CFTC-Vorsitzender verteidigt den Launch der ersten US-Bitcoin-Perpetual-Futures

TLDR

• Die CFTC genehmigte den ersten US-regulierten Bitcoin Perpetual-Futures-Kontrakt, der von KalshiEX am 29.05. gestartet wurde.
• CFTC-Vorsitzender Michael Selig sagte, die Genehmigung halte den Handel mit Krypto-Derivaten innerhalb regulierter US-Märkte.
• Der BTCPERP-Kontrakt wurde mit einem Maximalen Hebel von 10x gestartet, was niedriger ist als die Hebelniveaus vieler Offshore-Börsen.
• Selig argumentierte, dass regulatorische Untätigkeit das Handelsvolumen auf ausländische Plattformen verlagert habe, anstatt die Nachfrage zu reduzieren.
• Die CFTC gewährte auch eine No-Action-Entlastung, die es Coinbase ermöglicht, US-Kunden mit ausländischen Perpetual-Futures-Märkten zu verbinden.

Die Commodity Futures Trading Commission hat den ersten regulierten Bitcoin Perpetual-Futures-Kontrakt in den Vereinigten Staaten genehmigt. KalshiEX brachte das Produkt am 29.05. auf den Markt, während CFTC-Vorsitzender Michael Selig die Entscheidung verteidigte. Er sagte, die Behörde habe sich entschieden, die inländische Handelsnachfrage zu unterstützen, anstatt die Aktivität im Offshore-Bereich zu belassen.

Bitcoin Perpetual-Futures erhalten US-Regulierungsgenehmigung

KalshiEX führte den ersten US-regulierten Bitcoin Perpetual-Futures-Kontrakt nach Erhalt der CFTC-Genehmigung ein. Das Produkt wurde am 29.05. verfügbar und schuf ein neues reguliertes Krypto-Derivat für US-Händler. Die Genehmigung markierte auch die erste neue Derivatekategorie, die von der Behörde in mehr als einem Jahrzehnt genehmigt wurde.

Perpetual-Futures unterscheiden sich von traditionellen Futures-Kontrakten, weil sie nicht verfallen. Dadurch können Händler Positionen offen halten, ohne Kontrakte fortzurollen. Diese Produkte dominieren bereits den Handel mit Krypto-Derivaten an Offshore-Börsen.

Selig verteidigte die Genehmigung während jüngster öffentlicher Stellungnahmen. Er sagte, die Nachfrage nach Perpetual-Kontrakten existiere bereits auf globalen Kryptomärkten. Er argumentierte, dass US-Regulatoren eine inländische Beteiligung ermöglichen sollten, anstatt die Aktivität ins Ausland zu drängen.

Er verwies auf das Handelsvolumen an Börsen, die in Asien, Europa und auf den Bahamas tätig sind. Laut Selig stoppten regulatorische Verzögerungen das Nachfragewachstum nicht. Stattdessen lenkten diese Verzögerungen die Liquidität in Richtung ausländischer Plattformen.

Selig verteidigt den Zugang zum inländischen Markt

Selig bestand darauf, dass die Vereinigten Staaten um Krypto-Derivate-Aktivitäten konkurrieren sollten. Er sagte, die Behörde habe den Kontrakt genehmigt, weil Händler ähnliche Produkte bereits anderswo nutzen. Er wies auch Kritik von etablierten Marktteilnehmern zurück.

„Etablierte Akteure werden immer die Zukunft fürchten", sagte Selig, als er über den Widerstand gegen die Genehmigung sprach. Seine Kommentare richteten sich gegen Bedenken bestehender Derivate-Anbieter. Diese Bedenken entstanden, nachdem die Behörde die neue Kontraktstruktur genehmigt hatte.

CME Group hat die Einführung von Perpetual-Futures an regulierten US-Handelsplätzen kritisiert. Das Unternehmen bietet bereits Bitcoin- und Ethereum-Futures mit festen Verfallsdaten an. Folglich führt das neue Produkt direkten Wettbewerb innerhalb der regulierten Krypto-Derivaten-Märkte ein.

Die CFTC stellte auch eine No-Action-Entlastung für Coinbase aus. Die Entlastung erlaubt es Coinbase, US-Kunden mit ausländischen Perpetual-Futures-Märkten zu verbinden. Dadurch können Kunden auf Offshore-Kontrakte zugreifen, ohne Durchsetzungsmaßnahmen auszulösen.

Neuer Kontrakt startet mit konservativen Limits

Selig wurde am 18.12.2025 CFTC-Vorsitzender. Seitdem hat er bei mehreren kryptobezogenen Regulierungsentscheidungen schnell gehandelt. Die Genehmigung der Perpetual-Futures zählt zu den jüngsten Maßnahmen der Behörde.

Der BTCPERP-Kontrakt wurde mit einem Maximalen Hebel von 10x gestartet. Damit können Händler Positionen kontrollieren, die das Zehnfache ihrer hinterlegten Sicherheiten wert sind. Das Limit bleibt niedriger als die Hebelniveaus, die auf vielen Offshore-Plattformen angeboten werden.

Mehrere internationale Börsen bieten Hebelniveaus von bis zu 50x oder 100x an. Im Vergleich dazu startet das US-regulierte Produkt mit strengeren Einschränkungen. Der Kontrakt gibt Händlern dennoch Zugang zu einer Struktur, die in Kryptomärkten weit verbreitet ist.

KalshiEX bleibt der erste regulierte US-Handelsplatz, der einen Bitcoin Perpetual-Futures-Kontrakt anbietet. Das BTCPERP-Produkt wurde am 29.05. mit einem 10x-Hebellimit verfügbar. Selig verteidigt die Genehmigung weiterhin, da die Nachfrage nach Perpetual-Kontrakten aktiv bleibt.

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