Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte, dass die Zinssätze dieses Jahr unverändert bleiben könnten, da die Inflation immer noch das größere Risiko darstellt

Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte am Freitag, dass er bereit sei, für den Rest des Jahres keine Zinssenkungen zu unterstützen, wenn die Inflation die größere Bedrohung bleibt.

In einer Rede in Alabama sagte Waller, die politischen Entscheidungsträger stünden vor einer Situation: ein möglicher lang anhaltender Inflationsschock und ein Arbeitsmarkt ohne Beschäftigungswachstum, der stabil aussieht. Dies erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Politik unverändert lässt, bis die Wirtschaft ein Signal gibt.

Waller sagte, hohe Inflation und ein schwacher Markt würden die Fed in eine Zwickmühle bringen, weil beide Seiten ihres dualen Mandats gleichzeitig unter Druck stünden. Er sagte, dass der Leitzins möglicherweise für einen längeren Zeitraum in seiner aktuellen Zielspanne bleiben müsse, wenn die Inflationsrisiken die Arbeitsmarktrisiken überwiegen.

Die Märkte erwarten bereits, dass die Fed dieses Jahr abwartend bleibt, weil die Aussichten weiterhin unklar sind. Waller hatte zuvor Zinssenkungen unterstützt, stimmte aber im März dafür, den Leitzins bei 3,5% bis 3,75% zu halten.

Waller verstärkt seine Argumentation für das Halten der Zinsen, während die Einstellungen schwächer werden und die Inflationsrisiken wachsen

Die Rede am Freitag zeigte eine Veränderung in Wallers Bewertung des Arbeitsmarktes. In den letzten Monaten hatte er die Gefahr schwacher Einstellungen betont.

Jetzt sagt er, die Beweise häufen sich, dass die Break-Even-Einstellungsrate nahe bei null liegen könnte, was bedeutet, dass sehr wenige Neueinstellungen ausreichen könnten, um einen Anstieg der Arbeitslosigkeit zu verhindern.

Er warnte auch davor, dass der Preisdruck länger anhalten könnte, als viele hoffen.

Wenn Zölle und andere Störungen weiterhin die Inflation befeuern, könnte die Fed länger in Warteposition bleiben.

Trump stellt Powells Zukunft bei der Fed auf die Probe, während Waller in die Debatte um den Interimsvorsitz eintritt

Wallers Rede fiel auch in einen Streit darüber, wer die Fed leiten würde, wenn Jerome Powells Amtszeit endet, bevor ein Nachfolger bestätigt wird. Im Kern von Präsident Trumps Drohung, Powell zu entlassen, steht eine rechtliche Frage, die noch nicht geklärt ist: Wer entscheidet, was als Nächstes geschieht, wenn die Amtszeit des Vorsitzenden zuerst ausläuft.

Diese Woche signalisierte die Regierung, dass Powell nach dem 15.05. nicht weiter als Vorsitzender dienen sollte, wenn kein Nachfolger bestätigt wird. Finanzminister Scott Bessent sagte am Dienstag, dass mehrere Personen als Interimsvorsitzende dienen könnten, und nannte Vizevorsitzenden Philip Jefferson und Waller als Optionen.

Powell hatte im letzten Monat seine Position dargelegt. Er sagte, er würde als „chair pro tempore" weitermachen, wenn kein Nachfolger rechtzeitig bestätigt wird.

Seine Haltung erhöht die Wahrscheinlichkeit einer gerichtlichen Auseinandersetzung mit dem Weißen Haus über die Unabhängigkeit der Fed. Gegensätzliche Rechtsmeinungen zwischen der Exekutive und der Fed reichen bis 1978 zurück, und kein Gericht hat die Angelegenheit geklärt.

Der Senat will am Dienstag Bestätigungsanhörungen für Kevin Warsh abhalten, Trumps Kandidaten für die Nachfolge Powells, aber dies könnte verzögert werden, weil Senator Thom Tillis gesagt hat, er werde jede Nominierung ablehnen, bis eine strafrechtliche Untersuchung zu den Gebäuderenovierungen der Fed abgeschlossen ist.

Seit 1935 gab es fünf Fälle, in denen die Amtszeit eines Vorsitzenden endete, bevor der Senat einen Nachfolger bestätigte. Jedes Mal blieb der amtierende Vorsitzende im Amt, und kein Präsident stellte dies infrage.

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