لماذا يعاني البيتكوين في ظل نظام ترامب الجديد: محلل

خلافًا للتوقعات الواسعة، أسفرت الفترة الرئاسية الثانية لدونالد ترامب كرئيس للولايات المتحدة عن تأثير إيجابي على سعر بيتكوين. وبينما سجلت العملة المشفرة الرائدة أعلى مستوى لها على الإطلاق منذ تنصيب ترامب في يناير، إلا أن السوق كان في معظمه في مرحلة توحيد ومحدود النطاق، مع استمرار الصورة الأوسع في اتخاذ شكل هبوطي. قدمت صفحة التحليل المعنوي للكريبتو XWIN Research Japan مؤخرًا تحليلاً مقارنًا مع النشوة التي أعقبت الانتخابات في عام 2016، لتفسير سبب افتقار حركة السعر بعد عام 2024 إلى الحماس.

محلل يشرح لماذا تختلف بنية بيتكوين بشكل حاد عن عام 2016

في منشور Quicktake على CryptoQuant، تقدم مؤسسة البحث والتعليم مقارنة حاسمة بين فترتي ما بعد الانتخابات في عامي 2016 و2024. مباشرة بعد فوز ترامب في عام 2016، عمل سوق الكريبتو ضمن بيئة تضخم منخفض ومعدل فائدة منخفض، وهي بيئة مثالية لسوق ذو سيولة متنامية. كما سمح حجم السوق الصغير نسبيًا للكريبتو بتراكم سريع للسيولة المضاربية. وبالتالي، تمكن السوق من الحصول على رأس مال كافٍ ليكون بمثابة وقود لاتجاه صعودي طويل ولكنه قوي.

ومع ذلك، شهدت بداية عام 2025 بيئة سوق وديناميكية مختلفة. بدأت السنة وامتدت إلى فترة أسعار فائدة مرتفعة، حيث أصبحت الظروف المالية معيقة بشكل متزايد. كما أن حجم السوق الأكبر (مقارنة بسوق ما بعد انتخابات 2016)، إلى جانب زيادة المشاركة بين العديد من المستثمرين، قد قلل بشكل هيكلي من الأهمية المستقلة للأحداث السياسية على حركة الأسعار. ببساطة، بالكاد يمكن لتنفيذ السياسات تحريك سعر بيتكوين وحده، خاصة عندما يكون مثقلاً بمزيد من قيود السيولة.

نسبة LTH-SOPR تعكس مزيدًا من الحذر

تشير XWIN Research Japan أيضًا إلى البيانات التي تم الحصول عليها من نسبة بيتكوين SOPR (LTH-SOPR/STH-SOPR)، والتي تعزز الموقف الحذر بين المستثمرين بعد تنصيب ترامب الثاني. تفسر نسبة بيتكوين SOPR معنويات السوق من خلال مقارنة ما إذا كان حائزي صفقات طويلة الأجل يحققون أرباحًا بشكل أكثر عدوانية من حائزي الصفقات قصيرة الأجل، مما يعد مؤشرًا مهمًا على ما إذا كان اتجاه السعر مدفوعًا بقناعة مؤسسية أو تداول مضاربي.

وفقًا لفريق البحث، يحقق حائزي صفقات بيتكوين طويلة الأجل (LTHs) أرباحهم المحدودة. من ناحية أخرى، يتداول حائزو الصفقات قصيرة الأجل ضمن منطقة حمراء. تاريخيًا، توجد هذه الحالة عادةً عندما يكون السوق على وشك الشروع في رحلة طويلة من تعديلات العرض والطلب.

بناءً على البيانات التاريخية، يصبح من الواضح أن بيتكوين يقع حاليًا ضمن بنية هبوطية أساسية. على الرغم من أن XWIN Research توضح أنه "طالما يحافظ حائزي صفقات طويلة الأجل على هيمنة نسبية ويتم امتصاص بيع حائزي الصفقات قصيرة الأجل، فقد يتم دعم الجانب السلبي"، لكن هذا جاء مع تحذير بأن القيادة الصعودية من المرجح أن تظل محدودة أيضًا.

تخمن المجموعة التحليلية كذلك أن النمو المستقر لتدفق راس المال في صناديق بيتكوين ETF، إلى جانب انخفاض واضح في توزيع LTH، سيكون محوريًا في إنقاذ BTC من دوامته الهبوطية. حتى يحدث هذان الأمران في وقت واحد، قد يظل بيتكوين في حالته الحالية من الجمود، أو - في أسوأ الحالات - ينخفض أكثر. في وقت كتابة التقرير، يحتفظ بيتكوين بتقييم حوالي $87,623، مسجلاً خسارة طفيفة بنسبة 0.5% منذ الأسبوع الماضي، وارتفاع بنسبة 0.6% منذ آخر 24 ساعة، وفقًا لبيانات CoinMarketCap.