Die Anleihemarkt-Krise, über die niemand spricht – Warum das für Ihr Portemonnaie wichtig ist

TLDR

• Die 30-jährige Treasury-Rendite hat 5 % überschritten, angetrieben durch eine Inflation, die im April mit 3,8 % ein Dreijahreshoch erreichte.
• Brent-Rohöl ist in diesem Jahr um 77 % gestiegen und hat die Benzinpreise auf einen nationalen Durchschnitt von 4,50 $ pro Gallone getrieben.
• Die 10-jährige Treasury-Rendite nähert sich 4,50 % – einem Niveau, das im April 2025 Trumps 90-tägige Zollpause ausgelöst hatte.
• Die US-Hypothekenzinsen könnten wieder über 7 % steigen, wenn die Renditen weiter klettern.
• Fed-Funds-Futures zeigen laut dem CME FedWatch Tool eine ungefähre 50/50-Chance auf eine Zinserhöhung bis März 2027.

Der US-Anleihemarkt steht unter Druck. Investoren verkaufen Staatsschulden und treiben die Renditen in die Höhe, während die Inflation steigt und die Energiepreise weiter klettern.

Die Rendite der 30-jährigen Treasury-Anleihe überschritt am Dienstagmorgen die 5-%-Marke. Dies geschah, nachdem neue Inflationsdaten zeigten, dass die Verbraucherpreise im April im Jahresvergleich um 3,8 % gestiegen sind – die höchste Rate seit drei Jahren.

Anleihekurse und Renditen bewegen sich in entgegengesetzte Richtungen. Wenn Investoren Anleihen verkaufen, steigen die Renditen.

Energiekosten sind ein wesentlicher Treiber des Inflationsanstiegs. Die Benzinpreise betragen laut AAA landesweit durchschnittlich 4,50 $ pro Gallone. Dieselpreise nahe Rekordhöhen treiben die Kosten für per Lkw und Bahn transportierte Güter in die Höhe.

Der globale Brent-Rohölpreis stieg am Dienstag über 107 $ pro Barrel. Das entspricht laut FactSet einem Anstieg von 77 % in diesem Jahr.

Der Iran-Krieg hält die Ölpreise auf erhöhtem Niveau. Präsident Trump lehnte kürzlich ein Angebot Teherans zur Beendigung des Konflikts ab. Mit der nahenden Sommertouristikssaison ist eine Entlastung an der Zapfsäule kurzfristig unwahrscheinlich.

Warum Anleiheinvestoren den Ölpreis beobachten

Höhere Inflation mindert den Wert der festen Zahlungen von Anleihen. Sie kann auch Zentralbanken dazu veranlassen, die Zinsen zu erhöhen, was sowohl Aktien als auch Anleihen belastet.

Die 10-jährige Treasury-Rendite nähert sich nun 4,50 %. Dieses Niveau wird genau beobachtet – es war der Punkt, der im April 2025 Trumps 90-tägige Zollpause ausgelöst hatte.

Die langfristigen Renditen sind nun über das Niveau gestiegen, auf dem sie sich befanden, bevor die Federal Reserve begann, die Zinsen zu senken. Dies zeigt, dass die Fed nur begrenzte Kontrolle über das lange Ende der Renditekurve hat.

Was das für Hypotheken und Schulden bedeutet

Wenn die Renditen weiter steigen, könnten die US-Hypothekenzinsen wieder über 7 % klettern. Das würde Hauskäufer und den Wohnungsmarkt zusätzlich belasten.

Die US-Bundesverschuldung beläuft sich derzeit auf rund 30 Billionen $. Laut einem Bericht des Wells Fargo Investment Institute wird mehr als die Hälfte davon in den nächsten drei Jahren fällig.

Das Defizit soll die Schuldenlast im gleichen Zeitraum um weitere 5 bis 6 Billionen $ erhöhen, sofern es durch mehr Treasury-Emissionen gedeckt wird.

Das Finanzministerium plant zudem, in dieser Woche 42 Milliarden $ in 10-jährigen Anleihen und 25 Milliarden $ in 30-jährigen Anleihen zu versteigern. Dieses neue Angebot erhöht den Druck auf die Renditen.

Fed-Funds-Futures zeigen laut dem CME FedWatch Tool ungefähr gleiche Chancen für eine Zinserhöhung bis März 2027. Josh Jamner von ClearBridge Investments sagte, dass Zinssenkungen im Jahr 2027 immer noch wahrscheinlicher seien als Erhöhungen, sofern der Iran-Konflikt nachlässt und die Arbeitsmärkte schwach bleiben.

In der Vergangenheit sind institutionelle Investoren eingesprungen, um Anleihen zu kaufen, wenn die 30-jährige Rendite 5 % erreicht. Ob das diesmal passiert, hängt maßgeblich davon ab, was die Ölpreise als nächstes tun.

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