জাপানে হস্তক্ষেপের চাপ বাড়ছে কারণ ইয়েন ১১ মাসের সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে

জাপানের ইয়েন গতকাল মার্কিন ডলারের বিপরীতে ১১ মাসের সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমে গেছে, যা অর্থমন্ত্রী সাতসুকি কাতায়ামার কাছ থেকে সরাসরি সতর্কবার্তা জারি করেছে যে জাপান শীঘ্রই "সাহসী পদক্ষেপ নেবে"।

এমন কোনো নির্দিষ্ট মূল্য নেই যা পদক্ষেপ নেওয়ার ট্রিগার করবে, এবং জাপানের কর্মকর্তারা একটি সুনির্দিষ্ট হারে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ হবেন না।

ডিসেম্বরে ব্যাংক অফ জাপান ৩০ বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ পর্যায়ে সুদের হার বাড়ানোর পরপরই ইয়েনের দুর্বলতা শুরু হয়েছিল। এই বৃদ্ধি প্রত্যাশিত ছিল, কিন্তু ব্যবসায়ীদের অবাক করেছিল গভর্নর কাজুও উয়েদা পরবর্তীতে কতটা সতর্ক শোনালেন।

তারা ভবিষ্যতের সুদের হার বৃদ্ধি নিয়ে কঠোর ভাষা প্রত্যাশা করেছিল। যখন তা ঘটেনি, তখন ইয়েন ব্যাপকভাবে বিক্রি হয়ে গেল। অনেকে এখন মনে করেন BOJ শীঘ্রই আবার হার বাড়াবে না।

জাপানের দুর্বল মুদ্রা মুদ্রাস্ফীতি ট্রিগার করতে এবং সানাইনমিক্স ধ্বংস করতে পারে

এটি প্রথমবার নয় যে ইয়েন পড়েছে, কিন্তু ক্ষতি এখন ভিন্ন। বছরের পর বছর ধরে, একটি সস্তা ইয়েন রপ্তানিকারকদের সাহায্য করেছে এবং পর্যটকদের আকৃষ্ট করেছে। এটি জাপানকে একটি কম খরচের গন্তব্য বানিয়েছে এবং বড় কোম্পানিগুলির আয় বাড়িয়েছে।

কিন্তু ২০২৫ সালে, নেতিবাচক দিকটি উপেক্ষা করার মতো বড়। দেশটি তার শক্তি এবং কাঁচামালের বেশিরভাগ আমদানি করে, তাই একটি দুর্বল ইয়েন মানে দেশে উচ্চতর খরচ।

মুদ্রাস্ফীতি পরিবারের বাজেটকে আঘাত করেছে, এবং দেশীয় ব্যবসায়গুলি সংগ্রাম করছে। তাদের কেউ কেউ ক্রমবর্ধমান খরচ গ্রাহকদের কাছে স্থানান্তর করতে পারে না। এই চাপ সানায় তাকাইচি দায়িত্ব নেওয়ার আগে দুই প্রধানমন্ত্রীকে পতন ঘটাতে সাহায্য করেছে। তিনি এখন পতনের ফলাফল পরিচালনার দায়িত্বে আটকে আছেন।

ওয়াশিংটন থেকেও চাপ রয়েছে। প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প মার্চে জাপানকে অভিযুক্ত করেছেন যে তারা বাণিজ্যিক সুবিধা পেতে তাদের মুদ্রা নামতে দিয়েছে। তিনি বলেছিলেন যে এটি অব্যাহত থাকলে শুল্ক টেবিলে রয়েছে। ট্রাম্পের সমালোচনা আগের বাণিজ্য যুদ্ধের প্রতিধ্বনি করেছে।

যদিও জাপান মার্কিন ট্রেজারি বিভাগের পর্যবেক্ষণ তালিকায় রয়েছে, এটি একটি মুদ্রা ম্যানিপুলেটর হিসাবে চিহ্নিত করা হয়নি। তবুও, সতর্কবার্তা জোরে ছিল।

