انخفاض نادر لمحافظ USDT على بلوكتشين الإيثريوم قد يشير إلى قاع سوق البيتكوين

إشارة جديدة على السلسلة من Santiment تثير الاهتمام عبر أسواق الكريبتو. في منشور تم مشاركته اليوم، قالت منصة التحليلات إن عدد محافظ Tether غير الفارغة على بلوكتشين الإيثريوم انخفض بمقدار 72,841، أو 0.54٪، في 48 ساعة فقط، وهي حركة حادة بشكل غير عادي لمقياس، كما أشار Santiment، يرتفع عادةً كل يوم تقريبًا.

وصفت الشركة التغيير بأنه علامة محتملة على الاستسلام، بحجة أن الانخفاض المفاجئ في محافظ USDT النشطة غالبًا ما يعكس انخفاضًا ملموسًا في اهتمام الشراء من التجزئة بدلاً من الضوضاء العادية. قال Santiment أيضًا إنه في آخر مرة شهد فيها انخفاضًا بحجم مماثل، بين 19 ديسمبر و31 ديسمبر 2024، ارتفع بيتكوين لاحقًا بنحو 10٪ خلال الأسبوعين التاليين.

هذا مهم لأن نمو محافظ العملة المستقرة يُعامل عادةً كمؤشر تقريبي للسيولة الجاهزة على الهامش. عندما يحتفظ المزيد من المستخدمين بـ USDT أو ينقلونه، يمكن أن يشير ذلك إلى سوق تستعد للتداول أو التحوط أو إعادة الدخول إلى الأصول ذات المخاطر. عندما ينخفض هذا العدد بشكل مفاجئ، قد يشير ذلك إلى أن المتداولين يبتعدون عن السوق تمامًا، مما يقلل من نوع المشاركة المضاربة التي غالبًا ما تساعد في تغذية انتعاش الكريبتو قصير المدى.

صاغ Santiment الانخفاض الأخير بهذه الطريقة بالضبط، قائلاً إن عدد العناوين "تاريخياً يشهد زيادة صافية كل يوم تقريبًا" ما لم ينخفض اهتمام الشراء من التجزئة بشكل حاد. التوقيت مثير للاهتمام بشكل خاص لأن سوق الكريبتو الأوسع كان متقلبًا لأسابيع. يتداول بيتكوين، الأصل المعياري للسوق، حاليًا حول 68,694 دولارًا، بعد أعلى مستوى خلال اليوم عند 69,170 دولارًا وأدنى مستوى عند 66,458 دولارًا، وفقًا لبيانات السوق المباشرة.

هذا يترك BTC لا يزال يحوم تحت مستوى 70,000 دولار المهم نفسيًا، وهي منطقة عملت بشكل متكرر كدعم ومقاومة خلال التقلبات الأخيرة. لا يزال السوق حساسًا للعناوين الكلية وتغيرات السيولة. في أوائل فبراير، انخفض بيتكوين إلى 63,295 دولارًا، وهو أضعف مستوى له منذ أكتوبر 2024، وسط عملية بيع واسعة النطاق دفعت أيضًا ما يقرب من مليار دولار من مراكز BTC إلى التصفية.

ارتد بيتكوين لاحقًا بقوة كافية للوصول إلى قمم جديدة في النصف الأول من عام 2025، مما يؤكد مدى سرعة تقلب المشاعر عندما تعود الشهية للمخاطر. في الآونة الأخيرة، كان بيتكوين ينزلق على تقلبات مرتبطة بعمق السوق الضعيف، وعدم اليقين السياسي، وتغير التوقعات حول تنظيم الكريبتو في الولايات المتحدة. هذه الخلفية تجعل تحذير Santiment يستحق الاهتمام، ولكن ليس المبالغة في القراءة. يمكن أن تكون الحالات الشاذة على السلسلة مفيدة لأنها غالبًا ما تظهر قبل أن تصبح تحركات الأسعار واضحة على الرسوم البيانية. في الوقت نفسه، هي إشارات وليست يقينيات.

طبقات متعددة في سوق الكريبتو

قد يعكس الانخفاض في محافظ Tether القائمة على الإيثريوم انتقال المتداولين لـ USDT إلى سلاسل أخرى، أو دمج الأرصدة في عناوين أقل، أو جني الأرباح بعد فترة متقلبة. يمكن أن يعكس أيضًا تراجعًا حقيقيًا في الشهية من التجزئة. يجادل Santiment بأن النمط نادر بما يكفي ليهم، وأن الحركة التالية للسوق ستساعد في الكشف عما إذا كان هذا إعادة ترتيب مؤقتة للسيولة أو صدمة طلب حقيقية.

هناك أيضًا دليل أوسع على أن العملات المستقرة لا تزال محورية في كيفية تحرك أموال الكريبتو عبر النظام. أفادت رويترز هذا الأسبوع أن شركة OpenFX الناشئة في مجال تداول العملات الأجنبية ومقرها الولايات المتحدة جمعت 94 مليون دولار وسط دفعة متزايدة عبر الحدود للعملة المستقرة، وهي علامة على أن العملات المستقرة لا تزال تُعامل ليس فقط كرقائق تداول، ولكن كقضبان تسوية في شبكة مدفوعات أكبر.

