هذه المحفزات الثلاثة قد تشعل الارتفاع القادم للبيتكوين، وفقاً لـ Wintermute

نشرت شركة Wintermute لصناعة السوق في مجال التشفير تحديثًا تفصيليًا للسوق يوم الثلاثاء عبر X (تويتر سابقًا)، مقدمة تحليلاً شاملاً لانهيار بيتكوين (BTC) الأخير، ومن كان وراء ضغط البيع، وما هي الشروط التي يجب أن تتغير لحدوث تعافٍ ذي مغزى.

تفاصيل Wintermute حول انهيار بيتكوين الوحشي

وصفت الشركة الأسبوع الماضي بأنه شديد القسوة بشكل استثنائي على بيتكوين. انخفضت الأسعار إلى ما دون 80,000 دولار لأول مرة منذ أبريل 2025 واستمرت في الانزلاق إلى حوالي 60,000 دولار قبل أن تستقر في نطاق منخفض عند 70,000 دولار بحلول نهاية الأسبوع. 

وفقًا لـ Wintermute، أدى الانخفاض إلى محو جميع مكاسب بيتكوين التي تلت فوز دونالد ترامب في الانتخابات في نوفمبر 2024، مصحوبًا بعمليات تصفية واسعة النطاق. 

تم القضاء على أكثر من 2.7 مليار دولار من الصفقات بالرافعة المالية حيث شجع التداول المحدود النطاق لأشهر على الرافعة المالية المفرطة التي انهارت في النهاية. 

أشارت Wintermute أيضًا إلى التأثير المتزايد لصناديق بيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) على حركة الأسعار، مشيرة إلى أن صندوق IBIT ETF التابع لشركة BlackRock وحده شهد أكثر من 10 مليارات دولار في إجمالي حجم التداول يوم الخميس. 

حددت Wintermute ثلاثة محفزات رئيسية ضربت السوق في نفس الوقت. الأول كان ترشيح كيفن وارش في 30 يناير كرئيس للمجلس الاحتياطي الاتحاد، مما غير التوقعات حول السياسة النقدية. 

الثاني كان موجة من الأرباح المخيبة للآمال من شركات التكنولوجيا الكبرى، حيث انخفضت أسهم مايكروسوفت بنسبة 10٪. الثالث كان انعكاسًا دراماتيكيًا في المعادن الثمينة، حيث انخفضت الفضة بنسبة 40٪ في ثلاثة أيام فقط بعد أن وصلت لفترة وجيزة إلى 121 دولارًا. 

الشروط الرئيسية لتعافي BTC القادم

تشير البيانات من الأسواق الفورية إلى أن ضغط البيع كان هيكليًا وليس معزولًا. ظلت علاوة Coinbase في منطقة سلبية طوال فترة الانخفاض، وهو نمط استمر منذ ديسمبر ويشير إلى استمرار البيع من قبل المستثمرين الأمريكيين. 

قالت Wintermute إن بيانات تدفق فوق العداد (OTC) الداخلية الخاصة بها أكدت أن الأطراف المقابلة الأمريكية كانت بائعين كبار طوال الأسبوع، وهو اتجاه تعزز من خلال عمليات السحب المستمرة من ETF.

تلاشى الطلب المؤسسي إلى حد كبير، والذي كان قد دعم الأسعار في وقت سابق من الدورة. منذ نوفمبر، سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة حوالي 6.2 مليار دولار في صافي تدفق خارجي تراكمي، مما يمثل أطول فترة متواصلة من عمليات الاسترداد منذ إطلاق هذه المنتجات. 

أوضحت Wintermute أنه عندما يضطر رعاة ETF إلى بيع بيتكوين الفورية في الأسواق المتراجعة، فإنها تخلق حلقة ردود فعل سلبية تضخم ضغط الهبوط. 

سلطت الشركة الضوء أيضًا على الهشاشة المتزايدة في أسواق المشتقات. يمثل IBIT وDeribit معًا الآن نصف سوق خيارات التشفير. قالت Wintermute إن عملية البيع الحادة عكست رضا المستثمرين بعد فترات من تقلبات السعر المنخفض والتداول الجانبي، مما ترك الصفقات عرضة للخطر بمجرد أن بدأت الأسعار في التحرك.

بعيدًا عن العوامل الخاصة بالكريبتو، جادلت Wintermute بأن المشهد الاستثماري الأوسع قد هيمن عليه الذكاء الاصطناعي. أشارت الشركة إلى رسم بياني منتشر يُظهر أداء بيتكوين يعكس بشكل وثيق أسهم البرمجيات في مؤشر S&P 500. 

وفقًا لـ Wintermute، فإن الاستنتاج الأكثر أهمية هو أن الذكاء الاصطناعي كان يستوعب حصة غير متناسبة من رأس المال العالمي، غالبًا على حساب فئات الأصول الأخرى، بما في ذلك الكريبتو.

بالنظر إلى المستقبل، تتوقع Wintermute فترة من اكتشاف الأسعار غير المتكافئ والمتقلب. قالت الشركة إنه من الصعب تصور ارتفاع مستدام ما لم تتوافق عدة شروط: تحول علاوة Coinbase إلى إيجابية، وعكس تدفقات ETF إلى تدفقات داخلية، واستقرار معدلات الأساس في أسواق المشتقات. 

الصورة المميزة من OpenArt، الرسم البياني من TradingView.com