জাপান কীভাবে হস্তক্ষেপ করে এবং এটি করলে পরবর্তীতে কী ঘটে

যখন জাপান হস্তক্ষেপ করার সিদ্ধান্ত নেয়, অর্থ মন্ত্রণালয় সিদ্ধান্ত নেয়, এবং ব্যাংক অফ জাপান কয়েকটি প্রধান ব্যাংক ব্যবহার করে অপারেশন পরিচালনা করে। তারা ইয়েন কিনতে এবং ডলার ফেলতে পারে মুদ্রা উপরে ঠেলতে বা বিপরীত করতে পারে এটি নিচে ঠেলতে।

২০২৪ সালে, তারা ইয়েন তুলতে প্রায় $১০০ বিলিয়ন ব্যয় করেছে। প্রতিবার, হার প্রতি ডলারে ১৬০ ইয়েনের কাছাকাছি ঘুরপাক খেয়েছে। সেই স্তরটি এখনও লাইন হতে পারে।

এই অপারেশনগুলি অর্থায়নের জন্য, জাপান তার বৈদেশিক মুদ্রা রিজার্ভ ব্যবহার করে, যা নভেম্বর পর্যন্ত $১.১৬ ট্রিলিয়ন ছিল। সেই স্তূপে মার্কিন ট্রেজারি হোল্ডিং রয়েছে, যার কিছু ২০২৪ সালে হস্তক্ষেপের জন্য আরো নগদ পেতে বিক্রি করা হয়েছিল।

মৌখিক হুমকি প্রথমে আসে। কর্মকর্তারা তীক্ষ্ণ ভাষা ব্যবহার করে পানি পরীক্ষা করেন। কাতায়ামার "সাহসী পদক্ষেপ" এর কথা স্কেলের শীর্ষের কাছাকাছি।

জাপান বাজারকে অনুমান করতে রাখতেও পছন্দ করে, কারণ এটি সাধারণত স্বীকার করে না যখন এটি হস্তক্ষেপ করেছে। পরিবর্তে, অর্থ মন্ত্রণালয় প্রতি মাসের শেষে ব্যয়ের মোট রিপোর্ট করে। ধারণাটি হল ব্যবসায়ীদের যথেষ্ট নার্ভাস করা যাতে তারা পিছিয়ে যায়।

যদি জাপান পদক্ষেপ নেয়, প্রভাব ক্ষতিকর হবে, কারণ পূর্ববর্তী পদক্ষেপগুলি সেকেন্ডের মধ্যে ইয়েন ২ ইয়েন উপরে ঠেলেছে, এবং ঘন্টার মধ্যে ৪ থেকে ৫ ইয়েন। এই দোলনগুলি স্বল্পমেয়াদী বাজি মুছে দেয় এবং মূল্য নির্ধারণ বা মুদ্রা এক্সপোজার হেজ করার চেষ্টা করা কোম্পানিগুলিকে আঘাত করে। বিশৃঙ্খলা বিশাল হতে পারে।

কিন্তু একটি ফাঁদ আছে। হস্তক্ষেপ একটি সমাধান নয়। এটি কেবল সময় কেনে। প্রকৃত অর্থনৈতিক সমস্যাগুলি সমাধান না হলে, ইয়েন আবার পড়তে শুরু করতে পারে। এবং রাজনৈতিক ঝুঁকিও আছে। যখন জাপান ইয়েন দুর্বল করতে কাজ করে, এটি রপ্তানিকারকদের সাহায্য করার জন্য সমালোচনা আকর্ষণ করে। কিন্তু যখন এটি ইয়েনকে শক্তিশালী করে, ম্যানিপুলেশনের যুক্তি দুর্বল।

তবুও, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং জাপান সেপ্টেম্বরে সম্মত হয়েছিল যে বাজার খুব অস্থির হলে হস্তক্ষেপ ঠিক আছে। সেই চুক্তি কাতায়ামাকে যা তিনি "মুক্ত হাত" বলেছিলেন প্রয়োজনে কাজ করার জন্য দিয়েছে। যেকোনো পদক্ষেপ এখনও আগে থেকে ওয়াশিংটনের সাথে শেয়ার করা হবে। যদি এটি ইয়েনকে শক্তিশালী করে শেষ হয়, তাহলে ট্রাম্প প্রশাসন এটি পাস করতে দেওয়ার ভাল সম্ভাবনা আছে।

আপনি যদি এটি পড়ছেন, আপনি ইতিমধ্যে এগিয়ে আছেন। আমাদের নিউজলেটার দিয়ে সেখানে থাকুন।