Morgan Stanleys MSBT vermeidet Abflüsse im ersten Handelsvolumen Monat

Morgan Stanleys Spot-Bitcoin-ETF hat seinen ersten Monat abgeschlossen, ohne einen einzigen Tag mit Netto-Abflüssen verzeichnet zu haben – selbst während größere Konkurrenzfonds im gleichen Zeitraum wiederholt Rückgabesitzungen verzeichneten.

Von crypto.news ausgewertete SoSoValue-Daten zeigten, dass Morgan Stanleys MSBT seit seinem Start am 08.04. an jedem Handelstag frisches Kapital anzog, während der breitere US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETF-Markt zwischen großen Zufluss- und Abflusssitzungen wechselte. Allein am 07.05. verzeichnete MSBT Zuflüsse von 5,7 Millionen USD, während BlackRocks IBIT 27,2 Millionen USD verlor, Fidelitys FBTC 97,6 Millionen USD abflossen und ARKB Abflüsse von 26,6 Millionen USD verzeichnete.

In einer schwachen Sitzung für den ETF-Sektor erzielte MSBT am ersten Tag Zuflüsse von 30,6 Millionen USD und ein Handelsvolumen von rund 34 Millionen USD, während die gesamte Kategorie Abflüsse von 94 Millionen USD aus Spot-Bitcoin-Fonds verzeichnete. 

Bloomberg-Senior-ETF-Analyst Eric Balchunas sagte später, dass das Debüt unter den besten 1 % der ETF-Launches rangierte.

Innerhalb von sechs Handelssitzungen hatte der Fonds kumulierte Zuflüsse von 103 Millionen USD überschritten und damit WisdomTrees BTCW überholt, der seit Januar 2024 in Betrieb ist und im Laufe seiner Lebensdauer rund 86 Millionen USD an gesamten Netto-Zuflüssen angesammelt hat.

Niedriggebührenstrategie gewinnt an Bedeutung

MSBT trat mit einer Sponsorgebühr von 0,14 % in den Markt ein, der niedrigsten unter allen US-amerikanischen Spot-Bitcoin-ETFs. Grayscales Bitcoin Mini Trust erhebt 0,15 %, Bitwises BITB 0,20 %, ARKB 0,21 %, während sowohl IBIT als auch FBTC bei 0,25 % liegen. Grayscales Legacy-GBTC-Fonds trägt noch immer eine Gebühr von 1,50 %.

Der Preisunterschied erscheint für kleinere Anleger marginal, skaliert jedoch schnell für Institutionen: Ein Unterschied von 11 Basispunkten zwischen MSBT und IBIT entspricht bei einer Allokation von 1 Milliarde USD jährlich rund 1,1 Millionen USD.

Die Handelsaktivität deutete ebenfalls auf anhaltenden Nachfragedruck hin. SoSoValue-Daten zeigten, dass MSBT am 07.05. mit einem Aufschlag von 0,24 % auf den Nettoinventarwert gehandelt wurde, über IBITs 0,18 % und FBTCs 0,13 %.

Morgan Stanleys Krypto-Expansion hat sich über ETFs hinaus ausgeweitet. Wie crypto.news zuvor berichtete, startete die Bank am 06.05. einen Pilot-Krypto-Handelsservice auf ETrade mit einer pauschalen Transaktionsgebühr von 0,5 % für Bitcoin-, Ether- und Solana-Trades, die über die Zerohash-Infrastruktur ausgeführt werden. 

Bloomberg berichtete, dass Morgan Stanley bei den Krypto-Handelskosten für Privatkunden unterhalb von Coinbase, Fidelity und Charles Schwab liegt.

Eric Balchunas sagte, Wettbewerber würden die Preisgestaltung wahrscheinlich nicht unverändert lassen, und verglich die Situation mit dem Gebührenkompressionskampf, der auf den Start von Spot-Bitcoin-ETFs folgte.

Berater noch nicht vollständig eingestiegen

Fast alle frühen Zuflüsse in MSBT kamen von selbstgesteuerten Anlegern und nicht vom Beraternetzwerk von Morgan Stanley.

„Fast alle Aktivitäten in der ersten Woche oder den ersten zwei Wochen waren selbstgesteuert, das heißt, es waren nicht unsere Berater, die dies verkauften", sagte Amy Oldenburg, Leiterin für digitale Vermögenswerte bei Morgan Stanley, auf der Consensus-Konferenz in Miami.

Morgan Stanley betreut rund 9,3 Billionen USD an Kundenvermögen durch rund 16.000 Finanzberater, obwohl die Bank den MSBT-Zugang auf ihrer Vermögensverwaltungsplattform in den ersten Wochen des Fonds noch nicht geöffnet hatte.

Sobald er in diesen Kanal integriert ist, würde der ETF Zugang zu einem der größten Vertriebssysteme erhalten, das mit einem US-amerikanischen Finanzinstitut verbunden ist. Morgan Stanley entwickelt außerdem eine proprietäre digitale Wallet, die voraussichtlich Ende 2026 verfügbar sein wird und Kryptowährungen neben tokenisierten Aktien, Anleihen und Immobilienvermögenswerten halten soll.

MSBTs erster Monat fiel mit einer erneuerten Nachfrage im US-amerikanischen Spot-Bitcoin-ETF-Sektor zusammen. SoSoValue-Daten zeigten, dass die 13 Spot-Bitcoin-Fonds bis zum 08.05. über sechs aufeinanderfolgende Wochen mehr als 3 Milliarden USD anzogen – die längste positive Serie seit Mitte 2025. Das Gesamtvermögen in der Kategorie erreichte 106,6 Milliarden USD, was 6,67 % der Marktkapitalisierung von Bitcoin entspricht, während die kumulierten Zuflüsse seit dem Start auf 59,3 Milliarden USD anstiegen.

Balchunas prognostizierte, dass MSBT im ersten Jahr letztendlich 5 Milliarden USD an verwaltetem Vermögen erreichen könnte, wies jedoch darauf hin, dass beratergesteuerte Zuflüsse wahrscheinlich beschleunigt werden müssten, damit der Fonds sein aktuelles Tempo aufrechterhalten kann.