هذا لا يثبت التفاؤل بنمو محفظة USDT على المدى القصير، لكنه يعزز مدى أهمية البنية التحتية للعملة المستقرة بالنسبة لسباكة السوق، خاصة عندما يدور المتداولون بين النقد والكريبتو والمراكز المحوطة. تضيف البيئة السياسية الحالية طبقة أخرى. هناك عدم يقين متجدد حول تشريعات الكريبتو في الولايات المتحدة، حتى بينما يواصل المشرعون العمل على قواعد أكثر وضوحًا للأصول الرقمية والعملات المستقرة.

هذه الخلفية القانونية مهمة لأن استخدام العملة المستقرة يرتبط بشكل متزايد بالوضوح التنظيمي ومعايير الاحتياطي وسلوك البورصة. بالتوازي، قالت رويترز في مارس إن بنك إنجلترا منفتح على مراجعة قواعد العملة المستقرة الخاصة به، مما يظهر أن المراكز المالية الرئيسية لا تزال تحاول الموازنة بين الابتكار والاستقرار المالي. بعبارة أخرى، سوق العملة المستقرة لا يعمل في فراغ، وكل تحول في التنظيم يمكن أن يغير كيفية استخدام المتداولين والشركات لـ USDT ونظرائها.

بالنسبة لمتداولي بيتكوين، السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت إشارة Santiment تشير إلى الإرهاق أو الفخ. اقترحت ملاحظات Santiment السوقية الأطول أمدًا من مارس أن الكريبتو كان يبحر في بيئة هشة هيكليًا، مع ظهور المرونة في أماكن ولكن ليس بعد في انعكاس اتجاه نظيف واسع النطاق.

قالت الشركة في وقت سابق من مارس إن بيتكوين أظهر بعض القوة بالنسبة للأسهم خلال الضغط الجيوسياسي، لكن السوق لا يزال يفتقر إلى اختراق واضح ومستدام. هذا يجعل هذا الانخفاض الأخير في محفظة USDT أكثر أهمية كمقياس للمشاعر بدلاً من إشارة شراء مستقلة. إذا كانت التجزئة تبتعد حقًا، يمكن أن يحدث الارتداد، لكنها قد تكون أبطأ وأكثر تقنية من النشوة.

نقطة انعطاف بيتكوين

حركة السعر في الجلسات الأخيرة لم تساعد الثيران على بناء القناعة. تقدم بيتكوين وإيثريوم وXRP جميعها اليوم، لكن الارتداد لا يزال متخلفًا عن التعافي في الأسهم الأوسع. انخفض بيتكوين مؤخرًا بنحو 8٪ من قمة محلية بالقرب من 75,000 دولار تم الوصول إليها خلال الضغط الجيوسياسي، مما يسلط الضوء على مدى سرعة ارتفاع الكريبتو على الخوف ثم التلاشي عندما تتغير معنويات المخاطر الأوسع.

غالبًا ما ينتج هذا النوع من البيئة نوع سلوك المحفظة الذي يسلط Santiment الضوء عليه، حيث يزدحم المتداولون إما في العملات المستقرة من أجل الأمان أو ينسحبون من التداول تمامًا. من منظور الرسم البياني، يجلس بيتكوين الآن عند نقطة انعطاف. يشير السعر المباشر بالقرب من 68,700 دولار إلى أن السوق قد تعافى من الضعف السابق، لكنه لم يستعد بعد اتجاهًا أقوى.

إذا تمكن BTC من الثبات فوق منطقة الـ 60,000 دولار المرتفعة وإعادة بناء الزخم، فقد تبدأ مقارنة Santiment التاريخية مع ديسمبر 2024 في الظهور مرة أخرى ذات صلة، خاصة إذا عادت سيولة العملة المستقرة الجانبية إلى السوق. إذا لم يكن الأمر كذلك، فقد يثبت الانخفاض في محافظ USDT أنه تحذير مبكر بأن المتداولين لا يزالون حذرين وأن الارتداد الأخير أكثر هشاشة مما يبدو.

في الوقت الحالي، الرسالة من البيانات بسيطة. يرى Santiment تراجعًا حادًا بشكل غير عادي في محافظ Tether القائمة على الإيثريوم، ويقول التاريخ إن هذا النوع من التحرك أحيانًا اقترب من قاع السوق المحلي. يستقر بيتكوين في الوقت الحالي، لكنه يفعل ذلك في سوق لا يزال متشكلًا بعدم اليقين السياسي، والتقلبات الكلية، والشهية غير المتكافئة للمخاطر.

إذا أظهرت الأشهر القليلة الماضية أي شيء، فهو أن الكريبتو يمكن أن ينتقل من الذعر إلى الارتياح بسرعة، لكنه لا يزال يحتاج إلى السيولة والقناعة للحفاظ على اختراق حقيقي. قد تكون إشارة العملة المستقرة الأخيرة هذه أقل ارتباطًا بـ USDT نفسها وأكثر حول ما إذا كان المتداولون مستعدين للعودة.