فيلروي من البنك المركزي الأوروبي: التركيز على رفع أسعار الفائدة في أبريل سابق لأوانه

البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية للمنطقة.
المهمة الأساسية للبنك المركزي الأوروبي هي الحفاظ على استقرار الأسعار، مما يعني الحفاظ على التضخم عند حوالي 2٪. أداته الأساسية لتحقيق ذلك هي رفع أو خفض أسعار الفائدة. عادةً ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبياً إلى يورو أقوى والعكس صحيح.
يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات في السنة. يتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية لمنطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد.

في الحالات القصوى، يمكن للبنك المركزي الأوروبي سن أداة سياسة تسمى التيسير الكمي. التيسير الكمي هو العملية التي يطبع فيها البنك المركزي الأوروبي اليورو ويستخدمه لشراء الأصول – عادةً السندات الحكومية أو سندات الشركات – من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. عادةً ما يؤدي التيسير الكمي إلى يورو أضعف.
التيسير الكمي هو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي مجرد خفض أسعار الفائدة إلى تحقيق هدف استقرار الأسعار. استخدمه البنك المركزي الأوروبي خلال الأزمة المالية الكبرى في 2009-2011، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضاً بعناد، وكذلك خلال جائحة كوفيد.

التشديد الكمي (QT) هو عكس التيسير الكمي. يتم تنفيذه بعد التيسير الكمي عندما يكون التعافي الاقتصادي جارياً ويبدأ التضخم في الارتفاع. بينما في التيسير الكمي يشتري البنك المركزي الأوروبي (ECB) السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة، في التشديد الكمي يتوقف البنك المركزي الأوروبي عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. عادةً ما يكون إيجابياً (أو صعودياً) لليورو.