dieses Startups reagiert."

Rückzahlungspläne, Zinskosten und der Zeitpunkt des Einsatzes sollten seiner Meinung nach den Geschäftslebenszyklen entsprechen und nicht den Bankregeln.

„Wenn unsere Portfoliounternehmen nicht erfolgreich sind, dann sind wir nicht erfolgreich", sagte Ndiege. „Es sollte keine Investor-Investierter-Beziehung sein. Es sollte eine Partnerschaft für Wachstum sein."

Diese Unterstützung sollte auf andere operative Bedürfnisse eines jungen Unternehmens ausgeweitet werden. Viele afrikanische Startups scheitern nicht, weil die Nachfrage fehlt, sondern weil es ihnen an geprüften Jahresabschlüssen, Governance-Strukturen oder Investitionsdokumentationen mangelt, die von institutionellen Investoren gefordert werden.

„Die Herausforderung besteht darin, das, was Unternehmer wissen, in eine Sprache zu übersetzen, die Investoren verstehen", sagt Ndiege. „Es geht nicht um ihre Fähigkeit, Geschäfte zu machen. Es geht um Compliance."

KCVs Investitionsansatz kombiniert Kapital mit technischer Unterstützung, Governance-Förderung und Managemententwicklung. Der Ansatz ist ressourcenintensiv, spiegelt aber die Realitäten des afrikanischen Unternehmenswachstums wider, wo viele Unternehmen aus informellen Märkten hervorgehen, bevor sie sich formalisieren.

Wenn die Klimafinanzierung weiterhin nur Unternehmen belohnt, die bereits erfolgreich sind, könnte Afrika feststellen, dass das größte Hindernis für die Klimaanpassung nie die Verfügbarkeit von Geld war, sondern die Art und Weise, wie Kapital selbst gestaltet wurde.

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