خبير يوضح لماذا نظرية القيمة السوقية لا تنطبق على XRP

تهيمن حجج القيمة السوقية دائمًا على النقاشات حول إمكانات سعر XRP طويل المدى، خاصة عندما يتم ذكر أهداف من خانتين وثلاث خانات. يشير المنتقدون إلى العرض المتداول الكبير للعملة البديلة ويقارنون تقييمها الضمني بالبنوك والشركات الكبرى، مستخدمين هذه المقارنة كسبب لرفض سيناريوهات الأسعار الأعلى. 

ومع ذلك، يؤكد بعض المحللين أيضًا أن هذا الإطار يسيء فهم ما صُمم الرمز المميز للقيام به. وفقًا لأحد هؤلاء الخبراء، المشكلة ليست في الحسابات نفسها، بل في النموذج المستخدم لتفسيرها.

لماذا تفوت مقارنات القيمة السوقية للبنوك الهدف

دفع محلل الكريبتو Crypto Luke مؤخرًا ضد فكرة أن XRP يجب تقييمه باستخدام نفس المنطق المطبق على البنوك والمؤسسات المالية. الفكرة هي أن البنوك تعالج كميات هائلة من الأموال كل يوم، غالبًا بالتريليونات، لكنها لا تحتفظ بتلك الأموال في ميزانياتها العمومية. تعتمد القيمة السوقية للبنوك على الأرباح، والتعرض للمخاطر، والأعباء التنظيمية، والكفاءة التشغيلية، وليس القيمة الإجمالية التي تتدفق عبر أنظمتها.

مقارنة XRP بالمؤسسات المالية مثل BNY Mellon تخلط بين مفهومين مختلفين تمامًا. تعمل البنوك كوسطاء ينقلون أموال الآخرين ويكسبون رسومًا على طول الطريق. من ناحية أخرى، العملة البديلة ليست شركة بل جسر سيولة. إنها مصممة لتكون الأصل الذي يسوي القيمة فعليًا. لذلك، استخدام مقارنات القيمة السوقية على نمط الأسهم للحكم على أصل تسوية مثل XRP يؤدي إلى استنتاجات غير مكتملة.

ماذا يعني هذا لنقاشات سعر XRP

كما أشار الخبير، فإن سؤال التصميم ليس حول حجم الحركة؛ بل حول مقدار رأس المال الذي يجب أن يوجد لدعم تلك الحركة دون تمويل مسبق.

من المهم ملاحظة أن الادعاء بأن نظرية القيمة السوقية لا تنطبق على XRP ليس إنكارًا للرياضيات الأساسية. السعر مضروبًا في العرض سيساوي دائمًا القيمة السوقية. ومع ذلك، ما يتحدى Crypto Luke وآخرون هو افتراض أن القيمة السوقية يجب تفسيرها بنفس الطريقة التي يتم بها تفسير قيمة بنك أو شركة تقليدية. 

قراءة ذات صلة: سعر XRP عند 10 دولارات منخفض جدًا؟ الخبير يقول إن هذا للأفراد، ويكشف عن أهداف مؤسسية

محلل آخر، Pantoja، رفض فكرة أن القيمة السوقية عائق أمام وصول العملة البديلة إلى 1,000 دولار. أشار المحلل إلى أن تقييم XRP طويل المدى سيعتمد على التبني الواقعي لتقنيته الأساسية. بالحديث عن التبني، فإن التبني يتحدث عن الرمز المميز ودفتر أستاذ XRP المستخدم من قبل البنوك للتسويات عبر الحدود.

في وقت كتابة هذا التقرير، يمتلك XRP عرضًا متداولًا قدره 60.7 مليار توكن XRP. إذا كانت عملة مشفرة ستصل إلى سعر من خانتين، مثل 10 دولارات، بناءً على العرض الحالي، فإن القيمة السوقية الضمنية ستكون حوالي 607 مليار دولار. يبدو ذلك متطرفًا للوهلة الأولى، لكنه ليس مستحيلًا تلقائيًا. للسياق، القيمة السوقية لـ Bitcoin حوالي 1.79 تريليون دولار، لذلك هذا ممكن لعملة مشفرة.

يضعف هذا المنظور التصريحات الشاملة بأن الرمز المميز لا يمكن أن يصل إلى مستويات سعرية معينة لمجرد أن التقييم الضمني يبدو كبيرًا عند وضعه بجوار الميزانيات العمومية للشركات. في الوقت نفسه، فإنه لا يصادق تلقائيًا على أهداف الأسعار المتطرفة. أشار أحد محللي الكريبتو، Mason Versluis، إلى أن 10 دولارات هو هدف سعري أكثر واقعية من التوقعات البالغة 10,000 دولار.